一、二月份国内热轧卷板市场价格整体受严监管政策影响

综合来看，2月份国内热轧板卷市场价格呈现前高后低走势，冬奥会叠加采暖季限产政策使得供给相对较低，春节前后下游终端、加工企业需求量低迷，呈现供需双弱局面；节后受到国家跨周期提前发力、充足发力等调控政策利好，节后钢材产业链上下游价格出现上涨，但随着发改委等部门针对铁矿石，煤炭相关企业的严监管，原料端价格上涨受到压制，成材价格上涨情绪得到压制，呈现回落行情，最低回踩到节前整理平台。

截止2月28日，据兰格钢铁网统计数据显示，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，天津市场价格包钢报4900元/吨，环比上涨70元/吨；上海市场价格沙钢报4950元/吨，环比上涨10元/吨；乐从市场价格桂万钢报4960元/吨，环比上涨80元/吨，从价格走势来看，乐从、天津地区热轧卷价格上涨幅度大于上海地区。

图1全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、二月份国内热轧卷板库存以累库为主

截止2022年2月28日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热轧卷板社会库存量约为251.74万吨，环比增加48.3万吨左右，广州地区热卷社会库存量约为67.5万吨，环比增加12.33万吨，上海热卷社会库存量约为38.59万吨，环比增加2.87万吨，天津热卷社会库存量约为13.18万吨，环比增减少约0.1万吨，样本城市中，广州、上海地区呈现累库现象，天津地区库存量累库不明显。

图2全国热轧社会库存

图3广州、上海、天津热轧社会库存

截止2022年2月28日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，全国35家样本钢企热卷周产量为294万吨，较1月底周产量305万吨，减少11万吨，月度环比下降3.6%，全国35家样本钢企热卷场内库存为91万吨，较1月底库存83万吨，增加8万吨，月度环比上升9.64%；从数据上看，钢厂库存方面，钢厂产量正处于恢复期，但由于春节刚刚过去，下游终端及钢贸加工企业刚刚复工，市场需求尚未完全释放，钢厂仍处于累库阶段，尚未开始去库存。

图4全国35家样本钢企热卷产量

图5全国35家样本钢企热卷场内库存

三、二月份热卷产品毛利润小幅上涨

截止2022年2月28日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，统计国内热卷钢企毛利润390元/吨，较1月底上涨101元/吨，主要原因在于国家对原料端铁矿石，煤炭企业实施严监管政策，压制原料价格上涨幅度，钢厂生产成本相对低于成材销售价格空间拉大。

图6国内热卷产品毛利润走势图

五、后市展望

国际方面，市场预美联储FOMC会议3月份开始加息，并逐步缩表，全球资本市场避险情绪或再度感染全球经济；俄乌政治局势一波三折，在尚未完全停战之前，对热卷市场仍存一定的影响；

国内方面，中共中央政治局会议指出要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘，国家发改委、市场监管总局赴大连商品交易所开展联合调研，严监管，宽预期政策持续；

春节之后，国内下游终端需求尚未完全释放，尚需看3月份市场实际需求状况，国家为了应对目前经济下行压力，持续实施跨周期调控政策，保障2022年整体GDP经济增长目标政策路线不变，在货币政策，财政政策等方面积极，集中在扩大内需、增加基础建设投资、稳定出口方面释放多项利好政策。

综合宏观、政策、情绪及下游需求预期来看，3月份热卷期现市场仍将受到政策调控影响，下游需求情况是否超预期成为关键，由于乌俄政治问题，影响到热卷出口，形成市场需求缺口，欧洲市场需求转移到亚洲，成为需求市场一个变数，短期或利多国内热卷价格，预期热卷期货盘面上方压力区间上移，压力看5150--5250区间，整体仍走前高后低行情。