螺纹钢 “恐高”心态渐起
发表日期:2017-7-6 9:44:46 兰格钢铁
    6月上旬以来,螺纹钢期货止跌回升,开启一轮新的上涨行情。以收盘价计算,截至7月5日,主力1710合约收于3420元/吨,创今年3月中旬以来新高,较6月5日的2939元/吨大涨16.37%。目前期货涨势仍未见终结,不过在上游供应维持高位、现货库存逐渐稳定的同时,下游消费却已开始进入淡季,在期货价格逼近前期高位的情况下,市场“恐高”心态渐起。

    供应维持高位

    钢协最新数据显示,2017年6月中旬101家重点监测钢铁企业共生产粗钢1861.01万吨、生铁1733.11万吨及钢材1782.22万吨,日均产量及旬环比增减情况分别为:粗钢186.10万吨,增产0.17万吨,增幅0.09%,为仅次于4月下旬数据的历史次高水平;生铁173.31万吨,减产1.07万吨,降幅0.61%;钢材178.2万吨,增产6.02万吨,增幅3.49%。

    生铁与粗钢产量的分化,主要源于钢厂不再执着于提升矿石入炉品位,而是通过持续增加转炉炼钢环节中的废钢用量,来实现提高成材产量的目标。虽然铁矿石期现价格在整个6月中下旬均维持相对低位,然而全面清除中频炉所导致的废钢严重过剩与价格暴跌,让钢厂看到了进一步有效提升边际产量的新方法。重点钢厂粗钢产量的持续攀升,一定程度上可归因于对“地条钢”市场份额的替代效应,不过鉴于钢厂在高利润环境下的生产惯性,预计短期之内钢材产量仍将维持高位。与此同时,随着中频炉退出市场,许多厂家将注意力转向可作为替代品的电弧炉,据悉目前已有部分厂家投入生产,虽然在数量上相对有限,但仍会为市场带来一定的增量供应。

    库存明显企稳

    截至6月30日,全国35个主要城市螺纹钢、线材、热轧卷板、中厚板和冷轧卷板五大钢材品种的社会库存总计共951.2万吨,周环比减少21.87万吨。其中,螺纹钢社会库存为387.75万吨,周环比仅略减2.15万吨。6月以来,钢材总库存继续下滑,但降幅逐渐收窄,而螺纹钢库存则明显企稳,6月23日当周甚至一度出现小幅回升。随着社会库存进一步企稳甚至回升,对螺纹钢行情的支撑作用将会减弱。

    与此同时,据中国钢铁工业协会统计,截至2017年6月中旬末,钢协会员企业钢材库存量为1329.75万吨,比上一旬增加57.41万吨,增幅4.51%,为自4月中旬以来的首次回升。随着淡季效应持续发酵,下游需求环比回落,而吨钢利润维持高位导致钢厂缺乏主动减产动力,即便未来钢厂高炉检修抑制短期产量,预计库存压力仍将逐渐积累,并最终向价格端传导。

    未来需求趋弱

    随着传统需求淡季来临,今年我国“南涝北旱”的气候愈演愈烈。近期南方多省份遭遇暴雨洪涝灾害,且受灾情况严重;而北方地区普遍高温干旱,生产活动受到抑制。虽然在未来一段时间,预计江南和华南地区雨势将会减弱,不过届时高温天气又会来袭,反之北方却将迎来大范围降雨,这些均会对施工进度造成影响,从终端需求上抑制钢材消费。

    市场心态方面,以唐山地区为例,笔者对当地钢贸商的调研结果显示,虽然近两周以来螺纹钢期货价格快速攀升,并逐渐逼近前期高位,然而淡季效应已令现货销售展露疲态,导致现货价格未能同步上行,基差显著收缩。在此情况下,市场开始产生“恐高”心理,期现价格分化使得贸易商普遍产生忧虑,担心此时再大量采购将面临钢价突然下跌的巨大风险,这种心态造成市场交易萎靡,进一步加剧了分化,并对现货价格形成抑制。
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