根据统计局最新数据，2026 年 1-6 月全国规模以上企业原煤累计产量236508.1 万吨，同比去年同期下降 1.7%；6 月单月产量 38088.4 万吨，同比大幅下滑9.7%，国内原煤供给整体呈收缩态势，区域分化特征显著。

一、上半年原煤产量下滑核心成因

1、主产省产能调控与安全检修压制产出国内原煤供给高度集中，山西、新疆、云南、湖南、辽宁等主产区减产幅度突出。山西上半年累计产量同比 - 5.5%，6 月单月同比暴跌 31.5%；新疆、云南累计同比均下滑 15.3%，辽宁累计降幅达 20.2%。各地落实煤矿安全生产专项整治，高风险矿井停产检修、超产能生产管控趋严，山西作为焦煤核心产区，大量焦煤矿井限产、停采，直接拖累整体原煤产量。同时湖南、广西等南方小型煤矿加速退出，资源枯竭矿井关停，进一步压缩区域产量。 与之对比，内蒙古、陕西、黑龙江等保供主产区维持小幅增产，对冲部分减产缺口，但增量难以抵消中西部、西南主产区大幅减量。

2、新能源替代与需求结构性变化，压制部分煤炭需求

新能源快速替代：风电、光伏等新能源发电量大幅增长，直接替代了火电的出力空间，导致火电对煤炭的增量需求减弱。

经济结构变化：经济向服务业和高技术制造业转型，单位GDP能耗降低，且高技术制造业更依赖清洁用电，降低了煤炭的需求弹性。

库存周期影响：前期部分电厂煤炭库存处于历史高位，叠加部分工业（如建材、部分化工）需求阶段性走弱，导致终端补库需求减弱，倒逼上游减产。

二、下半年原煤产量预判

整体判断：安监高压不放松，国内产量维持同比偏弱；进口增量有限、无法对冲减产缺口，全年供给呈紧平衡格局，供给弹性持续低位。

1、保供政策托底核心产区增量释放 内蒙古、陕西、新疆等国家级保供矿区将加快先进产能投产、释放核增产能，鄂尔多斯、榆林露天矿增产空间充足，弥补山西焦煤矿井减产缺口；黑龙江、江苏等小幅增产区域延续稳定产出，对冲西南、中南减产压力。

2、安全监管仍维持高压，焦煤增量受限 山西、新疆等焦煤主产区安全检查常态化，老旧高风险矿井不会全面复产，炼焦原煤供给持续偏紧，焦煤板块增量显著少于动力煤。

3、进口端：增量有限，难以弥补国内缺口进口煤（如印尼煤）受出口管控及国际煤价影响，增量有限，难以完全弥补国内供给收缩带来的缺口，国内总供给下降的大趋势未改。蒙煤小幅增量，仅补充普通焦煤 口岸铁路小幅扩能，蒙煤月度通关量小幅提升，但仅高硫普通焦煤增量，稀缺低硫主焦煤进口无明显改善，无法缓解结构性缺口。

三、原煤供给格局变化对煤价分品种影响分析

（一）动力煤：中枢抬升，宽幅震荡

核心支撑逻辑：供给刚性收缩是底层支撑，安监限制产能弹性；下半年全社会用电量同比增长 5%-6%，高温夏季、冬季采暖双旺季叠加 AI 算力用电增长，电煤刚需稳定；煤化工因高油价持续高开工，化工用煤形成第二需求支撑。

分阶段价格节奏：

7-8 月迎峰度夏：电厂集中补库、水电出力边际回落，供需阶段性偏紧，环渤海 5500 大卡港口煤价格上涨；9 月传统淡季：气温回落、水电仍有支撑，价格小幅回调，回调空间有限；10-12 月冬储启动：北方采暖 + 化工备货共振，价格再度上行，年末高点或高于夏季。

（二）炼焦煤：价格结构性分化

山西主焦煤因安监导致供给大幅收缩，优质主焦煤稀缺性凸显，价格快速冲高；而蒙煤进口量虽增，但多为中高硫配焦煤，对优质低硫主焦煤的替代作用有限，无法完全弥补国内结构性缺口，导致主焦煤溢价持续凸显。

2026 上半年原煤减产是安全管控、新能源替代与需求结构性变化多重因素共振结果，供给收缩核心集中于焦煤主产区。下半年动力煤保供托底总产量修复，但炼焦煤供给偏紧格局难改，全年焦煤价格整体维持高位震荡运行。