前言

本篇从黑色金属的价差套利角度对3月4日热卷期现、关联区域价差、关联品种间价差表现以及热卷期货仓单情况进行简要图文梳理，欢迎各位指教!

期现基差：

区域联动价差

热卷关联品种价差

热卷期货仓单情况：

热卷库存情况：上海、乐从热卷库存积聚

本周上海热卷库存增加，据我网统计，当前上海热轧市场主要仓库总库存为41.26万吨，较上周增加5.09万吨。乐从热轧市场主要仓库总库存为84.3万吨，较上周增加2.41万吨。

基差点评：

3月4日热卷期现基差表现情况：热卷05合约报收3491元，现货市场上海热卷升水期卷主力49元，天津热卷贴水期卷主力121元，广州热卷贴水期卷主力41元，沈阳贴水期卷主力291元，成都热卷升水期卷主力169元，武汉热卷升水期卷主力109元。

3月4日热卷关联品种价差表现：天津现货：热卷升水螺纹30元，冷卷升水热卷630元；上海现货：热卷升水螺纹70元，冷卷升水热卷650元；天津热卷升水唐山窄带钢310元。

3月4日热卷区域联动价差表现：上海热卷和天津热卷价差170，广州热卷和上海热卷价差-90，沈阳热卷和天津热卷价差-170，西安热卷和天津热卷价差180，成都热卷和天津热卷价差290。

表现和机会：

热卷期现基差当日表现为现货贴水(现货基准)；期卷可适当介入期现反套。

现货市场全国范围看，乐从库存压力大 价格低  ；

同品种区域对比：北方卷稍高螺纹价，南方卷远高螺纹价。

现货市场情况：3月4日开盘，国内热卷价格普遍回落，国内5.5mm热卷均价3473元(吨价，下同)，较上个交易日跌5元，较上周跌62元。

早盘，期货市场延续高开低走姿态，期货盘面承压，现货热卷在此影响下各地普遍下调下调后成交情况不佳。进入三月份各地拿货情况不佳，特别是下游需求还没起来，目前乐从热卷库存83.37万吨，已经爆仓，商家出货压力较大。华北和华东也日渐到货，各地仓储陆续恢复，进出库逐渐开始正常，不过由于终端需求仍然未完全恢复，去库存速度比较慢。今日大户出货在300-500吨，商家仍以出货为主变现操作为主，建龙和首钢京唐检修，对于热卷供应产少量影响，当前热卷供大于求形式仍然明显，下游加工厂仍然处于爬坡阶段，考虑到期货触底反弹，回涨力度再现，若明日早盘高开，则3月5日热卷价格货有望企稳运行。