一、11月份国内热轧卷板市场价格整体以下跌为主

综合来看，11月份国内热轧板卷市场价格以下跌为主，钢材原料端受国家政策持续性影响，焦炭期货价格维持弱势行情为主，钢企焦炭采购价格连续八次下调，热卷，螺纹期现市场双双回落。截止11月30日，据兰格钢铁网统计，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，11月初天津市场价格包钢报5350元/吨，月末为4740元/吨，下跌610元/吨，上海月初市场价格沙钢报5330/吨，月末4740元/吨，下跌590元/吨，乐从月初市场价格桂万钢报5250元/吨，月末4820元/吨，下跌430元/吨，从价格走势来看，乐从地区热轧卷价格下跌幅度小于上海和天津地区。供需双弱局面主导11月份市场价格走势，加上国家政策对原料端的压制，采暖季北方季节性需求不旺，宏观经济数据不理想，综合因素压制钢铁市场价格走势。

图1国内热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、11月份国内热轧卷板库存明显下降

截止2021年11月30日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热轧卷板社会库存量约为210.52万吨，较10底社会库存量225.74万吨下降约15.22万吨左右，广州地区热卷社会库存量约为51.25万吨，较10月底51.86万吨减少约0.61万吨，上海热卷社会库存量约为34.59万吨，较10月底41.47万吨减少约6.88万吨，天津热卷社会库存量约为12.5万吨，较10月底12.41万吨增加约0.09万吨，样本城市中，广州、天津库存量变化不大，上海库存下降较为明显，较10月份同期降16.59%，全国库存整体较10月份同期下降6.74%。

图2全国热轧社会库存

图3广州、上海、天津热轧社会库存

2021年11月30日数据显示，全国35家样本钢企热卷周产量为276万吨，较10月底周产量277万吨，下降1万吨，月度环比下降0.36%，全国35家样本钢企热卷场内库存为88万吨，较10月底库存84万吨，上涨4万吨，月度环比上涨4.76%；从数据上看，下游需求不足，贸易商认为后市仍有回落空间看法情绪影响，冬储迟迟没有启动，社会库存处于降库，钢厂库存处于累库现状。

图4全国35家样本钢企热卷产量

图5全国35家样本钢企热卷场内库存

三、11月份主要钢企高炉开工率

截止2021年11月30日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，全国主要钢企高炉开工率为77.2%，较10月29日数据79.35%，月度下跌2.15个百分点，进入十二月份，由于原料段价格相对较低，钢厂生产利润仍在，钢厂复产积极性较高，高炉开工率下跌态势或得到暂缓。

图6全国主要钢企高炉开工率

四、11月份热卷产品毛利润有所上升

截至11月30日，统计国内热卷钢企毛利润-268元/吨，较10月29日450元/吨左右的利润下降718元/吨，主要原因来源钢材价格快速回落，钢厂累计成本较高，成材出厂价过低。

图7国内热卷产品毛利润走势图

五、后市展望

进入12月份，虽然有工程赶工期预期，但难以改变需求性淡季局面，另外北方钢厂由于即期利润仍存，开工积极性较高，钢厂有一定的复产计划；期货近强远弱局面仍将维持；冬奥会之前京津冀及周边地区随时有被管控的可能；之所以冬储迟迟没有开始，主要还是市场预期现货价格仍有一定的回落空间；

综合宏观，政策，情绪及下游需求预期来看，12月份热卷市场期货主力将完成01向05的换月，01合约与现货基差逐步回归，热卷期货盘面将走出前高后低行情，有二次下探4000点整数位置可能，上方压力看4700-4750区间，现货价格有望逐渐回落。