十月份国内热卷价格先抑后扬，市场旺季不旺，期货窄幅震荡，国内市场成交一般，受期货影响，需求仍相对偏弱，市场价格涨跌均不大，南北价差区间逐渐收窄。对于十一月份而言，冬储开始，北材南下，不过当前热卷不具备大幅拉涨条件，因此预计热卷价格在11月份或有继续走弱可能。

一、需求未放量 十月热卷窄幅震荡

十月份恰逢十一长假，节日期间受坯料上涨影响，价格拉涨，据兰格钢铁云商平台统计， 截止10月29日，国内热卷4.75-5.75mm均价3916元(吨价，下同)，较上月同期涨35元，其中华东热卷价格3940-4050元，华南区域价格3920元，华北地区价格3840元。月初受期卷及坯料上涨影响，现货市场提振，价格拉涨，月中及后期，全国热卷价格呈窄幅震荡趋势，商家多以出库为主，截止十月底，上海3940元，广州3920元，天津3840元、价差在20-100元之间，北材南下流动性收窄，冬储现象不明显。

                                                       图1 国内热卷价格走势图

二、十月份钢厂盘价部分下调

据不完全统计，十月共有7家钢厂出台了热卷价格政策，部分钢厂下调50-100元。其中河钢下调100元，涟钢下调20-60元，其与钢厂均维持不变，钢厂利润减少，对价格支撑有一定的削弱。

                                                         表1 十月钢厂盘价汇总表

三、热轧钢厂产量降 库存降

10月23日，兰格云商平台监测的全国热轧卷板钢厂产量有所下降，钢厂库存有所减少，钢厂利润下降。

                                                            图3 热轧毛利润走势图

截至10月底，35家样本钢企热卷产量302万吨，比上周减少3万吨；目前全国35家钢企热卷厂内库存106万吨，比上周减少6万吨。全国29城社库261.13万吨,周减9.32万吨。其中华北4家钢企热卷厂库18.7万吨，周减4.1万吨；东北4家钢企热卷厂库3.1万吨，周减0.2万吨。

                                                      图4 国内热卷库存走势图

从全国来看，由于国庆假期的原因，10月钢企检修较9月相比在数量上有明显增多，但在检修的持续时间上，依然基本维持在7天以内，对整体供给量影响有限。

                                                              图4十月钢厂检修汇总表

四、后市预测：

三季度GDP增长4.9%，经济恢复程度不及预期，宏观经济利好有限加上9月粗钢产量增幅巨大，期货高位震荡，商家操作上坚挺出货为主，但终端对高位资源认可有限，低位资源成交尚可。

目前钢厂生产盈利微薄，受此影响10月份热卷钢厂产量小幅下降。库存方面，因9月份需求不及预期，使库存明显增加，节后累库压力上升，但随着价格回升后，交投氛围好转，库存逐渐趋于正常水平，反观国内在北方社库难增的情况下，资源压力会转到南方市场，因此库存总体呈现先增后降。需求情况，10月新增订单情况将维持9月份小幅增长，但总量变化不大，工程机械目前需求仍较为强劲，市场处于下半年周期性旺季。造船行业完工量大幅高于新船承接量，导致手持订单量减少，短期将维持低位运行，中后期，随着期卷震荡，需求一般，现货市场价格窄幅震荡，进入十一月，冬储开始，北材南下流动性或将进一步扩大，从当前各钢厂出台十一月份价格政策来看，当前支撑力不足，加之冬月开始，北方工地或将受天气影响，运输受阻等因素增加，不排除现货价格有下降的趋势。

综上所述，短期内热卷价格易跌难涨，需求一般，北方冷空气早于往年，且后期面临北材南下和冬储，钢价仍有下行空间。在暂无重大利好消息的支撑下，预计十一月份热卷价格或将继续走弱。