国庆节过后钢材市场一直不温不火。虽然北京“一带一路”会议期间对北京周边钢铁生产企业实行环保限产，但由于节假日期间下游需求大幅减量，导致管厂以及市场库存堆积，因此限产对于无缝管供强虚弱格局影响较小，无缝管价格因此上涨乏力，20日前多以优惠降库为主。24日政府超预期利好政策带动整个钢材市场回暖，无缝管市场才依势窄幅上调20-50元。

一、十月无缝管市场价格先跌后涨

图1 2022年-2023年十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价走势图

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日国内十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价4872元，较上月跌51元。如图1所示10月份国内无缝管市场价格呈现先跌后涨的走势，主要有以下几个原因：

1.十月中上旬管坯高位运行并于月末快速上涨

图2 2022年-2023年主流钢厂管坯出厂价格走势图

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日主流钢厂管坯10月出厂价月内最低点涨40-110元。进入10月份以后北方区域空气质量下滑，不定时的受环保限产政策影响，同时钢厂反馈管坯亏损持续扩大，因此减产或将产能转移至其他品种，管坯价格中上旬跌幅并不大。而四季度增发万亿国债的政策超出预期，带动钢材市场全面止跌反弹，钢厂管坯依势快速上涨并快速涨超三季度以来的高点，甚至还有继续上涨之势。

2.国内市场需求月底明显回暖

图3 2022年6月-2023年10月山东主流民营无缝管厂成交量走势图

据兰格钢铁网调研数据显示，截至10月30日，山东主流管厂10月份日均成交量2.12万吨，而样本管厂产量在2.6万吨左右，虽仍呈现产销失衡的状态，但整体较9月份略有好转，同时也反映出无缝管市场当前仍有需求。

图4 2022年-2023年无缝管出口量数据走势图

从外需来看，据海关最新统计显示，9月我国出口无缝管46.52万吨，环比增长7.21%，同比下降17.72%；1-9月我国累计出口无缝管434.49万吨，同比增长24.74%。国外边缘政治冲突对钢材出口影响较大，不过10月无缝管出口仍较上月小幅增量，可见全球经济在缓慢恢复阶段。

总之，在利好政策支撑下，成本端运行较强，无缝管需求略有好转，10月下旬市场价格也依势止跌回调。

二、十一月份国内无缝管市场有下行风险

1. 利好政策带动后续需求预期 但持续性有待观察

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元,对于现阶段的国内钢市来说，就如同一剂强心针一样，在黑色系期货和钢材现货市场激起了一波上涨浪潮。到目前为止部分无缝管贸易商反馈，北京区域灾后重建工程的的需求量有小幅的回升，不过并不能改变当前供强虚弱局面，只能暂时缓和市场悲观情绪。

2. 焦炭一轮提降落地 钢厂亏损面收窄

图5 2022年-2023年北方9家钢厂管坯接单以及总合同量

据兰格钢铁网调研数据显示，截至10月27日，北方9家钢厂管坯手持总合同量36.6万吨，大部分钢厂反馈，当前合同量维持半月左右的生产。进入10月份凤宝特钢、河南汇鑫以及新天钢陆续检修减产，另外安阳永兴降部分管坯产能转移到其他品种上，管坯整体供应减量。虽然进入10月后北方环保限产力度加大，但对主流钢厂影响有限，而10月最后一天焦炭价格第一轮提降落地，钢厂亏损面积收窄的情况下，生产积极行回升，管坯供应在11月份或有所恢复。

3.“金九”需求未及预期 市场心态偏空居多

图6 2022年-2023年 短流程管厂热轧无缝管成本、利润走势图

据兰格钢铁网调研数据显示，截至10月26日，短流程热轧管厂即期亏损90元，月均亏损30元。短流程管厂即期利润在10月最后一周快速收缩，但管厂月均亏损收窄，因此产能并无明显下降。不过当前管厂内库存处于年内较高水平，导致管厂价格上涨比较谨慎。当前无缝管价格上涨主要是利好政策推动成本上移导致的市场试探性上涨，其整体涨幅有限。

综上所述，当前虽有政策利好支撑，但持续性有待考量，无缝管“强预期与弱现实”和“供强需弱”的格局仍未改变，因此，11月份无缝管价格再度上涨的空间有限，反而下行风险更大。