018年国内冷轧价格震荡向下。一是，经过2016年的暴力拉涨，2017年市场涨幅已明显收窄，2018年贸易战反复上演，出口受到严峻挑战。而经过连续两年的拉涨，出口价格并不占绝对优势。同时，国内需求也呈现萎缩态势，下游终端生产企业江河日下，采购力度有所减弱。房地产市场不景气，也影响了家电等行业的整体运行。再有，汽车、家电等优惠政策到期，加之连续产销两旺严重透支了后期的行情，2018年受到明显影响。而环保限产最主要的影响还是在螺线品种，对板材等中高端品种影响相对有限，导致冷轧产品价格出现震荡下行，但总体下行空间相对有限。

一、2018年国内冷轧价格震荡向下

2018年国内冷轧板卷市场价格震荡向下。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2018年12月29日，国内重点城市1.0mm冷轧卷均价4281元，比去年同期降687元，降幅13.8%。 (详见图1)。

二、2018年冷轧板卷社会库存小幅增长

2018年国内冷轧社会库存出现小幅增长。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月28日，全国冷轧板卷库存在85.65万吨，月同比下降6.73%，季同比下降12.4%，年同比上升6.66%。一是，中美贸易战影响，出口受到影响；二是，国内汽车、家电等终端市场产销欠佳，对冷轧的需求有所下降。但总体库存变化不大，基本在可接受范围。

三、2019年国内冷轧板卷市场价格走势预测分析

  1、国内货币政策趋向宽松

2018年以来，在金融强监管和去杠杠背景下，企业融资渠道收紧，加之贸易摩擦等外部因素的不确定性，经济出现明显下行压力。2018年每个季度都实施了一次降准，货币当局“锁短放长”特征明显，降准、MLF、TMLF操作等中长期流动性投放方式成为主流，同时通过暂停逆回购等操作，大量回收短期流动性。而2018年中央经济工作会议强调：“在充分肯定成绩的同时，要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”。2019年中国经济面临的形势较2015年更加复杂多变，挑战也更加严峻。2019年，中央的货币政策取向删除了近两年一直强调的“中性”，转变成为“宏观政策要强化逆周期调节”和“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，保持货币信贷及社会融资规模合理增长”。从文字表述看，2019年的政策除了没有2015年的“降低融资成本”外，其他方面差异不大，同时强调了财政政策和货币政策的逆周期调节作用。可以预见，从政策层面看，2019年货币政策边际宽松的取向基本确立。近日，央行针对小微企业的定向降准范围由“单户授信小于500万元”扩大到“单户授信小于1000万元”。由此，市场预期2019年或将重演2015年的宽松周期。

2、去产能全部完成兼并重组成重点

2018年去产能已全部完成，工信部部长苗圩近日表示，2018年超额完成3千万吨钢铁去产能目标任务；到2018年年底，已提前完成“十三五”确定的钢铁去产能1.4-1.5亿吨的上限指标；目前仅个别省“十三五”钢铁去产能目标没有完成，大概2千万吨左右，意味着供给侧改革基本告一段落，从供给端给予的强力支撑将较前两年有所减弱，2019年兼并重组将成为重点。同时，从2018年为保经济先行，环保让位经济出现弱化的效应已经显现，但环保限产将成为常态，尤其在秋冬的影响仍要加以重视，其对市场行情的走向将起到较大的阶段性作用。但另一方面，2019年产量仍有上升的迹象，因此，供给端的影响将呈现“双向”的作用，要具体看各个时段的影响。

3、汽车产销28年首次下滑

2018年汽车产销量出现28年来首次下滑。据中国汽车工业协会统计，1-12月，汽车产销同比均呈小幅下降，降幅比1-11月略有扩大。1-12月，汽车产销2780.92万辆和2808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%。其中乘用车产销2352.94万辆和2370.98万辆，同比下降5.15%和4.08%；商用车产销427.98万辆和437.08万辆，同比增长1.69%和5.05%。从产品结构上来看，负增长主要出现在乘用车方面，商用车还是保持了正增长的态势，新能源汽车保持了高速增长的态势。限购、限行以及前两年刺激政策过度透支了之后的行情，造成了汽车产销下降。另外，中美贸易环境的恶化及反复也对相关产业链的出口形成链条反应。

不过，为应对2019年经济下行的预期，国家“逆向调节”的政策会频出，拉内需、促消费将成为重点。汽车方面的刺激政策，尤其是促进农村汽车消费，加快新能源汽车推广应用等一系列措施或将相继出台，届时有望拉动整个产业的发展。

3家电行业喜忧参半

据中商产业研究院数据库显示，2018年全年空调行业实现年产量14983万台，同比增长4.54%，实现销量15067万台，同比增长6.46%，其中内销9279万台，同比增长4.76%，出口5788万台，同比增加9.31%。空调出货端：12月内销同比增长5.08%，2018年全年内销增速5%。2018年1-12月全国家用电冰箱产量为7876.7万台，同比增长2.5%。2018年1-12月全国家用洗衣机产量为7150.7万台，同比下降0.4%。

家电行业喜忧参半，中美贸易摩擦暂缓、增值税税率有望进一步下调、家电政策刺激即将出台是喜，同时，下乡政策刺激或将迎来修复期。但目前正式文件尚未下达，具体落地有待进一步观察。