一、三月份国内热轧卷板市场价格震荡上涨

3月份国内热轧板卷市场价格呈现震荡上涨走势，但波动区间增大。月初受乌俄战争影响导致热卷出口需求预期增加，市场呈现急速上涨行情，上海、乐从等部分地区热卷成交最高收于5300元/吨上方；后期随着乌俄局势缓和，市场重回基本面，成交也随之跌破5000元/吨关口。及至月底，受疫情之后需求增长预期影响，热卷市场受期货盘面拉动迎来一波上涨行情，但并未突破前高。整体来看，3月份热卷终端需求恢复不及预期，加之疫情扰动因素影响，热卷市场成交向终端传导仍然表现不畅。

截止3月30日，据兰格钢铁网统计数据显示，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，本月天津市场价格包钢均价为5102元/吨，环比上涨181元/吨；上海市场价格沙钢均价5133元/吨，环比上涨138元/吨；乐从市场价格桂万钢5161元/吨，环比上涨195元/吨。南北价差暂未开启，热卷资源多集中在当地区域进行流通，后期多重点关注需求确认情况。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、三月份国内热轧卷板库存以消库为主

截止2022年3月25日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热轧卷板社会库存量约为247.61万吨，环比减少22.78万吨。重点城市库存方面，广州地区热卷社会库存量约为60.64万吨，环比减少6.86万吨；上海热卷社会库存量受疫情影响物流运输不畅有所累库，环比增加3.68万吨至42.27万吨；天津热卷社会库存量约为11.04万吨，环比减少2.14万吨。

图2 全国热轧社会库存

图3 广州、上海、天津热轧社会库存

钢厂热卷产量小幅增加。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止3月25日，全国35家样本钢企热卷周产量为297万吨，较2月底小增3万吨或1.02%。全国35家样本钢企热卷场内库存为89万吨，较2月底减少2万吨或2.20%。3月热卷产量小幅回升，但受下游需求回升影响，钢厂热卷库存呈现小幅下降走势。

图4 全国35家样本钢企热卷产量及库存情况

三、三月份热卷产品毛利润环比收窄

截止2022年3月25日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热卷钢企毛利润232元/吨，较2月底减少158元/吨。主要原因在于原料上涨与热卷价格走低的矛盾。原料方面，焦炭经历四轮提涨，原料成本上行；而近期热卷市场受终端需求仍未如期启动以及公共突发事件影响，热卷价格呈现宽幅震荡走势。

图5 国内热卷产品毛利润走势图

四、后市展望

4月份来看，热卷市场影响因素纷繁复杂，不确定性因素增加，重点关注乌俄局势影响以及疫情后需求恢复情况。整体来看，市场主要集中在现实需求恢复缓慢与稳增长下需求预期强势的博弈。

后期热卷市场也将要回归到供需面，供需面的影响砝码将增加。供应面来看，后期钢厂高炉开工率料将继续或将回升，热卷供应量存在增加预期。需求端来看，近段时间以来，热卷市场的成交仍将集中在期现公司以及贸易商方面，终端接货需求仍表现有限。后期下游开工需求将缓慢回升，但受公共卫生突发事件以及国内经济增长放缓新常态影响，终端需求提升程度或将受限。另外原料上涨也对热卷市场带来一定支撑。

整体来看，4月份终端需求将有所回升，加之国内经济情况温和好转，但供应量上行也在一定程度上拖累市场涨幅。综合影响下，预计4月份热卷市场或震荡上行，但幅度或将受限，市场业者仍以稳健经营为主。