十一月份国内带钢市场基本呈现大幅走低态势。受多重因素影响，整个十一月商贸心态不稳，大幅砸价现象充斥市场，价格基本维持一周下降两百元左右，仅在后期受政策带动出现小幅回涨现象。截止至11月30日，华北地区唐山小窄带报价主流为4700元/吨，唐山355系窄带钢主流报价为4620元/吨，天津355系窄带主流报价为4780元/吨，华东地区无锡355系窄带主流报价为4750元/吨，华南地区广州355系窄带主流报价为4840元/吨。

一、国内带钢市场回顾

1.从上下游看带钢市场

上游情况，11月份钢坯价格与小窄带价格运行趋势相对同步，月初钢坯执行锁价政策，小窄带持续降价，在11月第二周钢坯锁价政策被打破，中后期，钢坯与小窄带同步运行。钢厂利润在后期已得到修复，但整体利润空间较小。据兰格云商平台监测数据显示，截至11月30日，唐山钢坯价格4290元/吨，较上月同期降610元/吨，相比月内峰值（11月1日）4900同样下降610元/吨。唐山经安、国义145mm小窄带价格4700元/吨，较上月同期降600元/吨，相比月内峰值（11月1日）5300同样下降600元/吨。小窄带与方坯的价差维持350元左右，整体利润较薄。11月带钢市场随着下游需求较低，整体成交量与10月份相差不大，加之期货持续下行，现货市场处于挺价状态，商贸降价出货意愿较低。另外双焦持续下行，连续八轮提降，提降速度快，焦企利润从第四轮左右开始亏损，目前焦企亏损严重。铁矿石方面同样连续下滑，开工受限，利润倒挂。随着上游的持续走弱，热轧带钢方面利润虽有所回暖，但整体利润空间仍旧较薄。煤炭价格的回归合理，加之期货盘面不可观，故带钢市场开始逐步降价，出现宽幅下行态势，商贸心态略显悲观。整体来看十一月份带钢产量受限产相关政策影响，尤其受唐山重污染天气响应影响，产量较十月份有所下降，整体供应量缩减，叠加十一月份终端开工不良，下游采购需求较弱，供需两弱局面难以打开。

下游情况，截止11月30日唐山鸿润架子管价格4840元/吨，与145系小窄带价差为140元，较上月同期降40元；唐山友发四寸焊管价格5300元/吨，与355系窄带价差为680元，较上月同期涨70元；唐山合源螺旋管5150元/吨，与宽带价差为510元，较上月同期降60元。热轧带钢窄带利润要好于小窄带及中宽带，由于10月份下游加工管厂大部分刚刚恢复最低盈利标准，从产品系列来看，同样下游焊管的利润空间相对要高于架子管、螺旋管。另外，11月份华北带钢会议精神中公布的11月结算价显示：355以下执行4920，356-450执行4940，451以上执行4970-4990；12月带钢指导价5000，现金含税，承兑加70元。而以中宽带为主的邯邢地区11月份结算会议精神中公布的11月份结算价则显示：SPHC为4900元，热卷普碳（1010系列）4920元，中宽带结算4940元，窄带结算4920元；邯邢带钢会议12月指导价：窄带5000元，中宽带5000元，热卷普碳（1010系列）5000元，SPHC5000元，承兑大行90元，小行100元。从两大主体12月份的指导价来看，呈现中宽与窄带无差异的情况。

2.从国内主要区域价差情况看带钢市场

从区域价差走势图来看，国内市场355系，唐山至无锡的窄带价差由上月同期220元/吨收窄到130元/吨，唐山至乐从的窄带价差由上月同期的310元/吨收窄到220元/吨，均有不同程度收窄，另外受冬奥会来临，限产政策已成常态化，部分钢厂复产受限。商贸心态由悲观转为坚挺，然高位成交明显疲软，故部分商贸议价出货操作增多，商户观望情绪浓厚，终端开工较弱，加之处于需求淡季，需求跟进不足，下游刚需补库为主。十一月份不仅热轧带钢市场下调，关联品种均弱调为主，带钢可替代情况增加，整体热卷和带钢难以拉开价格差距，贸易商心态略显悲观。库存受供需影响持续下降，但仍处于往年高位，北方资源开始陆续向南方转移，整体相对往年小有压力。

二、十二月份带钢市场走势分析

整个十一月份受限产政策影响，尤其是唐山地区，受重污染二级响应措施影响，多家钢厂烧结机、高炉、转炉等均受不同程度的停产安排，从源头来讲，铁水产量本身对于十一月而言有较大减量，钢厂及独立轧材生产厂家不得不停止带钢生产，市场资源供应萎缩。部分厂家挺价意愿明显，但国家对煤炭市场的打压仍在继续，原料端持续走低，导致热轧带钢市场价格跟随走低，钢材终端需求逐步进入消费淡季，终端房地产等开工停滞，需求日益减少，下游采购意愿较弱。截止到11月底全国带钢仓储库存总计59.43万吨，较上月下降7.5万吨左右，主要是受开工率较低影响有所下降。多重因素打击市场信心，商贸心态略显悲观。综合考虑若无其他因素干扰，预计十二月带钢市场或窄幅震荡。