2018年铁矿石市场呈现两头高，中间低的走势。国产矿市场全年价格低点出现在4月份，进口矿市场则出现在3月份，高点均出现在年初与年尾。一季度，市场价格先扬后抑。春节过后，河北、山西等地区部分高炉复产，部分钢铁企业陆续采购铁矿石现货资源以补充厂内库存，由此带动铁矿石价格上涨，临近季度末由于钢厂需求不佳，进口矿率先下调，国产矿跟跌。二季度，由于需求持续回暖，河北、华东部分地区矿山价格有小幅回升。三季度，由于钢厂利润持续较高，进口矿高、低品位矿价格迅速攀升，带动国产矿价格持续上涨。四季度，受到国家税收政策调整，以及下游建筑行业进入传统施工旺季等因素的影响，铁矿石价格继续上涨，然而11月份，河北等地区限产不及预期，受此影响，钢坯、成品材价格大幅下跌，钢厂利润收窄，进口矿市场领先下跌，国产矿价格随后跟跌，12月份随着年前钢厂补库需要，铁矿石价格有所回调。

一、2018年铁矿石市场供需情况

1、2018年铁矿石原矿产量同比大幅下降

据国家统计局统计，2018年11月份我国原矿产量为6889.3万吨，同比减少4076.5万吨，降幅为37.17%；1-11月份原矿累计产量6.95亿吨，同比减少4.65亿吨，减幅为40.12%。2018年全年原矿产量最高出现在年初，为12346.4万吨，最低出现在8月份，为6465.9万吨(详见图1)。

图1  2016-2018年国内铁矿石原矿产量示意图

2、2018年进口铁矿石同比略有下降

    据海关总署公布统计数据显示，2018年11月份我国进口铁矿石量为8625.3万吨，同比减少828.7万吨，减幅8.77%。2018年1-11月份累计进口铁矿石9.78亿吨，同比减少0.13亿吨，减幅1.31%。(详见图2)。

图2  2016-2018年铁矿石进口量示意图

3、2018年港口铁矿石库存持续上升

2018年国内主要港口的铁矿石库存量全年均量在14984.65万吨，较2017年同期均量增加1563.99万吨，增幅在11.65%，库存整体升幅较上年相比有所收窄。全年最高库存量出现在3月至4月初，基本维持在1.58亿吨以上的水平，最低位在12月份，库存水平在1.37亿吨水平。2018年中国37个港口的铁矿石库存全年均维持在1.37亿吨以上，库存压力依旧较大(详见图3)。

图3  2016-2018年铁矿石港口库存量示意图

二、2018年铁矿石市场走势分析

1、2018年国产矿市场呈现两头高、中间低的走势

1月份市场双方相互博弈僵持状态较为明显，成交多处平缓状态。2月份市场受钢坯价格上拉影响，开工率不断增加，促使多数地区报价上涨。3月份在进口矿价格大幅下跌的影响下，国产矿市场随势下调。4月份钢厂在限产影响下多按需采购，国产矿市场需求较差，报价窄幅震荡。5、6月份国产矿市场整体维稳，钢厂采购的谨慎态度不改，控价力度依旧较大。7月份市场供需双方博弈僵持状态较为明显。8、9、10月份市场受钢材市场需求稳定、“二次环保响应”和月底政策面刺激的影响，价格震荡上涨。11、12月份市场呈现稳中偏弱整理状态，僵持观望氛围较为浓厚，矿选厂商低价出货意愿不强。

据兰格钢铁云商平台市场监测显示，截至12月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为565-575元，较年初上涨50元；66%酸粉干基含税主流市场价格为770-780元，较年初上涨85元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为530元，较年初下跌20元。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在505元左右，较年初下跌25元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为750-760元，较年初上涨40元(详见图4)。

图4  2017-2018年国内铁矿石市场价格走势图

2、2018年进口矿市场走势与国产矿基本一致

1月份市场呈现先扬后抑走势，整体处于盘整阶段。2月份进口矿市场受到短线需求回归影响，市场涨势明显。3月份受普氏指数跌破70美元关口影响，进口矿现货市场惨遭打击，价格大幅下跌。4-7月份市场呈现弱势波动行情，成交较为清淡，贸易商操作积极性较低。8月份市场先涨后跌，需求依旧较为疲软，钢厂采购谨慎状态明显。9、10月份市场持续小涨，由于市场成交手足，续涨动力不足。11月份价格出现大幅回落，需求方压价力度不断增大，部分贸易商选择封盘离市观望。12月份供需未发生较大变化，矿选厂商与贸易商整体低价出货意愿不强，多以挺价维稳为主。

据兰格钢铁云商平台市场监测显示，截至12月31日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在71.5-72美元，均较年初下跌0.5美元，跌幅在0.69%。日照港61.5%澳粉主流报价为549元左右，较年初上涨18元左右，涨幅在3.39%(详见图5)。

图5  2015-2018年进口矿市场价格走势图

3、2018年国际海运市场先涨后跌

2018年国际海运市场走势以先涨后跌为主。年内BDI指数最低点跌至948点，随后震荡上涨，到7-8月份涨至全年最高点1774点，随后震荡回落。截至12月24日，BDI指数报于1271点，较年初上涨41点，涨幅3.33%。巴西至中国海运费报至16.091美元，较年初跌0.254美元，跌幅1.55%；西澳至中国海运费为6.205美元，较年初涨0.345美元，涨幅5.89%(详见图6)。

图6  2017年-2018年国际干散货运指数示意图

三、2019年铁矿石市场趋势预测

第一，铁矿石价格的主要支撑是成材，次要支撑是焦炭，因为成材上涨才能保证钢厂利润，如果上涨停止钢厂利润收缩，对铁矿石的需求必然要下降；而焦炭上涨是决定进口矿库存结构变化的主要因素，焦炭上涨钢厂用矿只能选择单位出铁水更高的高品，间接推涨高品粉价格。由于国际矿商的生产成本及运输费用等条件限制，铁矿石价格也难有很大的下降空间，但高品位矿的需求相对会较强，钢企目前的利润水平支持企业采购更优先选用高品位矿种。另外，还要警惕品种替代对价格的影响，铁水与废钢价差对铁矿需求的影响有所增加。

第二，外矿大型矿山企业铁矿石产量增长率略超过我国钢铁产量增长率。据统计数据显示，力拓2018年前三季度铁矿石产量8250万吨，同比下降率3%；必和必拓前三季度产量6934.2万吨，同比增长率7.87%；淡水河谷前三季度产量10490万吨，同比增长率10.3%。从上述统计数据中不难看出国外矿山产量增速略大于我国钢铁产量增长率，2019年铁矿石市场整体供大于求的情况或将延续。综合来看，2019年铁矿石仍处于供应过剩的状态，且较今年略有增加，价格整体仍处在偏弱趋势。但从结构来看，增量主要以精粉球团为主，且多为北美地区，进口至中国量较少，国内供应或继续维持小幅增长趋势。需求方面，高品供应增速放缓或使得高品问题仍将继续影响价格走势，但钢厂产量增加及利润收缩，铁矿价格波动区间或将拉大。

第三，2018年高炉新增和淘汰产能变化较小，国内目前已禁止新增产能，同时供给侧改革淘汰产能已提前完成目标。未来产能变化主要以置换形式进行，目前唐山、邯郸、山西等地均在陆续开展钢厂从城市搬迁至港口，老旧小高炉置换大高炉的方向推进。而较多置换产能大多最快于明年年底左右投产，因此对2019年产量影响较小。但考虑到目前钢厂环保设备逐步完善，其生产受到的影响将有所缩小，尤其上半年影响量或小于今年，预计全年生铁产量增加600万吨。

第四，自2018年12月以后，我国主要一些地区施工减少，对钢材需求必然会有所减小。而且原材料价格高位，钢材价格必然也是水涨船高，贸易商储存钢材的可能性也小。另，2018年铁矿石港口库存均值在14984万吨，同比增加1564万吨，增幅11.65%。港口贸易商储货积极性降低，极有可能是库存到了高位，仓库存货充足，因此2019年在库存充足的情况下，铁矿石价格上涨空间有限。

综上所述，2018年铁矿石价格已经算是处于比较高的水平，2019年铁矿石价格或稳中微升。