前言：11月份国内型钢价格止跌反弹，工槽角率先领涨，H型钢逆市下跌，政策面利好不断，叠加钢厂减产、限产，原料偏紧，现货低库存等特征，11月份国内型钢价格部分窄幅上涨，那么12月份钢价是否还具备上涨空间？

北方需求逐渐减少，但受疫情影响，南方需求或存在滞后性，不排除12月份出现淡季不淡情况，当前供需基本面对钢市影响不大，在政策不断发力，成本端有支撑，叠加疫情防控精准化，预计12月份国内型材价格震荡偏强运行，幅度有限。

十一月份型钢市场回顾：

（一）11月国内型钢价格部分上涨

11月份国内型钢价格走势出现分歧，工槽角均价窄幅上涨，较月初（11月4日年内谷值）升幅1.1%-1.5%，H型钢价格继续下跌，以200*200规格为例，唐山、天津、泰安、上海、沈阳等城市报价普遍3700-3780元，其它一线城市价格也多在3800-3900附近，仅个别地区因资源偏紧，价格在4000元附近。兰格钢铁网统计数据显示，截至11月30日，全国5#角钢均价4296元（吨价，下同），较上月同期上涨55元；25#槽钢均价4281元，较上月同期上涨46元；25#工字钢报价4271元，较上月同期上涨22元。200*200H型钢均价3988元，较上周同期下跌49元(详见图1-2)。

分品种来看，11月份国内工槽角价格先抑后扬，波动幅度继续收窄。月初型钢现货价格还延续补跌操作，但盘面和成本端已出现止跌反弹迹象。，11月3号美联储宣布加息75个基点，符合市场预期，利空出尽，叠加钢厂减产、限产提振，钢价逐步走出跌势，开始震荡走强。后期虽钢价出现阶段性走弱，但整体还是涨多跌势，政策面持续发力，金融托底，美国CPI数据向好，疫情管控放松等一系列利好提振，加上原料偏紧，成本支撑走强，现货低库存等特征，后期型钢价格一直温和走强，波动幅度放缓。

图1 工角槽价格指数变化趋势

H型钢方面：从图2来看，目前价格仍处年内低点，虽钢坯等原料成本走势偏强，工槽角窄幅上涨，利好消息不断，但对H型钢品种提振有限，主要原因有一下三点。

一、受制于房地产需求下滑，近些年来，钢厂转型升级后，生产H型钢的钢厂逐渐增多，如福建吴航、福建三钢、闽航发、包钢万腾、河北天柱产线升级由1条升级为2条等，另外出口受限，导致部分钢厂出口转内销，众多原因使得H型钢上游供应呈现大幅增量；

二、代理模式，商家H型钢库存体量普遍大于工槽角钢，钢厂增多，代理增加，贸易商之间竞争加剧，价格上涨困难；

三、从日结钢厂价格来看，以鞍山宝的为例，11月28日200*200H型钢价格与11月1号持平，厂价在3690元，期间虽然波动，但当前价格与月初持平。综上导致11月份H型钢价格逆势下行。

图2 H型钢价格指数变化趋势

（二）11月份上游供应量较10月减少

唐山型材钢厂库存：截止11月24日统计唐山24家型材轧钢企业成品材库存约为65.60万吨，较10月份(10月27日)减少11.1万吨，下降14.5%，11月份唐山型材钢厂库存较10月份明显下降。

图3 唐山型材钢厂库存

长流程型材钢厂开工情况：截至11月24日，兰格钢铁网统计国内15家长流程样本生产企业共29条型钢轧线，开工率为82.76%，11月份长流程钢厂开工率最高86.2%，最低79.3%，整体较10月份略有下滑。据不完全统计，11月份山西晋南、河北津西、鑫达、山西安泰、包钢万腾、福建吴航等钢厂均有不同程度减产、检修。

图4、型钢部分长流程钢厂开工情况

唐山调坯型钢厂开工情况：截至11月24日，兰格钢铁网统计唐山24家样本轧钢企业共37条轧线，开工率为70.27%。疫情影响叠加钢厂亏损主动停产，10月初开始，唐山型材钢厂开工率一直处于相对低位，11月份前三周数据分别是36.1%、41.7%、27.8%，近期随着利润略有恢复，最后一周钢厂开工大幅回升。

图5 唐山型材轧线开工率

综合来看：11月份钢厂主动减产、检修，也是支撑价格上涨的一方面原因，也造成现货市场部分规格出现紧缺情况。

（三）11月份型钢需求表现冷热不均

11月各地疫情多点爆发，封控，车辆运行趋严情况屡屡发生，疫情困扰下的地区交投停滞、减量，抑制需求释放。除去疫情等客观因素影响外，在各种利好刺激下，部分地区出货情况较10月份有回暖，从唐山型材钢厂日均出货量来看，截止11月29日，唐山地区24家型材钢厂累计日均出货量在4.3万吨，较10月份均值上升53.6%。

（四）11月份原材料成本端价格普遍上涨

矿石：截止11月30日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为100.5-101美元，较10月底上涨19.5美元；唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为730元，较10月份上涨25元，唐山地区66%酸粉干基不含税主流市场价格为915元，较10月份上涨30元。

焦炭：截止11月30日，部分地区焦企开启第二轮提涨，唐山地区准一级冶金焦2600元承兑到厂，较10月底下跌200元。

钢坯：截止11月30日，唐山迁安地区主导钢厂普方坯出厂价3550元含税出厂，较10月31日累计上涨140元。

原料成本端价格走强也是支撑型钢价格上涨的主要因素，当前国产矿资源偏紧，价格有一定支撑，进口矿资源稍微宽松，但也不具备下行条件。随着利润增大，本周型材钢厂开工率大幅回升，钢坯需求将增加，对后期钢坯价格一定支撑。

二、12月份国内型材行情预测

1、随着北方大面积降温，北方需求将逐渐减少，北材南下将在12月陆续启动，届时南方供应压力将增大。利空；

2、“广州番禺发布”微信公众号11月30日消息，自本通告发布之时起，解除所有疫情防控临时管控区，按低风险区管理，实行“个人防护、避免聚集”的防范措施，疫情管控释放向好信号，偏多；

3、政策不断发力，宏观预期导向持续增强，利于情绪面持续发酵，偏多；

4、房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，利空；

综合来看，目前钢市仍处于强预期、弱现实博弈状态下，12月份国内型材市场面临需求减少，供应不变，供大于求状况将逐渐凸显，但鉴于商家库存普遍不多，且正值冬储时节，供需面对钢市的影响不大，后期随着政策面支撑，叠加疫情防控精准化，预计12月份国内型材价格震荡偏强运行，但涨幅有限。