今年上半年，受到国际形势严峻、国内疫情散点多发、部分生产物流受阻及高温雨季提前等因素影响，国内钢铁市场呈现“供给端同比减量、需求端整体偏弱、库存端压力加大、原料成本端整体上移，而市场价格冲高回落、行业收入利润同步下滑”的运行态势。

上半年成本、钢价双向挤压 利润空间显著收窄

上半年，国内钢铁市场冲高回落，整体钢价明显下移。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，上半年，兰格钢铁综合钢材价格指数均值为5178元/吨，较上年同期下跌114元/吨，跌幅为2.2%。从成本端来看，上半年，在4、5月份原料价格高位带动下，整体成本较上年同期明显上移。据兰格钢铁研究中心测算数据显示，上半年兰格钢铁生铁成本指数均值为164.2，较上年同期上升2.9%（详见图1）。

图1 兰格生铁成本指数走势图

图2 主要钢材品种（两周原料库存）月均毛利变化

从钢材产品毛利来看，上半年，主要钢材品种月均毛利持续走低，5、6月份已进入负利区间，与上年同期的高毛利相比差距明显。据兰格钢铁研究中心测算数据显示，上半年七大品种吨钢平均毛利为149元/吨，较上年同期减少346元/吨（详见图2）。且在钢铁产量同比收缩的情况下，钢铁行业整体营收和利润出现明显的下滑。据国家统计局数据显示，2022年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入37553.6亿元，同比下降2.9%；营业成本35393.8亿元，同比增长1.1%；实现利润总额802.0亿元，同比下降64.2%。兰格钢铁研究中心预计1-6月份钢铁行业利润将进一步下滑。

下半年稳增长带动供需改善，钢企盈利或有明显恢复

今年以来，国家稳增长政策不断发力，一揽子政策措施落地见效，着力稳住宏观经济大盘。专项债提前下达使用，财政、货币靠前发力，扩投资、促消费、稳地产同步加力，全方位支持实体经济，国内经济有望在下半年逐渐转暖，带动下游需求特别是基建、汽车、家电、工程机械等用钢需求逐步恢复。

从供给端来看，目前随着亏损幅度加大，钢铁企业生产积极性明显下降；6月份以来，重点钢企粗钢旬度日产连续4旬下降，截至7月上旬，重点钢企粗钢旬度日产为207.5万吨，较5月下旬减少24.4万吨，降幅为10.5%。兰格钢铁研究中心预计上半年国内粗钢产量在52500万吨左右，较上年同期减少3800万吨左右，同比降幅7%左右。下半年，钢铁产量预计将呈现环比下降、同比回升特征，从当前粗钢压减政策的导向来看，如果按照全年粗钢产量减量1000万吨测算，预计下半年粗钢日均产量将在270万吨左右，对比上年同期（255.1万吨）将增加15万吨左右；如果减量幅度减少，则增幅更为明显。

从需求端来看，稳增长政策落地执行推进下，季节性淡季效应减弱后，基建投资将持续发力稳增长，重大项目推进及地方专项债加快发行和使用，叠加调增政策性银行8000亿元信贷额度和财政预算内的投资资金安排较上年增加300亿元（财政预算内的投资资金2022年安排6400亿元，而去年6100亿元）的多项支撑资金，全力推动重大基建项目开工建设，带动下半年基建“钢需”回暖。目前工业企业生产加快恢复，制造业景气度继续回升，对需求逐步恢复将起到带动作用，预计在季节性减弱和稳增长发力双重带动下，下半年钢材需求环比将有明显改善。

综合来看，目前钢铁市场价格已经跌至2020年12月份以来新低，当前市场在季节性和国外加息周期影响下，市场信心受挫，短期市场仍将弱势运行。但随着稳增长效应加快显现，季节性影响逐步转弱，兰格钢铁研究中心预计下半年国内钢材市场将呈现底部震荡回升的局面。

而从成本端来看，下半年钢铁产量环比将有明显收缩，对于铁矿石、焦炭需求将有所减弱，叠加国家对原料资源方面保供稳价各项政策推进，成本端有继续下移可能，因而在国内钢铁市场震荡回升带动下，兰格钢铁研究中心预计下半年钢企盈利或将有明显恢复。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）