11月份，市场交易的逻辑转换为政策落地兑现，期螺最高突破4050点，现货原料方坯出厂价累计上调200元，淡季连续上涨行情超出市场预期，月末进入涨后修正阶段。那么12月份，续涨还是转跌？高成本裹挟下的成材市场难以大跌，需求转弱的事实压力下难再现大涨，不过冬储窗口及经济工作会议等仍可作为回本、保利润的机会，12月份交易难度加大，节奏把握是关键。

一、十一月国内焊镀管价格整体上涨

11月份，焊镀管市场价格整体上涨，涨幅不及上游。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，全国4寸(3.75)国标焊管平均价格4303元(吨价，下同)，比上月同期上涨119元，全国4寸(3.75)镀锌管平均价格4996元，比上月同期上涨165元；全国50*50*2.5方管平均价格4261元，比上月同期上涨61元；全国219*6螺旋管平均价格4572元，比上月同期上涨81元(见图1)。

重点样本城市唐山、南京同一管厂资源焊管价格分别为4050元与4210元，南北价差维持160元左右偏窄价差。

图1 国内焊管、镀锌管4寸*3.75mm价格走势图（单位：元/吨）

二、津冀区域焊接钢管管厂基本面承压修复

1、十月国内焊接钢管产量小幅下降

据国家统计局统计数据显示，2023年10月份，我国焊接钢管产量552.9万吨，环比下降4.16%，同比增长5.2%；1-10月份，我国焊接钢管产量5396万吨，同比增长11%。据兰格钢铁网调研数据显示，10月份津冀地区在统计焊接钢管管厂总产量169万吨，环比下降14.65%。

图2 国家统计局2023年焊接钢管产量数据走势图

2、11月津冀区域主要管厂产能利用率变动不大

据兰格钢铁网调研数据显示，11月津冀区域管厂在统计焊镀管总计划产量230万吨，略高于10月实际产量。进入11月上游及管厂产能水平均逐周小幅抬升，中旬重污染天气管控，对管厂镀锌生产有所影响，截至11月23日，11月份津冀地区在统计焊接钢管管厂平均产能利用率60.84%，较10月同期增长0.35个百分点。

图3 津冀区域管厂焊管、镀锌管产能利用率走势图

3、11月津冀焊镀管厂出货连续保持相对高位

据兰格钢铁网调研数据显示，截至11月23日，11月份津冀地区在统计焊接钢管管厂出货量连续三周保持相对高位，下旬有所转弱，日均出货量3.62万吨，较10月同期增长2.56%，整体赶超近年同期水平。

图4 津冀区域管厂日均出货量走势图

4、焊管、镀锌管管厂库存下降0.81%

据兰格钢铁网调研数据显示，截至11月23日，津冀地区在统计焊接钢管管厂总库存61.4万吨，较10月同期减少0.5万吨，其中原料带钢库存26.3万吨，较10月同期增加0.5万吨，成管库存35.1万吨，较10月同期减少1万吨。月内总库存量呈现逐周下降，下旬受环保管控限制，原料有所累积。

图5 津冀区域管厂厂内总库存及原料带钢库存走势图

5、管厂综合生产利润修复承压

11月结算周期内焊管厂平均亏损35元，最高达80元；而镀锌管原料锌锭均价跌幅175元，镀锌管与焊管间价差变动不大，核算管厂综合生产利润修复承压，现亏损趋势。

图6 唐山焊管-带钢、镀锌管-焊管价差走势图

综合来看，兰格钢铁网调研11月津冀区域焊镀管厂供需基本面继续修复，管厂库存消化加快，而生产利润现亏损趋势，同时社会库存的消化节奏仍然偏慢，管厂再次面临生产及需求两方压力。预计11月国内焊接钢管统计数据产量580万吨，与10月变动不大。

三、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存先增后降

据兰格钢铁网调研数据显示，进入11月社会库存总量由增转降，截至11月24日，全国焊管社会库存总量90.7万吨，较上月减少0.22万吨，幅度偏窄，月内价格快速上涨，及管厂部分规格偏紧加大交易难度。

图7 全国焊管、镀锌管社会库存走势图

2、全国焊管样本企业大户出货量小幅增加

据兰格钢铁网调研数据显示，11月份全国焊管大户成交量月度均值2.09万吨，较上月增加0.09万吨。上旬宏观驱动逐步主导钢市，预期在政策和宏观数据修复的情况下向好，同时基本面焦企开始提涨，成交亦被带动实现一定上量；不过后期高位爬坡阶段，上游快速拉涨的节奏导致管厂、贸易商、中下游均只限于小批量补库，出现规格偏紧，交易难度加大。

图8 焊管价格及成交量走势对比图

四、十月焊管进出口量同降

海关总署统计数据显示，10月我国焊管出口量达34.19万吨，月环比下降18.11%，同比增长5.64%，在国内焊管产量中占比继续下降至6.18%；1-10月我国累计出口焊管367.09万吨，同比增长15.88%，在国内焊管产量中占比小幅下降至6.8%。10月我国焊管进口量达0.806万吨，月环比下降1.26%，同比下降9.91%；1-10月我国累计进口焊管7.508万吨，同比下降32.95%。

10月我国焊管净出口33.38万吨，月环比下降18.45%，同比下降6.08%，1-10月我国累计净出口焊管359.58万吨，同比增长17.67%。

图9 2023年我国焊管出口量走势对比图

分品种来看，10月石油天然气道焊管出口量达5.7万吨，环比下降37.29%，方型、异型焊管出口量达11.48万吨，环比下降19.38%。从出口流向来看，向亚洲出口占比56.58%，降速加快至1.35个百分点，其中向东南亚、转口贸易区、中东区域国家出口量环比分别下降10.75%、22.74%和6%。

10月海外钢材市场供应呈现增长，其中我国焊管的出口增量区域非洲环比增长46.15%，中东环比增长38.89%；传统区域亚洲环比下降1.72%，欧盟则环比持平。

同时我国钢铁出口价格优势略有减弱，钢铁行业出口订单指数有所收缩。中物联钢铁物流专业委员会调查的2023年10月份钢铁企业新出口订单指数为45.7%，较上月回落2.4个百分点，在收缩区间继续回落。

11和12月船期出口接单整体弱于10月，11月全球钢材价格呈现全面上涨，尽管大部分买家对此轮上涨仍然持观望态度，但整体来看买盘有一定跟进，1、2月船期接单略有改善。

综合来看，我国钢材出口受国内外供应及价差变化明显，但高炉对电炉、高炉对高炉的低成本优势并不永恒，关键还是与海外工程进展周期相关。兰格钢铁研究中心预计后期钢材出口继续回落，而同比维持增长态势。

五、十二月份焊镀管市场将陷入僵持

11月资本定价的逻辑主线是预期，各种政策、热点事件的影响也更为敏感，原料端罢工、矿难等事件继续推升其强势地位，而随资源流转，市场在售库存价格均经历一轮抬高，尽管对需求跟进的担忧增多，但负面影响有限。近期国家发改委对钢材、铁矿等品种价格展开调研，表明当前高层监管力度在不断加强，但结合中下游订单饱满度、北方冬储窗口期开启、中央经济工作会议等几个关键点来看，价格未有大的调整迹象，而进入12月，实质需求减弱的范围扩大，预期现实博弈仍将继续。焊镀管品种基本面实现快速改善，产业链库存偏低，有保利润基础，预计价格趋势上涨跌僵持，呈现上有顶下有底局面。