兰格视点：8月不锈钢信心恢复 总体走势趋好

    

宏观：我国召开政治局会议安排下半年经济工作，其中关键词包括“国内国际双循环”、“货币政策要更加灵活适度、精准导向”、“持续扩大国内需求”以及“住房不炒”等，整体来看，释放货币政策偏中性信号，但经济预期得到进一步改善，关注基建和消费相关板块。海外方面，美国二季度GDP大幅萎缩，后续美国经济将承压，来自经济预期改善的利好短期难以延续。当前中美博弈升级，美联储议息会议按兵不动，以及美国GDP数据承压等持续增加短期风险，风险资产表现相对疲弱。——中性

伦镍：受全球宽松货币政策刺激，贵金属普遍大幅上涨，以及美元连续创新低等方面影响，镍价呈现震荡上涨之势。当前宏观气氛良好，热钱对于伦镍较为青睐，短期要脱离基本面看趋势，如不发生大的宏观面变化，短期伦镍将延续震荡上行走势。——偏强

镍铁：受镍价支撑，高镍铁价格持续上涨，7月底青山、北部湾新材、永兴三家钢厂高镍铁采购成交价1000元/镍（到厂含税），环比都出现不同幅度上涨，成交量超5万吨，为国内铁，9月交货期。市场对于后市信心再次恢复，短期走势稳中有涨。——偏强

品种	钢厂	招标价	环比涨跌	招标量	单位	备注
高镍铁	青山	1000	20	5万吨以上	元/镍（到厂含税）	2020/7/30招标
	东特	990	10	3000吨	元/镍（到厂含税）	2020/7/27招标
	永兴	1000	/	2000吨	元/镍（到厂含税）	2020/7/30招标
	北部湾新材	1000	20	3000吨	元/镍（到厂含税）	2020/7/30招标

铬铁：由于国外铬矿需求不好，导致铬矿价格不断下行，致使铬铁生产成本已降至5650元/50基吨左右，铬铁市场价格已弱势下行，8月钢厂招标价格或将下调300元。——偏弱

行情：7月宽松货币政策带动镍价及不锈钢期货上涨，传导至不锈钢现货高位震荡上行，让7月不锈钢市场显现淡季不淡，且扭住7月初业内看跌心态，对8月不锈钢走势有所期待。7月304不锈钢价格上涨350-500元/吨，430上涨200元/吨，201下跌50元/吨。304价格上涨主要是原料镍价上涨及钢厂控货节奏把控到位，430价格上涨主要是钢厂挺价及旺季需求转好。201价格萎靡，主要是供需不佳制约。——偏强

供需：从目前的市场状况看，钢厂300系和400系均处于盈利状态，不存在减产的动力。不锈钢产量已接近去年峰值，好在此轮由原料推动的价格上涨，加上买涨不买跌的心理，致使买方下单相对积极。主流钢厂8月份订单基本接满，部分钢厂已经排单至9月份。未来供需矛盾仍将主导，但短期钢厂控货到位，需求激发，订单尚可，让供应增加的担忧情绪有所缓解。200系下游需求表现弱势，在产量环比增加的情况下，造成社会库存量积压，同样压低了市场价格。——短期中性，中长期偏弱。

库存：随着供应增加至峰值，需求增长相对慢于供应增长，以及钢厂资源陆续到货后，库存呈现增长态势，且在未来1-2个月仍将缓慢增高。本次市场总库存环比上涨2.74万吨，其中冷轧上涨1.90万吨，热轧上涨0.84万吨；从钢种上来看，200系环比增幅最大10.5%，300系环比增幅较小2.3%，400系环比增长 -0.4%（负增长）。——偏弱

流通现金流：青山近期在极力推行平板新政，价格限制、含税、定金制度、款到发货、三天回款等都对不锈钢流通及加工渠道现金流提出了更高的要求；德龙签了二十家代理或直供，6万多吨/月，且要求一定保证金，20%定金，全款发货；业内这两家巨头致使不锈钢流通及加工领域大喊缺钱。——偏弱

不锈钢期货：从当前的不锈钢期货来看，有逼仓的态势，2008合约涨幅明显大于其它合约，主要是资金对空头逼仓所致。目前2008合约持仓在2200多手，需要11000多吨现货才能满足交割，对比来看，1939吨的仓单远不能满足交割需求，仓单数量的明显不足，显然支撑了资金对空头逼仓操作。后期如果新增仓单仍然不足以满足交割需求的话，盘面仍然存在被继续推涨的可能。——偏强

综述：8月宏观利好与钢厂控货阶段性缓解供需矛盾，或将继续引领不锈钢走势向好，市场信心已恢复，预判304和430不锈钢价格走势稳中有涨，201价格走势弱势盘整。

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