2020年是不寻常的一年，这一年我们见证了太多历史，疫情在全球肆虐、期股大起大落、黑色系创下年内新高，铁矿石期价破四位数，创下7年新高、焦炭迎来第十一轮提涨等等。受新冠肺炎疫情影响，中国2020年经济开局受到冲击。1-2月份，全国规模以上工业增加值、全国固定资产投资、商品和服务消费大幅下降。城镇就业压力加大，失业率明显上升，经济遭受重创，国外形势更是堪忧，一时之间期股暴跌，各钢材产品价格也在2020年初出现阶段性的下调，不过好在国内疫情得到控制，经济也在逐步复苏，随着期货的震荡上扬，国内钢材市场价格不断破新高，形势一片好转，更是出现了“淡季不淡，旺季不旺”的反常规操作。

一、2020年钢坯市场行情回顾

2020年钢坯市场价格整体是处于上扬态势（详见图1），从年初2月18日的最低3000元/吨，上涨到年末12月份最高4020元/吨，年内最大涨幅1020元/吨，涨幅达49%。

图1 唐山方坯出厂价走势图

2020年年初受疫情影响，各钢厂生产及运输业均有受到不同程度的影响，市场需求受限，抑制钢坯价格上扬，因此在2-3月份，钢坯市场价格跌到了本年度的最低位3000元/吨，不过随着国家出台各项政策，及对疫情的严格管控下，经济逐步复苏，股市及期市开始上拉，修复前期失地，在期钢的带动下（详见图2），钢材价格不断得到调整，一路跌跌撞撞涨至9月份最高3500元/吨。随着淡季的来临，市场预期看空，黑色期货自从8-9月份冲高之后，也出现了回落的势头， 9月中下旬钢坯出现量价齐跌的现象，不过在经过不到一个月的调整之后，黑色开始止跌反弹，带动市场情绪，钢坯现货价格跟随拉涨，这一上调足足维持了两个月有余的时间，期间黑色期货不断创下年内新高，焦炭迎来第十一轮提涨，铁矿石突破4位数，螺纹、热卷创下近5-6年最新高价，彼时市场情绪被推到了顶点，几乎所有钢材价格都在积极上调，市场一边混乱，商家报价高低不一。但好景不长，黑色期货暴涨之后，出现暴跌，钢坯出厂价7天下跌280元/吨，临近年尾最终以下跌收尾，不过整体来看，价位仍处于年内偏高的水平。

图2 期螺盘面走势图

二、钢坯仓储库存：年内库存呈“过山车”式走势 先增后减再增

从图3来看，2020年（3月2日-12月30日）钢坯仓储库存总量整体是呈现先降再增再降的一个“过山车”式走势，年内最高点在3月2日的98.4万吨，最低在12月4日的14.23万吨。

图3 方坯出厂价与仓储库存量对比走势图

2020年年初受疫情影响，钢厂多数生产受限，钢坯仓储库存只降不增，随着4-5月份国内经济逐步得到恢复，钢厂开始大面积开工，钢坯仓储库存总量到6月份已经降到了21.82万吨，3个月的时间累降76.58万吨。到了6月份之后，钢坯价格与库存总量出现量价齐增的现象，随着库存的不断累增，市场风险也在加大，在9月份库存已经累增到76.58万吨。

分析本次累库的原因，最有说头的就是环保，今年虽有疫情影响经济，但环保管控也并未落下，6-9月份唐山地区的环保政策就出台了五六条，下游轧钢厂生产不正常，加之当时价位偏高，钢厂采购意向不高，于是便出现库存不断累增的现象。另一方面是做期限套的企业，在6-7月份开始买现货卖远期，期间不断有现货入库。在9月份价格及库存达到一定高度之后，市面上做期限套的企业开始出库、解套卖货，库存也在不断的下降。进入10月份，钢坯市场价格在黑色期货及原料上拉的带动下，价格持续拉涨，从上图中可以看出，从10月12月份，钢坯出厂价格整体是上扬的。前期随着价格的不断拉涨，商家见好就收，开始主动出货降库，库存降至12月份最低14.23万吨。

随着市场逐步进入寒冬季节，市场预期偏空，多数商家表示后市钢坯价格或有回落，但钢坯市场价格却出现反常现象，12月份原料焦炭迎来第十一轮提涨，铁矿石也因进口限制，价格持续偏强震荡，钢坯出厂价在原料的支撑下，维持高位震荡。然成交却难言乐观，进入12月份，唐山地区轧钢厂受环保原因，开始执行停限产政策，期间钢坯价格持续高位运行，轧钢厂拿货意向不高，于是便出现了价格高企，库存累增的现象。

三、钢坯进口方面：今年钢坯进口量持续暴增

2020年钢坯进口量大增（详见图4）。年初受疫情影响，国内钢厂开工不足，从图5中全国主要钢企高炉开工率中可以看出，2-3月份全国高炉开工率偏低，处于70-80%左右，从4月份开始才开始呈现持续的高开工率状态，因此年初阶段，市场对钢坯的需求量也有限。不过随着经济的逐步复苏，市场需求得到恢复，钢厂开工率大增（详见图5），国内钢坯资源难以满足市场需求，部分企业开始从国内寻找资源，在6-9月份随着市场价格的持续上拉，需求呈现好转，仓储库存量开始下降，加之国外坯料价格相较国内便宜，有利润差，因此便出现了6-9月份钢坯进口量暴增的现象，每月进口量在200-300万吨，现货资源得到流通。

在进入10月份之后，钢坯价格在黑色期货及原料走强的带动下继续上攻，但成交不容乐观，10-12月份唐山地区环保不断，加之价位偏高，钢厂采购意向不大，于是便出现了钢坯库存持续累增的现象，现货资源销售受阻，商家进口量也在逐渐减少的现象。

图42020年钢坯进口量、仓储库存月均量、方坯月均价对比图

四、开工率方面：2020年高炉开工率持续高企 受环保限制型材开工率忽高忽低

从图52020年全国主要钢企高炉开工率图中可以看出，除却年初阶段受疫情影响，国内开工率走低外，4月份开始，全国钢厂生产开始得到恢复，高炉开工率也持续维持偏高水平。从5月份到年底，全国钢厂开工率持续在85%以上。

从图62020年唐山型材轧线开工率图中可以看出，2020年唐山地区轧线开工率忽高忽低，没有任何规律可言，钢厂能否生产由环保政策决定。在3-5月份，唐山地区型材轧线开工率在50-60%之间波动，当地有一半的企业处于开工状态，当然还有一部分企业处于停产状态。进入6月份之后，唐山本地便出台多条环保政策，要求部分轧钢厂执行停限产政策，在12月份年尾阶段，多数型材及螺纹调坯企业已经停产，导致钢坯市场需求出现大幅度萎缩。

图5 2020年全国主要钢企高炉开工率

图62020年唐山型材轧线开工率

2021年市场预测：2021年上半年原料或延续强势运行 成本支撑钢坯价格继续冲高

2021年原料端强势继续推升钢坯价格上涨。在国内外流动性仍维持宽松、多国开始注射疫苗、全球经济有望进一步修复的情况下，市场对明年尤其是明年上半年的通胀预期较强，美元走弱，铁矿石、铜、原油等品种或将出现不同程度的涨幅，2021年上半年原料价格的上涨或将推助钢坯价格上扬，预计价格或在3400-3700元/吨之间波动。