一、一月份行情回顾

价格方面：纵观一月份钢坯价格变化，整体稳中有升，只是上调幅度有限，从月初的3790元/吨，到月底的3860与/吨，月内上涨70元/吨，涨幅为1.8%，相比上月涨幅11.98%大幅缩窄，月内最高最低价差80元/吨。

图1 方坯出厂价走势图

市场方面：不同于12月份黑色期货一路上扬、钢材现货价格暴涨行情，进入1月份市场逐渐从火热步入冷清，期螺盘面持续横盘震荡（如图2），需求端渐显端倪，下游成品材出货相对偏差，毕竟进入寒冬季节，市场需求逐渐萎缩，唐山地区环保消息不断，轧钢厂一直是处于开开停停的状态，采购需求有限，叠加钢材价格仍处于偏高水平，商家冬储计划延后，1月中上旬钢坯仓储库存不断累增，最高达到82.4万吨。如果单从需求端来看，钢坯价格很难维持3800元/吨以上达半个多月的时间，主要是受到原料铁矿及焦炭的支撑。

从原料端来看，本月原料价格持续攀升，唐山地区66%酸性干基价格从月初的1120元/吨上涨到月底的1290元/吨，月内上涨170元/吨；唐山废钢价格也迎来新的一轮提涨，从月初的2820元/吨，上涨到月底的2960元/吨，月内上涨140元/吨；本月河北，山西地区部分焦企开启第十五轮提涨，其中唐山地区焦炭价格从月初的2400元/吨上涨到2800元/吨，月内累涨400元/吨，涨幅惊人。随着成本的不断抬升，钢坯厂家生产利润被压缩，并出现亏损状态，正因此，钢厂对外报价始终坚挺，也就造就了“需求低迷 价格高企”的怪相。

图2螺纹主力期盘

二、市场供应：一月钢厂检修有限 供应保持稳定

截止到1月29日，兰格钢铁网调查的全国160家主要钢铁企业中，有67家钢厂114座高炉进行检修，比上周增加3座(本周新增高炉检修5座，新增高炉复产2座）。检修高炉容积为123320立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为81.69%，比上期降0.75个百分点。剔除淘汰落后产能、产能置换已拆除钢铁企业的高炉数量后，样本钢铁企业高炉开工率达到88.12%，比上期降0.79个百分点。

图3全国主要钢企高炉开工率情况

1月全国高炉开工率维持在81.7%-83.7%之间，相较上个月下降一到两个百分点，高于去年同期81.8%一到两个百分点，整体还是处于高开工的状态。钢坯供应有增无减，下游轧钢厂开工不正常，市场消耗有限，面对目前70多万的社会库存量，市场呈现阶段性的“供大于求”的状况。

三、钢坯库存：一月钢坯仓储库存远高于去年同期水平

1月份钢坯库存先增后减，从月初的56.02万吨，累增到月底75.51万吨，月内累增近20万吨，月内最高累增到82.4万吨。分析本次库存不断上升的原因有二，其一是唐山地区期货贸易公司做正套，不断在市面上收货，特别是一些有资本的国企，12月份期螺盘面涨势较好，不断有企业加入，在盘面上做空，在现货上做多，因此在去年12月份及今年1月份，钢坯仓储库存不断累增，部分钢坯资源通过卖给贸易公司不断入库，促使钢坯库存不断累增。其二是因环保原因，轧钢厂多数时间处于停产状态，接单意向不高，部分直发资源无处可销，不得不入库，进而也加剧了库存不断累增的现象。

不过，随着盘面的震荡调整，部分期货公司开始解套出货（如图4），此时的轧钢厂虽然多数仍处于停产的状态，但也有储备钢坯的计划，加之钢坯价格一直掉不下来，轧钢厂择机适量采购，现货资源向下流通，于是在中下旬库存便出现下降的现象（如图5）。

图4钢坯期货与现货基差走势图

图5 钢坯仓库总量与方坯价格走势对比图

四、市场需求：调坯轧钢厂开开停停 需求一般偏弱

1月份唐山地区环保消息不断，当地调坯轧材厂开工断断续续，日内消耗钢坯量在1万多吨之间徘徊（如图6），需求明显减弱。从钢坯社库的变化也可以看出，1月中上旬钢坯库存持续累增，随着春节的临近，部分调坯轧钢厂开始陆续进场采购，准备适量冬储，因此也就出现了中下旬钢坯仓储库存总量下降的现象。

图6 唐山调坯轧材厂日内消耗钢坯量走势图

图7 唐山地区仓储库存总量日内增减情况

上图为钢坯仓储库存日内增降变化图（图7），1月1日至1月18日，钢坯社库持续累增，19日之后出现下降现象，日内累降1万吨之内，部分调坯轧钢厂开始从市面上收货。据兰格钢铁网调查、市场人士反馈得知，中下旬有调坯轧钢厂在陆续收货，只是碍于钢坯价位偏高，及目前停产的处境，调坯轧材厂采购量有限，整体而言，1月份市场需求一般。

五、生产成本：月内成本增加近400 钢厂挺价态度明显

1月份钢坯生产成本不断攀升，从月初的平均成本3632.95元/吨，上涨到月底的4130.15元/吨，月内上涨497.2元/吨，以目前4056.7-4203.6元/吨的成本价来算，钢厂亏损196.7-343.6元/吨，因利润受到损失，钢厂对外报价坚挺，尽管市场正处需求淡季，但价格仍是在持续拉涨，挺价态度明显。

图8 唐山钢坯出厂价与生产成本价差对比图

五、进口方面：2020年钢坯进口总量超出去年同期1544万吨

下图为2020年钢坯进口总量图，从图中可以看出，2020年钢坯进口量大增，全年进口总量约为1833万吨，同比去年全年增加1544万吨，增量之巨大。

其中2020年6-9月份三个月的时间增量最大，而当时的钢坯价格也同样可观，当时无论是期现价格还是市场需求均处于一种相对客观的状态，加之国内外钢坯存在价差，利益驱使下，唐山个别贸易商从国外进口坯料，赚取价差钱。

图9 2019与2020年钢坯进口总量对比图

二月份市场预测：原料或继续高企 成本支撑钢坯价格持续高位震荡

从供应及成本来看，2021年钢坯价格走势偏乐观。1月份部分地区焦炭价格落地执行第十五轮提涨，截至目前累计涨幅达到1000元，现阶段焦化厂利润较为丰厚，多数焦企保持高位开工，焦炭市场在供需两旺的情况下心态持续乐观。从供应方面看，山西地区焦化厂内多处于无库存状态，汽运、火运逐步恢复正常。从需求方面看，下游钢厂高炉产能利用率持续处于高位，减产、检修计划暂不明显，钢厂内焦炭库存多处于合理偏低水平，对焦炭的采购仍处于较积极的状态。综上所述，2月焦炭价格或将持续高位运行。

前期钢厂利润较高时，原材料价格上涨对钢坯的支撑并不明显，而现今却出现钢坯售价低于成本的现象，于是这种成本支撑便发挥了极大的作用。即便是到了淡季钢厂计划进行检修，但由于高炉闷炉和停火的成本高，停产的成本太大，不是钢厂首选的策略。另外，钢铁产量压减或将奠定2021年市场供应偏紧的基调，配合原料铁矿、焦炭价格预期偏强，在供应减少、成本抬升的支撑下，不排除春节后钢坯价格继续高位运行。