进入11月份国内一系列政策逐步落地，新增10万亿化债额度，整体来讲消息偏利好，目前距离我国的经济会议召开还有一定时间，目前处于政策真空期，基本面方面进入需求淡季，北方工地项目逐步停工，南方也接近末尾期，而国际方面国外频频对我国实行反倾销政策也不利于我国的出口，整体11月份价格迎来一定的下滑，焦炭开启三轮提降，整体黑链维持弱势走势。

一、黑链与螺纹钢共振涨跌

进入11月上旬，随着化债方案低于市场预期的影响，螺纹与黑链同时摆脱了长达一周的震荡区间选择了向下的突破，随后开始了一周的下跌模式，不过随着后续国内财政政策预期并未褪去以及基本面矛盾并没有失衡的情况下，盘面低位买盘涌现使得黑链指数与螺纹同时在18日形成了底部上扬，其时间和节奏的一致性有利于我们对黑色系整体方向的把握研判。

二、11月黑色系上下游表现一览

从图表我们可以看出，11月黑链大部分品种都在持续下跌，唯独铁矿石逆势上涨。铁矿石涨幅0.26%领跑，随后热卷螺纹以1.7%-2%的跌幅跟随其后，而焦煤焦炭以4%左右的跌幅步入垫底。对于此数据情况我们认为铁矿石自身金融属性偏强，随着美联储的11月份降息25基点，让我国对货币政策的宽松有利好预期，另外近期人民币的持续贬值让以人民币计价的国内铁矿盘面迎来较大的涨幅，另外钢铁行业的冬储行为对原料端来讲也是利好因素，因此短期矿价走势出现了偏强运行态势。而螺纹热卷随着淡季新开工项目减少，国内需求减弱以及国外出口遇阻的双层压力下，整体价格重心进行下移，供需面依然存在一定矛盾。

三、黑链指数期货分析

从黑链指数日线来看，虽然11月份初到目前为止出现了一定的小幅下跌，但是每次下跌之后都伴随着止跌企稳拉升，从K线形态来看就是每次阴线的下一交易日会伴随着十字星或者阳线，下跌走势并不流程，目前格局完全已经和7、8月单边下跌截然不同了，价格已经转为宽幅震荡模式，均线来看55日均线作为多开分水岭的界线，价格在稍微跌破之后随后迅速上涨收回，暗示下方多头买盘力量逐步增强，具体技术层面来看，价格在119.82触底之后拉升，此位置正好是10月24日上行阶段127%的扩展位，走势十分规范，目前从日线MACD来看零轴附近快慢线有金叉的可能性，如果价格后续站稳此区域将会迎来一波伶俐的涨势，综合来看政策方面虽暂时进入到真空期，但是国内利好预期尚存，黑链已经进入边际底部区域，11月下旬展开上行反扑的可能性较高。