本期讨论的三个话题：

1、宏观预期渐弱，市场还在等什么？

2、移仓换月临近，预期与现实将如何演绎？

3、近期铁矿石市场影响因素分析

今天的直播邀请到了三位重量级的嘉宾：中哲金属钢材研究员吴忠迪，浙商中拓业务经理雷承延，以及兰格钢铁网铁矿石分析师赵如颇。

第一个话题，吴忠迪吴总做了分享交流。从供应端看，1-6月份统计局产量同比增加630万吨，铁水产量、废钢日耗同比增长950万吨，大样本库存1-6月份同比减少1250万吨，主要是建材减少的比较多，有900多万吨，推算下来，上半年粗钢需求同比增加了2000多万吨，兑现到终端，钢材出口上半年同比增加1245万吨，钢材加钢坯的出口整体增加了1640万吨，粗钢需求增加大部分是出口贡献的，剩下的大概350万吨增量体现在内需，包括了间接出口。直接出口和钢结构净增长，基建与制造业对冲掉了上半年地产的减量。6月底至7月初，出口订单环比走弱，月度影响量在160万吨，7月份新增专项债发行量600多亿，到本周末会增加到1000多亿，目前来看7月份专项债发行量还是偏少，预计8月份需求预期比7月份还要走弱一点，但是钢厂目前还是有一定利润，所以不会有主动减产，短期还是围绕检修层面的小幅减产。8月份需求或出现季节性的环比走弱，导致库存继续累库，如果供应端没有进一步减产预期的话，那么8月底钢材库存将会累库到去年同期水平。下半年的需求目前不太好定性，地产还是会进一步走弱，基建和出口还需要持续跟踪、关注。7月下旬市场可能会偏强一些，产业链还是低库存结构，季节性需求已经筑底，8月份应该会企稳；另一方面，月底政治局会议预期，后期会在高位震荡，在政治局会议落地后，还需要关注有没有利好政策出台。

第二个热点话题，雷承延雷总分享了自己的观点。目前离正式交割月还剩30-40天左右，针对09合约，并未看到走弱迹象，目前从资金情况看还是处于胶着的状态，现在减仓的速度较往年是偏慢的，09合约的走势易涨难跌。从基差角度来说，目前基差大概在90左右，最优交割品是金布巴粉，09合约收基差的话，也是较强的支撑。目前港口现货利润在逐渐缩小，贸易商不太会抛现货、买掉期；从刚需角度来说，钢厂还是低库存策略，钢厂库存一直在压缩，铁矿刚需补库一直是存在的，恐慌式下跌不大可能，09合约目前看还是偏强。01合约最大的利空就是钢厂的粗钢限产。在限产政策落地之前，还应该保持观望态度。目前铁矿受预期影响比较大，后期还是谨慎观望。

第三个话题，赵如颇进行了解答。利空因素：宏观刺激政策未能兑现；粗钢平控政策能否落地，若落地，则是利好钢材利空铁矿；发改委的关注，市场在消息、情绪、宏观的刺激下，在涨幅过快的情况下，发改委将会持续关注；国外宏观情况，下周美联储将会决定是否加息，超预期加息以及不加息的可能性均比较小，大概率还是会维持25个基点；海外矿山发运超预期增量，将会利空铁矿石市场；铁水产量若出现大幅下降，钢材需求不断减少，也会利空市场，但短期铁水产量很难大幅下降。利多因素：目前宏观政策刺激仍在；铁水产量维持较强韧性，短期难有下行。综合上述因素，铁矿石市场很难走出方向趋势明显的行情，基本上还是以区间震荡为主。