本期讨论的三个话题：

1、股市、大宗商品齐齐暴跌为哪般？

2、黑色的现实与预期博弈几时休？

3、5月份铁矿石需求向左还是向右？

今天的直播邀请到了三位重量级的嘉宾：厦门国贸金属集团研投总监夏君彦、弘则研究宏观组长章左昊以及敬业钢铁有限公司黑色研究员王文杰。

弘则研究宏观组长章左昊老师对“股市、大宗商品齐齐暴跌为哪般”进行了回答。近期人民币贬值的速度很快，其实主要原因还是在于疫情。国内资产偏弱，国外美股受美联储加息、美国大公司披露的财报不理想等因素导致海外也处于下行通道，美国的经济状态在往下走，这也是全球金融市场回调的主要原因。另外地产信用对于后期的开发、融资都会有影响，后期这也是需要主要关注的一个点。

厦门国贸金属集团研投总监夏君彦对于第二个问题进行了回答。从需求来看，今年钢材的需求持续偏差，主要是受地产端的拖累，地产一直在放松但效果很慢，居民加杠杆的积极性和意愿都比较弱。从数据来看，一季度钢材表观需求下降了8.5%左右，建材下降更明显，螺纹钢达到了12-13%，板材相对少一些，4-5%左右。不论中国还是全球，经济均低于预期，一季度全球产量还是下降的。

敬业钢铁的王文杰老师认为，后期还是要关注疫情控制的效果与情况，疫情好转后，市场预期与现实之间的博弈会有切换，目前疫情的控制还是需要重点关注的。

对于5月份铁矿石需求向左还是向右？5月份的铁矿石会不会是“铁五”呢？夏老师从投资研究的角度进行了解答，之前发改委针对粗钢产量发布了政策，1-4月份粗钢下降较为明显，后面对于原料长远来说有一定的打压，目前来看二季度铁矿石还是处于降库的通道中。一季度铁矿石的供应不太好。二季度应该有所回升。

王老师从钢厂需求方面给出了见解，在稳经济预期的背景下，钢材价格还是比较坚挺的，暂时看不到主动减产的迹象。从铁矿石的需求来看，目前的粗钢产量水平已经接近4月份以后的平均水平，短期看钢厂出现减产现象主要是受原料供应不足导致的，随着疫情好转、物流疏通，钢厂后期还有复产的空间，铁水目前仍未见底。外矿发运处于逐渐回升的过程，对铁矿石形成一定支撑，风险在于：压减粗钢的政策何时来，短期对铁矿石的需求影响不明显，只是在影响预期，远月铁矿石价格会贴水现货。总体来看，原料的基本面强于钢材，对于铁矿石5月份的表现偏乐观。另外以现在角度来看，钢厂减产短期之内不会开启，钢厂短期之内若有亏损，主动减产可能性较小。