2021年11月份，国内冷轧价格震荡下行，月初加速调整，19日左右达到低点，降幅最高迫近千元，临近月末小有反弹，但未能成功保持，旋即再度走弱。政策调控、成本坍塌、避险情绪以及限产边际趋弱预期与需求兑现落空的现实博弈越来越明朗化，是市场调整的主要因素。而随着国家对于房地产的融资政策趋向好转以及国内宏观金融数据好于预期，使得市场对于房地产周期性好转以及经济恢复预期随之增强，前期空头大幅减仓，市场炒作情绪再起。

此外，由于期现基差较大，盘面本身存在修复需求，大基差在消息面和情绪面共振情况下得以迅速恢复。但随着期现价格的水涨船高，市场暂无持续性利好推动。临近月底，市场对南非病毒新变种产生担忧，引发避险潮，期现市场价格同步走低，市场观望情绪滋生，成交再度转弱。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月30日，全国1.0mm冷轧市场均价为5445元(吨价，下同)，比10月末跌766元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为5420元，比10月末跌690元；北京首钢1.0mm冷轧卷5450元，比10月末跌950元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷5240元，比10月末跌770元。

二、十二月份国内冷轧市场走势分析及预测

1、钢厂价格政策下调200-300元

12月份，国内主导钢厂出厂价格下调为主。其中，宝钢12月份超高强钢基价下调200元，其它下调300元；鞍钢冷轧板卷价格基价下调300元,现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为8745元；本钢冷轧板卷基价下调300元，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价格为7610元；首钢12月非汽车冷轧板卷基价下调300元，汽车用冷轧板卷超高强基价下调200元，其他下调300元，现1.0mm*1250*C
    SPCC冷轧板卷执行价格为7590元。

2、社会库存由升转降

11月份国内冷轧市场库存微降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止11月26日，国内冷轧板卷库存量121.71万吨，比上月同期降1.12%，而比去年同期高16.16%。其中天津冷轧库存4.22万吨，比上月同期增6.83%，比去年同期低51.39%；上海冷轧库存25.93万吨，比上月同期降5.99%，比去年同期高7.5%；广州冷轧库存37.89万吨，比上月同期增0.53%，比去年同期高11.73%。

3、下游产销略有好转

随着马来西亚等海外汽车芯片主要生产地逐渐恢复运转，汽车产销量实现同步好转。据中国汽车工业协会数据显示，今年10月，汽车产销分别完成233万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%，降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点，与2019年同期相比，产销同比分别增长1.4%和1.5%。

值得一提的是，受海外市场需求恢复及新能源汽车出口增长的拉动，10月，我国汽车出口量再次刷新历史纪录。数据显示，10月，我国汽车企业出口汽车23.1万辆，环比增长33.8%，同比增长1.1倍。其中，新能源汽车出口增长贡献度为43.3%。

业内人士表示，随着宏观经济稳中向好发展，汽车消费需求仍然稳定，四季度芯片供货逐步缓解将推动月产销环比保持增长，但供给端仍然存在不确定性，主要体现在芯片供不应求局面尚未改变。预计，今年全年汽车产销量将比去年略有增长，但将低于此前预期。

家电方面，以空调为例，据产业在线数据，2021 年10 月家用空调生产1015 万台，同比增长8.2%，销售909 万台，同比增长4.73%。其中内销536 万台，同比增长1.29%，出口372
    万台，同比增长10.13%，10 月家用空调内销趋势向好，出口放量增长。

1-10月空调累计产量为13052.1万台，同比增长7.9%，累计销量为13129.34万台，同比增长9.5%。其中，出口累计5750.86万台，同比增长12.6%；内销累计7378.48万台，同比增长7.3%。若四季度地产交房数据好转将推动家电行业景气度提升。

下游产销略有好转，将对原料端冷轧市场产生一定支撑。

从钢市本身来看，市场运行节奏有所变化，在经过持续调整以及恐慌情绪释放过后，目前基本处于反复磨底状态，向上向下力量相互制衡，导致整个行情迂回往复，既走不出方向性行情，又创不出新低。

一方面，钢厂及焦企亏损增多，目前现货已经开始接受第八轮提降，近期出现厂家联合保价的操作。但仍有声音认为，焦煤价格亦未到合理区间，市场存在博弈情况。

近日，国家发展改革委价格司会同价格成本调查中心赴中国煤炭工业协会开展调研，与会单位认为，成本是价格的基础，正常情况下，煤炭价格应当反映行业生产流通成本水平和实际供求状况，在合理区间内运行。因此，后期原料端成本是否继续下移，需要动态观察，若继续下移将对价格反弹形成拖累。

此外，抄底和冬储需求能否提前到来，是市场运行的关键节点。

目前北方已进入冬季，结合冬奥等因素影响，终端需求走弱是大概率，市场更大的程度依赖冬储需求的启动以及南方需求的支撑。目前现货价格距市场心理价位仍有较大距离，短期内触发大面积冬储的可能性不是很大，那么后期钢贸商与钢厂之间的博弈将成最大亮点。板材市场由于受季节性因素影响有限，更大程度或随行就市。

单从盘面上来看，随着市场移仓换月脚步继续加快，螺纹期货已经率先完成换月，其它品种亦处于接近完成状态，离交割期越来越近，目前期现仍有500元左右的基差，不排除再现阶段性修复贴水的可能，目前消息面开始炒作复产预期、政策预期以及冬储预期等等，但多空消息反复博弈亦会导致盘面反复动荡，尤其奥密克戎毒株的持续发酵，对资本市场情绪产生较大扰动。

总体来看，经过前期持续调整过后，目前基本处于底部蓄势阶段，市场或将反复博弈中走出方向。