前言：5月份型钢价格震荡走弱，月内虽有部分时间展现出止跌企稳迹象，但随之而来的则是新一轮的价格下调。供过于求格局延续，市场对5月份价格反弹的预期落空，谨慎悲观情绪主导市场，价格重心再次宽幅下移。6月份将进入传统钢材销售淡季，南方多雨北方高温天气对终端施工进度存在一定阻碍，进一步拖拽型钢现货需求，但生产端成本压力持续增加，钢价下行阻力加大，预计六月份型钢价格难有大幅下挫，震荡磨底为主。

一、五月份型材市场回顾

1.需求萎靡状况持续 型钢价格易跌难涨

5月初型钢市场价格深跌后窄幅反弹。五一节后首个交易日型钢市场明显遇冷，此时厂家减产消息热度逐渐过去，而实际效果尚未显现，需求不足的问题再次暴露，导致多个生产厂家价格宽幅下调，但随着期螺在超跌后迎来技术性反弹，现货市场跟随技术面呈现短暂回暖迹象，成交显著释放，价格也有小幅回涨。

5月中旬型钢市场未能延续反弹态势，价格连连下挫。一方面，前期价格回涨阶段下游用钢企业大量采购，开始消化到库资源，市场交投氛围遇冷，价格缺乏需求支撑；另一方面原材料价格再次走弱，缓解生产企业成本压力，厂家减产意愿不足，市场对减产的期待并未得到验证，供过于求继续压制价格运行。

5月下旬型钢市场延续下跌行情。型钢市场延续疲软状态，原本希望通过供应收缩从而改善基本面矛盾的预期彻底落空，强预期向弱现实转变，市场恐慌情绪扩大，钢价已达到近两年低点，且月末部分地区降水增多，需求也表现乏力，价格深陷下跌泥淖。

综合来看，5月份型材价格跌势难止，价格重心再次下移。据兰格钢铁网调研数据显示，截至5月31日，国内市场25#工字钢平均价格为3906元，较上月末（4月30日，下同）降341元；25#槽钢平均价格为3935元，较上月末降317元；5#角钢平均价格为3862元，较上月末降317元；200*200H型钢平均价格为3600元，较上月末降400元。

图1 工字钢、槽钢、角钢价格走势图

图2 H型钢价格走势图

2.钢厂减产力度不足 效果不达预期

长流程钢厂方面，截至5月25日，兰格钢铁网监测数据显示，国内16家长流程样本生产企业共31条型钢轧线，在产30条，停产1条，开工率为96.77%，月均开工率为96.77%，较上月均值持平；轧钢企业方面，唐山24家样本轧钢企业共37条轧线，在产16条，停产21条，开工率为43.24%；月均开工率为48.65%，较上月均值降8.78%。

具体来看，月内部分长流程钢企虽有停产，但持续时间较短，多为例行检修情况，总体开工率居高不下，厂家生产减量对供需矛盾的调和作用有限；而轧钢企业开工明显下滑的主要原因是需求持续表现乏力，厂家去库速度缓慢，库存压力增大，倒逼钢厂自主停产消库。因此实质上型钢上游的供应并未因4月末钢厂减产消息有明显的收缩，上游供给压力依然是制约本月型钢价格运行的重要因素。

图3 长流程型钢样本生产企业开工率走势

图4 唐山型钢样本调坯轧材厂开工率走势

厂家库存方面，以唐山市24家样本轧钢企业为例，截至5月25日，当地型钢成品材厂库约为70.1万吨，较上月最后一次统计数据增加2万吨，月均库存量为72.83万吨，月均环比上升5.51%。综合上面的开工数据来看，五月份轧钢企业开工率下滑，然而库存量提升，可见型钢资源消耗速度缓慢，资源在厂家堆积，同样利空价格运行。

图5 唐山24家型材轧钢企业成品材库存走势

3.五月份市场表现继续乏力

宏观面数据来看，5月中旬国家统计局公全国房地产开发投资数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%；房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。五月底统计局公布制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平小幅回落，处于荣枯线以下。

市场数据来看，5月份强预期回归弱现实，各级钢贸商和用钢企业仍然维持低库存经营，月内投机需求有所释放，成交较上月好转，且出货量峰值明显高于上月，总体成交情况尚可，但对价格支撑力度犹显不足。以唐山型材钢厂出货量为例，据兰格钢铁网调研数据显示，2023年4月份唐山24家型材钢厂日均出货量为43561.05吨，5月份唐山24家型材钢厂日均出货量为53479.47吨，环比上涨22.77%。

图6 唐山型材钢厂日出货量走势

二、六月份国内型钢市场价格震荡磨底

从供应角度来看，一方面五月底已有生产企业处在亏损区间，轧钢企业停产现象增加，但从中短期来看，供给过剩的情况仍然持续，对价格运行存在压制；另一方面生产企业成本压力增大，钢价或将进入“抵抗式”下跌阶段，降价阻力加大，且空间有限。

从需求角度看，五月份多项宏观数据表现均不乐观，地产行业新开工面积收缩，对后市存在利空传导作用，且六月份即将进入传统销售淡季，雨水及高温天气对在施工程也存在一定阻碍，需求存在继续收缩的预期，拖拽价格下行。

从消息面角度看，近期政策面发布的消息主要是对前几个月政策的延续，但终端到位资金情况并不乐观，市场处在一个缺乏利好消息刺激的窗口期；国际方面美债与美联储加息问题都悬而未定，这为后期市场走势提供了更多风险与确定性。

综上所述，6月份国内型钢市场价格下行阻力加大，震荡磨底运行。