无缝管：昨日夜间黑色系期货呈现窄幅分化态势，螺纹钢主力合约微跌0.1%收于3134元/吨，焦煤期货微涨0.86%，铁矿石主力合约下跌0.69%，黑链指数震荡微幅收跌，期市多空博弈加剧但对现货指引力度减弱，整体氛围偏谨慎且提振有限。无缝管现货价格整体维持稳定，区域报价呈现“全域稳价”格局，仅部分市场非主流规格普通碳钢管存在5-10元/吨的议价空间，让利幅度较昨日收窄，未形成普遍趋势。市场情绪回归理性观望，年底资金回笼压力下，贸易商普遍以稳价去库为核心策略，多采取快进快出模式规避库存风险。终端需求仍陷季节性冰点，北方深冬低温导致户外施工基本停滞，南方项目进入收尾阶段，仅机械制造、管道配件等行业刚需小单补库支撑成交，现货流通节奏较昨日明显放缓，成交日环比小幅下滑。供给端方面，管厂维持平稳生产节奏，聊城地区环保限产持续执行，管厂库存压力可控，且合金管等高端资源受供应偏紧支撑，厂商挺价意愿强烈，有力支撑底部价格。

综合来看，供需弱平衡格局持续，期货震荡与需求疲弱形成双向制约，成本端支撑力度相对稳定。预计今日无缝管价格继续持稳运行。

管坯：昨日原料端管坯市场呈现偏强震荡态势，区域表现分化明显，华东、华北主流管坯钢厂报价以稳为主，其中华东常州东方报价3460元/吨，较前一日上涨10元/吨，华北地区报价整体企稳，无明显调价动作，20#热轧管坯市场价格集中在3330-3460元/吨区间。管坯市场交易氛围略显平淡，成交量小幅下滑，下游管厂需求仍显疲态，成品管库存累积抑制管坯采购意愿，仅机械加工等行业刚需支撑中小规格成交，采购量维持低位。

钢厂利润空间受焦炭提降预期及前期价格波动影响，整体维持偏低水平，目前焦炭第三轮提降已落地，第四轮提降预期升温，带动管坯生产成本松动，但若华东部分钢厂挺价情绪传导，或对成本下行形成一定对冲。供给端来看，管厂延续“以销定产”策略，核心厂家无明显增产或减产动作，当前管坯库存处于合理区间，贸易商库存压力不大，未出现被迫降价去库情况。供需结构维持动态平衡，市场运行整体稳定。

综合来看，成本下行预期与区域挺价情绪形成博弈，低库存对价格形成一定支撑。预计今日管坯价格以稳为主，华东区域或延续偏强态势，局部存在小幅上行空间，华北地区维持平稳，整体区间震荡格局难被打破，价格波动幅度有限。