无缝管：昨日无缝管现货价格延续稳价格局，国内重点城市108*4.5规格无缝管均价为4280元/吨，与前一交易日持平，区域报价呈现分化特征：华东无锡、杭州等地20#无缝管主流报价3980-4030元/吨，批量采购可让利10-20元/吨；华北天津、沧州等地报价3810-3840元/吨；南方广州、长沙等地报价3950-3980元/吨。市场情绪持续谨慎，年末资金回笼压力叠加淡季效应，贸易商主动备货意愿低迷，多以快进快出、随行就市为主，避免盲目囤货。需求端表现疲软，北方受寒潮天气影响户外施工基本停滞，仅制造业少量补库支撑流通；南方虽有部分项目收尾带动零星成交，但未形成规模效应，整体成交量平淡。供给端，全国无缝管厂开工率维持平稳，聊城等主产区核心规格货源充足，部分管厂因利润压缩存在减产意愿，但复产预期与之交织，未形成明确供给收缩趋势；库存端淡季去化节奏放缓，部分区域已出现小幅累库迹象，供需矛盾逐步累积。成本端呈现分化，焦炭市场第四轮提降落地后，第五轮提降预期强烈，削弱成本支撑力度，但铁矿石价格维持高位震荡提供一定刚性支撑，整体成本托底作用有限。

综合来看，今日无缝管市场供需弱平衡格局仍将延续，成本端分化与需求疲弱形成核心博弈，期货情绪驱动难改基本面趋势。预计今日无缝管价格继续持稳运行，局部区域贸易商为促进成交或维持10-20元/吨的隐性让利空间，整体上涨缺乏需求支撑，下跌动力受库存及部分成本支撑受限，波动区间收窄。需重点预警：焦炭第五轮提降落地进度及冬储累库节奏将成为后续价格走势的关键变量。

管坯：昨日原料端管坯市场报价普遍持稳，成本端压力与低库存形成双向制约。当前华东地区20#热轧管坯主流报价3310-3420元/吨，临沂钢投报价3320元/吨，常州东方报价3480元/吨，华北地区新天钢报价3230元/吨，区域报价体系稳固。市场交易氛围依旧平淡，下游无缝管厂需求疲弱，采购量维持低位，但管坯钢厂库存持续处于偏低水平，供需结构维持动态平衡。利润方面，焦炭第四轮提降后，管坯钢厂吨钢利润小幅修复50-80元，但焦企亏损面扩大引发市场对后续焦炭供应收缩的预期，或间接影响管坯生产稳定性。原料端焦炭供需宽松格局未改，钢厂第五轮压价采购意愿强烈，焦炭价格仍有下行预期，管坯成本支撑存在进一步弱化风险；而昨日焦煤期货的拉升更多由资金情绪驱动，现货市场未同步跟涨，难以对管坯形成实质性利好支撑。

综合来看，今日管坯市场受成本端弱势与低库存支撑的双向制衡，预计价格以持稳运行为主，局部华东区域或因成本压力出现10-20元/吨的小幅波动，整体区间震荡格局未改。需重点关注：后续焦炭价格走势及下游无缝管厂采购需求变化，若焦炭第五轮提降落地或下游采购持续低迷，管坯价格存在小幅下行压力。