十一月份国内中厚板价格呈现倾泻式下跌局面，市场一片哀鸿。在外部宏观利好政策空窗期、钢企秋冬季并未展开大面积限产检修的情况下，市场预期信心明显不足。黑色系期货期间虽有反弹但整体基本呈现暴力下行局面，螺纹钢期货刷新近四个月以来低点。伴随着空头情绪的浓厚，唐山钢坯价格暴力下跌，11月份累计下调870元，使得市场恐慌心态增强，钢企订货价格也随之下行。但值得注意的是，虽然价格一路下行，但多数钢厂仍处于盈利水平，因此主动减产意愿不高。在产量高压、钢企订货成本支撑明显下降以及下游需求放缓的情况下，贸易商降价出货减仓意愿明显，现货价格急剧下跌。

进入十二月份，其一，从已经出台的大型钢企12月份钢厂价格政策来看，中厚板价格大幅下调，表明钢厂对后市行情也并不看好。其二，处于2018年年末，多数用贷款经营的贸易商存在回笼资源压力，套现意识较强。其三，部分未完成全年协议量的商家可能会集中在12月份进行操作，或会对价格造成一定冲击。但值得注意的是，经过价格的急剧下跌后，部分钢企利润已无或已经处于亏损局面，伴随着价格的继续下跌，不排除钢企调整产品结构向利润较好的品种转移铁水，中厚板整体供应量有继续下降可能。综合上述因素分析，利空因素仍旧占据上风，预计十二月份国内中厚板价格仍大概率下跌。不过，在价格已经处于超跌的局面下，不排除市场会因为部分不确定利好因素而出现阶段性的超跌反弹行情。

一、十一月份国内中厚板价格急剧下跌

十一月份国内中厚板价格急剧下跌，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月30日，国内重点城市20mm中板平均价格为3700元(吨价，下同)，与上月同期相比跌609元。其中，国内十个重点中心城市中，成都、广州、上海地区累计下跌450-550元，天津、郑州、北京、沈阳、武汉、西安、邯郸地区累计下跌610-701元(如图1)。

图1 国内重点城市中厚板价格走势图

二、十二月份国内中厚板走势分析及预测

1，大型钢企12月份中厚板订货价格大幅下滑

就已经出台的的12月份大型钢企的中厚板订货价格政策来看，河钢下调200元(11月份平盘寄出)，包钢下调260元(11月份下调80元)。钢厂12月份中厚板价格政策继续下调且跌幅加大(如图2)，表明钢厂对后市行情也并不看好。

表2     大型钢企11月份与12月份中厚板价格政策

2，津冀鲁豫中厚板厂轧线开工率下降

从钢厂生产情况来看，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，十一月份津冀鲁豫中板厂轧线平均开工率在79.3%，环比十月份的87%下降了7.7个百分点(如图3)。11月份受差别化限产影响，天钢停产检修，河北部分钢企按比例限产，导致11月津冀鲁豫中厚板厂轧线开工率下降。进入12月份，虽目前除安钢、莱钢中厚板轧线有检修计划外，目前其他钢厂暂无。但伴随着价格的继续走跌，钢企或会调整产品结构向利润较好的品种转移铁水，中厚板整体供应量有继续下降趋势。

图3 津冀鲁豫中板厂轧线周开工率跟踪图

3，国内重点城市中厚板库存月同比小幅下降 贸易商拿货积极性不高

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止11月30日，国内重点城市中厚板库存为96万吨，月同比下降10.12%。就北方比较有代表性的武安市场中厚板库存数据来看，据统计，10月份武安总库存为125万吨左右，11月份前四周总库存为114万吨。市场流通环节资源量下降，主要是在价格急剧下跌局面下，钢贸商订货积极性不高。随着目前价格不稳且有继续下跌迹象，一方面贸易商仍不会积极拿货，另一方面，在对后市仍不看好的预期下，为了减少更大程度的亏损和为了冲刺一年的协议或者出货量，贸易商或多选择降价出货，落袋为安。

4，年终资金考核压力大

12月份是2018年的最后一个月，通过托盘公司或者银行贷款的贸易商面临年终资金的考核，回款压力大。为了回笼资金，不排除贸易商降价出货套现的可能。

5，中美停止加征新的关税 释放积极信号

12月2日在中美贸易握手言欢释放积极信号的消息影响下，唐山地区率先展开反攻态势，各主要品种钢材大幅拉涨，迎来报复性反弹。但此消息并未呈现出实质性利好，12月3日现货价格先扬后抑，反映出市场预期普遍仍然较差，后期利好消息有待进一步跟进。

综合上述因素分析，12月初现货行情在11月份持续一个月的暴力下行局面下迎来报复性反弹，但目前仍不能确定是反转行情。主要是目前宏观实质性利好仍未出现，基本面仍没有较大的变化，如钢厂还未达到预期中的限产力度，需求层面多以补货为主，整体需求情况并未向好运行。另外，在年末资金压力大以及钢企订货价格继续下调且跌幅较大的共同压制下，市场利空情绪仍然浓厚。有鉴于此，预计十二月份国内中厚板价格仍大概率下跌，但不排除超跌局面下因一些突发利好而出现的阶段性超跌反弹行情。