一、四月份国内热轧卷板市场价格窄幅震荡

4月份国内热轧板卷市场价格呈现承压震荡的走势，中上旬热卷市场整体呈现区间震荡走势，下旬受市场恐慌情绪升温以及美联储5月份加息50个基点预期影响，市场迎来明显下跌行情。整体来看，疫情多点爆发特别是华东疫情加剧影响终端需求持续弱势，叠加道路封控利空热卷运输不畅以及运费高企等情况影响，热卷市场区域间暂未实现有效流通，购销仍集中在贸易商以及期现公司接货为主，向终端传导仍不顺畅。

截止4月27日，据兰格钢铁网统计数据显示，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，4月天津市场价格包钢均价为5202元/吨，环比上涨97元/吨；上海市场价格沙钢均价5144元/吨，环比上涨11元/吨；乐从市场价格桂万钢5174元/吨，环比上涨14元/吨。华北部分区域与华东、华南地区呈现倒挂局面。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、四月份国内热轧卷板去库缓慢

截止2022年4月22日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热轧卷板社会库存量约为240.52万吨，环比减少7.09万吨。重点城市库存整体表现不一，华东、华南等地受疫情因素影响，热卷社会库存持续高位；华北区域正常购销，天津社会库存处于消耗阶段。具体来看，广州地区热卷社会库存量约为68.38万吨，环比增加7.74万吨；上海热卷社会库存量环比减少0.22万吨至42.05万吨；天津热卷社会库存量约为6.39万吨，环比下降4.65万吨。

图2 全国热轧社会库存

图3 广州、上海、天津热轧社会库存

4月份钢厂热卷产量环比减少，厂内库存明显上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止4月22日，全国35家样本钢企热卷周产量为260.82万吨，较3月底下降5.18万吨或1.95%。全国35家样本钢企热卷厂内库存为66.75万吨，较3月底增加14.9万吨或28.74%。4月疫情多点爆发利空物流运输整体不畅，钢厂原料采购以及成材运输均面临一定压力，倒逼热卷产量呈现小幅下降。

图4 全国35家样本钢企热卷产量情况

图5 全国35家样本钢企热卷库存情况

三、四月份热卷产品毛利润陷入亏损

截止2022年4月22日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内热卷钢企理论亏损162元/吨，较3月底增亏394元/吨。主要原因在于：一是原料整体表现上涨，4月焦炭第六轮提涨落地，以唐山地区为例，准一级焦价格4070元/吨，钢厂炼钢成本上行；二是，4月热卷市场受疫情等因素影响需求低位运行，热卷价格涨势乏力。综合因素影响，4月热卷钢企陷入亏损局面。

图6 国内热卷产品毛利润走势图

四、后市展望

5月份来看，热卷市场不确定性因素仍较为集中。国际方面，乌俄战争持续，美联储加息50个基点的概率较大，而国内经济仍面临一定下行压力。整体来看，后期热卷市场关注点主要集中在疫情恢复以及终端需求恢复方面。

近期热卷市场政策面在持续发力，但炒作预期减弱，市场已经从强预期转变为关注需求走弱的现实逻辑。供应面来看，钢厂受物流运输不畅以及利润方面影响被动减产，但物流恢复后仍将面临厂库向社库转移的压力。需求端来看，终端需求或整体改观有限，特别是房地产行业依然处于弱势。

整体来看，5月份热卷市场将进入新的一轮的调整期，成本端、供给端以及需求端情况或将进行动态平衡调整。而持续的疫情反复或将对于终端需求带来一定悲观预期，重点关注疫情何时解封以及社会库存拐点，预计5月份热卷市场或震荡运行，成交难以达到前期高点。