一、十月份国内热轧卷板市场震荡走低

十月份国内热轧板卷市场震荡下行，整体表现为前高后低。十月份中上旬受过节热卷社会库存累库因素影响，市场整体处于偏弱的局面，下游需求释放力度不足，整体消库缓慢，市场成交震荡下行。而下旬受政策利好不足以及美联储加息预期等因素影响，热卷市场悲观情绪增加，市场成交宽幅下行。整体来看，热轧卷板仍表现为高产量与低需求的矛盾，业者谨慎心态延续，市场交投气氛一般。

据兰格钢铁网统计数据显示，截止10月31日，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，10月天津市场包钢均价为3851元，环比下跌91元；上海市场鞍钢均价3836元，环比下跌74元；乐从市场桂万钢均价3831元，环比下跌187元。华南区域跌幅超前，主要受钢厂资源集中到货拖累社会库存高位影响。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、十月份国内热轧卷板库存累库为主

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2022年10月28日，国内热轧卷板社会库存量约为236.83万吨，较9月底增加16.86万吨。重点区域库存表现不一，华南库存有较大幅度的累库，华东以及华北小幅降库。具体来看，乐从地区热卷社会库存量约为66.52万吨，环比增加14.36万吨；上海热卷社会库存量环比减少2.26万吨至28.39万吨；天津热卷社会库存量约为5.35万吨，环比下降0.34万吨。

图2 全国热轧社会库存

图3 广州、上海、天津热轧社会库存

十月份钢厂热卷产量有所增加，厂内库存小幅增长。截止到10月27日，国内35家热卷企业产量为259.38万吨，较9月底增加4.88万吨。全国35家样本钢企热卷厂内库存为64.35万吨，较9月底增加1.2万吨。

图4 全国35家样本钢企热卷产量情况

图5 全国35家样本钢企热卷库存情况

三、十月份热卷产品亏损加剧

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止10月27日，国内热卷钢企理论亏损369元，较9月底增亏197元。整体来看，铁矿石以及焦炭等原燃料价格处于高位支撑钢厂成本高企，但热卷市场跌势加剧，钢厂热卷扎下亏损情况继续加重。

图6 国内热卷产品毛利润走势图

四、后市展望

十一月份热卷市场重点关注需求端以及消息面情况，热卷市场承压或将有所加重。宏观方面，全球经济下行压力增加，美联储仍集中在密集加息周期之中，而国内政策面或整体支撑不明显。热卷市场供需矛盾仍较为集中，供应端钢厂热卷产量仍处于相对高位；但需求端相对弱势，北方冬季来临，整体需求或在11月中旬见顶，地产对用钢需求也仍形成拖累。另外，疫情持续影响，也对于需求以及运输带来一定扰动。

整体来看，钢铁整体高产量和低需求的基本矛盾没有得到根本改善，基本面层面仍然不具备上涨的基础。且临近需求淡季，建议轻仓操作为主。整体来看，预计十一月份热卷市场仍以震荡下行为主。