八月份国内带钢大幅下跌。八月份国内热轧带钢(355mm)出厂价均价为3749元，环比下跌156元/吨；小窄带钢(145mm)出厂价均价为3743元，环比下跌154元。整个八月份国内热轧带钢基本都是处于单边下跌走势。七月底八月初，小窄带市场依然是向好态势，价格一直处于3900左右，到进入八月之后，期货市场一直处于大幅下跌走势，下游恐慌情绪出现，小窄带厂家不得已纷纷“砸价”出货，黑色系的持续下行，使得小窄带下游市场心态也随之发生了变化，采货积极性不断的减弱，个别时间段在钢企降后有缓慢的成交。随后虽然小窄带存在试探性上涨，但涨后远没有对市场达到预期的刺激，与此同时，螺纹期货强烈波动，也对现货市场有较大的刺激作用，小窄带下游用户处于对后市估计不足的心态，较为迷惘，因此期货成为主导思想，小窄带价格一直处于下跌态势，下游架子管厂接单不足，导致小窄带价格一直萎靡不振。窄带市场基本跟随钢坯调整，月初全国库存数据持续攀升，热卷品种库存大幅增加，热卷高库存压制价格倒挂带钢20-40元/吨，部分区域下游纷纷新增纵剪设备，采购低价热卷替代带钢，并且全国多雨南北倒挂严重，下游订单寥寥，加之部分地区受台风影响存在封港隐患，整体交投冷清，价格也随之应声下跌。到了中旬，唐山丰润区出台相关限产政策，但对窄带市场影响甚微，窄带开工依然处于高位，并且南方地区卷带差依然倒挂严重，带钢承压明显，因此价格一直处于弱势运行。临近月底，九月份限产文件初稿出台，限产力度不及预期且低于之前水平，钢贸商心态愈加不稳，因此价格一直不见起色。

一、八月份国内带钢市场回顾

1. 八月份国内带钢呈单边下跌走势

(1)小窄带市场价格呈大幅下跌态势

月初，前期小窄带价格略有上涨，成交偏强，期货市场持续高位震荡，下游心态较好，所以高价成交显得较为容易，但随着周五期货大幅下滑的趋势，因此，小窄带厂家盘中“砸价”以求出货，黑色系的持续下行，使得小窄带下游市场心态也随之发生了变化，采货积极性不断的减弱，个别时间段在钢企降后有缓慢的成交。虽然小窄带前期存在试探性上涨，但涨后远没有对市场达到预期的刺激，并且期螺强烈波动，也对现货市场有较大的刺激作用，小窄带不仅受制于黑色系期货，钢坯的价格幅度对小窄带有较大影响；下游架子管用户处于对后市估计不足的心态，较为迷惘，因此期货成为主导思想，在期货宽幅下行的时候，下游退货现象明显增加。中旬，唐山丰润区出台限产政策，小窄带有个别厂家受到影响，厂家挺价意愿明显，但期货市场来回震荡，对现货市场影响较大，下游用户多选择观望为主，小窄带厂家只能采取高挂低靠方式出货，临近月底，中美贸易战再次升级，下游架子管接单不足，多选择等待观望，因此小窄带价格一直都弱势运行。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2019年8月30日，唐山地区2.5×(145-162)金港、永旺、首唐宝生带钢主流含税出厂价格均为3660元,较上月底下跌230元/吨；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为3340元，与月初的价位相比下降310元/吨。(见图1)

图1  145小窄带与普碳方坯价格走势对比图

(2)355mm及以上系列中宽带市场价格呈大幅下跌走势

月初，受热卷高库存压制带钢价格影响，带钢倒挂20-40元/吨。部分区域下游纷纷新增纵剪设备，采购低价热卷替代带钢。且全国库存数据持续攀升，尤其是热卷品种库存大幅增加，加上前期全国多雨南北倒挂严重，下游订单寥寥。加之部分地区受台风影响存在封港隐患，整体交投冷清。随后，限产及宏观利好信号释放，窄带市场出现了阶段性反弹，但持续性需求依旧有限，卷带差倒挂严重，带钢承压明显，市场难有拉涨动力。由于期货市场的动荡不安，带钢现货市场整体成交一般偏弱，仅个别低位资源成交尚可，高价仍旧无人问津，商家心态多显谨慎，在操作上主要以积极出货为主，下游镀锌带厂和管厂按需拿货居多，也属于阶段性补库，并无超预期需求释放。月底，中美贸易战摩擦升级，九月限产文件建议稿出台，限产不及预期，且带钢开工一直处于高位，唐山带钢供需矛盾依旧，供应端维持高压，市场信心崩塌，但超跌过后，市场修复性反弹。低价资源成交尚可，整体清淡，价格一直处于弱势运行。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至8月30日，唐山地区瑞丰2.5×355带钢价格为3640元，较上月底下跌280元/吨。天津市场荣程4.0×(480-570)带钢送到大邱庄价格为3705元，较月初下跌270元/吨(见图2)。

图2  国内热轧带钢价格指数走势图

2、钢厂动态

(1)华北带钢会议

8月23日，华北地区主导带钢企业召开8月份华北带钢会议。会议确定了2019年8月份带钢结算价格和9月份带钢指导价格：8月指数355以下结3780元，356-450结3790，451-500结3820，500以上结3800-3810；9月指导价：3950现金含税，承兑+70.

(2)邯邢带钢会议

8月25日，邯邢带钢会议8月结算价：1、中宽带结算3770元；2、窄带结算3780元；3、9月指导价：中宽带4000元，窄带3950元，承兑加80元。

由此可以看出，厂家对9月份带钢市场抱有期待，唐山地区九月份限产政策建议稿已经出台，但九月限产力度不及预期，考虑到“十一周年庆”以及中美贸易和谈，届时或将有部分利好提振市场，因此价格或将出现反弹。

二、六月份带钢市场走势的影响因素

1.下游管厂库存小幅降低，带钢社会库存再次增加

据兰格网跟踪统计的数据显示，8月份天津唐山邯郸地区主要管厂带钢库存较7月份小幅降低。截止8月30日，天津唐山邯郸主要管厂统计：本周(8.29)厂内原料带钢库存28.15万吨，比上周同期降3.78万吨；焊管库存7.95万吨，比上周降0.75万吨；镀锌管库存14.84万吨，比上周同期增2.43万吨；日均成交量5.54万吨，比上周同期增0.61万吨。(见图3)

作为对比，截止到8月30日对唐山市场带钢库存进行不完全统计，热轧带钢库存为28.91万吨，周比上升3.83万吨(见图4)；全国市场热轧带钢社会库存60.9万吨，周比上升3.93万吨。由于整个八月价格一直处于下跌状态，因此各地钢厂纷纷主动停限产，尤其是电炉企业，开工率一度跌至年内最低点，在一段时间内钢价也有了小幅反弹，钢厂库存、社会库存都有了明显下跌趋势，但在八月末，随着企业的逐渐复产，尤其是带钢企业的利润一直较为可观，因此开工慢慢上升，但同时下游需求并没有释放，最后一周，带钢的库存再次出现上升，价格也一直不见起色。

图3  津唐邯主要管厂统计表

图4  唐山市场热轧带钢库存统计表

2. 制造业PMI小幅回落

8月制造业PMI小幅回落。19年8月全国制造业PMI为49.5%，较7月小幅回落0.2个百分点，仍在荣枯线下，并创下13年以来同期新低，指向制造业景气略有转弱。主要分项指标中，需求、生产缓中趋稳，价格回落，库存转差。需求缓中趋稳。8月新订单指数由7月的49.8%略降至49.7%，持平在13年以来同期新低，但仍高于6月水平，指向内需虽有放缓，但幅度有限。8月新出口订单指数由7月的46.9%回升至47.2%，虽仍在13年以来同期新低，但已连续两月上行，指向外需略有修复。兰格钢铁云商平台统计发布2019年8月份钢铁流通业PMI总指数47.7%，比上月回落2.2个百分点。钢铁流通企业销量下降，采购意愿谨慎，需求恢复预期落空带动行业景气回落。由此可以看出，在整个八月份市场都弥漫着悲观情绪，因此带钢价格也一度下跌。

3.八月中美贸易摩擦升级 限产政策不及预期

宏观消息面来看，中美贸易战升级。特朗普在其推特上宣布，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。不管从长期还是短期来说，都会给市场带来利空的影响。政策方面来看，从8月份限产政策来看，对钢厂限产力度有所放松。加上现在需求情况不佳，因此对市场的提振作用减弱。月底唐山市相关部门发布9月份限产政策《9月份大气污染防止管控方案》，限产建议稿出台后，限产力度不及预期，市场一片惨淡，钢价也并未因有限产文件出现而上涨，但后期仍需关注政策变化情况，若实行力度加大，或短期给予带动，若变化不大，仍需关注需求端情况。

总的来看，整个八月份利空消息面偏多，加上需求表现一般偏弱，市场表现的较为惨淡，价格也一直处于单边下跌态势。而对于9月的话，首先就是面临着高库存压力，目前由于带钢厂利润较为可观，因此开工率一直处于高位，而需求端一直未能释放，高产能情况下，社会库存的涨与否依然是下游需求的压力；第二个就是中美贸易战的宏观压力，不管怎么说，中美贸易战的存在就一直是一个利空因素。但同时九月份将迎来见过70周年大庆，届时钢厂或将面临减限产的可能，八月的钢价或已跌至底部，下游需求低位补库或将陆续开始，终端需求若能得到进一步释放，九月钢价或将能迎来小幅反弹。九月依然可期!