导语：近期政策频繁调控原料价格，2月钢厂复产增加，库存持续垒库，表观需求不及预期，疫情形势复杂，俄乌局势动荡等不利因素拖累，市场利空占据主导地位。不过，市场利好仍存，主要是钢厂产量低、总体库存低、宏观稳经济的利好后续会继续释放。此外，据市场调研了解，目前钢厂生产成本较高，叠加多数商户高价库存居多，挺价心态仍存，传唐山地区因两会和冬残奥会限产消息虽未确认，但对市场仍有提振效果。

一、2月份优特钢价格高位震荡

（1）节后需求弱势 价格高位震荡

2月国内优特钢市场价格高位震荡。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，全国碳结钢（45#）平均价格5424元，较上月同期涨136元左右；全国合结钢（40Cr）平均价格5645元，较上月同期涨128元左右。目前下游终端复工速度较缓慢，大多数终端企业因春节后价格上涨速度过快并且价格过高而选择观望。

图1：国内优特钢主导地区45#碳结钢价格走势图

（2）原料价格受管控 钢厂对此观望

2月份钢厂出厂价格维稳运行。春节后贸易商优特钢棒材的库存水平与往年同期相对持平，钢厂库存同比下降，仅少数库存有增加。北方限产加严，下游终端需求仍偏弱，然投机需求有释放，成交低位尚可，整体需求还有待释放，库存处累库阶段。从2月份各钢厂的生产情况来看，并未明显受到影响，但3月份排产有所减少。目前下游终端陆续复工复产，市场需求有所好转，资本市场下行，投机性需求较少，市场心态悲观，多以降价出货为主。

图2：国内优特钢钢厂出厂价格走势图

二、江苏、山东地区钢厂库存下降

钢厂春节期间生产正常，34家优特钢钢厂2月排产量299万吨，与1月产量基本持平，与去年同期相比减少18万吨。钢厂春节期间累库情况：节后34家优特钢钢厂库存101.35万吨，较节前增加31万吨，节后库存水平是近5年以来的最低水平，累库量也是近5年以来的最低水平。

截至2月28日，江苏地区6家优特钢厂棒材总库存39.21万吨，较上月增加8.78万吨，环比涨幅14.27%；较去年同期下降8.3万吨，同比下降17.47%。

图3：2018-2022年江苏优特钢厂库存走势

截至2月28日，山东地区9家优特钢棒材总库存29.28万吨，较上月增加9.24万吨，环比涨幅15.82%。较去年同期减少1.29万吨，同比降幅4.22%。

图4：2018-2022年山东优特钢厂库存走势图

三、汽车产销量环比下降

据中国汽车工业协会统计数据显示，2022年1月份，汽车产销分别完成242.2万辆和253.1万辆，环比分别下降16.7%和9.2%，同比分别增长1.4%和0.9%。

乘用车：2022年1月销量218.6万辆，同比增长6.7%。商用车：2022年1月销量34.4万辆，同比下降25.0%。我国重卡市场销售7.8万辆，环比2021年12月上升36%，但比上年同期的18.34万辆下降57%。具体来看，重卡第一阵营仍然由解放、东风和重汽组成，一汽解放继2021年12月重夺月销量冠军之后，今年1月份再次夺冠，当月销售重卡约2.3万辆，环比增长68%，市场占有率达到29.5%。1月份，东风公司（包括东风公司旗下的东风商用车、东风柳汽乘龙、东风华神等）和中国重汽的销量差距很小，分别销售重卡1.75万辆和1.7万辆，环比增长61%和30%，市场份额分别为22.4%和21.8%，同比上升了5.5个百分点和7.7个百分点。

四、钢铁流通业PMI指数小幅回升

2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.1个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.3至3.6个百分点之间；生产指数、积压订单指数、产成品库存指数和原材料库存指数下降，指数降幅在0.5至1个百分点之间。2月份PMI指数在荣枯线上小幅提高，表明经济全面恢复态势进一步明确。考虑到春节假期因素对制造业生产经营活动的影响，综合研判，经济回升态势比较强劲，这主要得益于稳增长相关政策的加快落实。新订单指数回升，表明市场需求有所回暖；但反映需求不足的企业占比仍在39%以上，中小企业新订单指数仍在荣枯线以下，表明需求不足矛盾仍比较突出。

五、3月份优特钢价格或将会继续震荡

2月份，国内优特钢市场价格高位震荡。近期房地产资金面有定向宽松预期，钢市重回复产逻辑，原料现货提涨，钢厂政策挺价，带动成材期螺走强，但南方大范围降水，对实际需求不利，涨后成交跟进不足。3月4日即将召开两会，或有利好政策出台。市场正处于需求待释放的阶段，上行的空间压力比较大，不过下行的空间也不会太大。从供给方面来看，在保供稳价政策的引导下，钢厂保持稳定的生产，从需求方面来看，由于专项债的提前下放和年初信贷“开门红”加持，全国各地普遍迎来了重点项目的“开工潮”和“复工潮”，但由于雨雪天气及疫情的影响，项目工程的施工进度将受到影响。短期来看，市场将处于供需同步回暖的态势，因此，3月份国内优特钢市场价格或将会稳中震荡运行。