一、无缝管周度价格概述

本周国内无缝管市场处于金九旺季深度验证阶段，整体呈现报价稳中偏弱、刚需温和修复、供给稳步增量、库存小幅累积、结构分化加剧的运行格局。前期旺季预期落地节奏放缓，市场从初期的情绪回暖转向真实供需博弈，终端刚需虽延续恢复态势，但放量力度不及预期，整体交投呈现有量无价特征，集中性旺季爆单行情仍未兑现。现阶段市场公开挂牌价整体坚挺，管厂挺价心态仍存，但受库存小幅回升、终端采购谨慎影响，实单议价弹性有所扩大，现货价格底部支撑松动，常规规格承压明显，小众稀缺规格韧性延续，规格、区域价差分化进一步加剧。

周初主流管厂延续稳价护盘思路，出厂挂牌价以稳为主，局部中小管厂针对常规流通规格小幅让利调价，依托原料成本支撑守住价格底线，暂无大幅降价操作。周内下游终端开工稳步抬升，机械制造、热力设备、通用设备等行业刚需询盘持续释放，常态化零星补货频次增加，市场整体成交环比小幅回暖。但工程项目回款不畅、企业资金周转偏紧的问题持续制约采购节奏，终端始终维持随用随采、少量多次的谨慎拿货模式，大批量集中补库行情彻底缺席，需求端增量不足以对冲供给增量，市场上行动力不足。

规格结构性分化仍是本周市场核心运行特征，且分化幅度进一步拉大。大口径厚壁管、精密冷拔管、高压锅炉管、非标专用管等小众资源，因前期排产周期长、现货库存稀缺、下游专项订单稳定，贸易商惜售情绪浓厚，货源紧张格局持续延续，价格保持坚挺溢价，无让利空间。反观108*4.5mm、219mm、273mm等市场主流通用规格，各产区复产产能集中释放，现货货源供应充足，市场流通竞争激烈。部分中小贸易商、管厂为缓解库存累积压力、加快资金周转，针对整车大单、长期固定合作订单存在明显让利行为，常规规格实单成交重心小幅下移，成为拖累整体市场价格的核心因素。

周内黑色期货盘面维持窄幅震荡走势，多空博弈相对平淡，对现货市场情绪带动作用偏弱，现货行情完全依托基本面供需格局运行，无明显外部情绪扰动。从市场参与主体心态来看，终端刚需修复节奏平缓，无集中备货意愿；中间贸易商持续坚守低库存、快周转的经营策略，投机性囤货行为完全绝迹，市场成交增量完全依赖真实终端刚需，整体市场运行偏理性、谨慎。据兰格钢铁全国重点城市监测数据，本周国内十大核心市场108*4.5mm连轧无缝管市场均价稳中偏弱运行，价格底部支撑有所松动，实单成交重心小幅回落，呈现供给增量、库存微增、成交温和回暖的弱修复格局。

分区域来看，华北天津、唐山、沧州等主产区，本周管厂复产产能持续释放，开工负荷稳步抬升，区域货源供给量持续增加。受常规规格库存累积影响，管厂出货压力小幅上升，挺价心态有所松动，实单议价空间扩大，挂牌价与成交价出现小幅错位。华东无锡、聊城、临沂等核心集散市场，主流大户稳价意愿较强，公开挂牌价基本持平，但终端拿货增量有限，市场成交呈现“稳价走量”特征，仅超大批量订单存在适度让利空间。西南、华南地区高温天气彻底消退，户外基建、市政管网项目开工率持续回升，终端询盘氛围稳步改善，但区域需求释放节奏偏慢，整体跟随全国大盘同步震荡修复，无独立行情，区域联动性较强，供需维持弱平衡态势。

二、原料端

本周国内20#热轧管坯市场维持高位窄幅震荡、韧性偏弱运行态势，成本端对无缝管成材的底部托底作用仍在，但支撑力度有所弱化，难以带动成材价格上行。周初管坯钢厂报价整体平稳，周内受下游成材成交分化、刚需增量不及预期影响，管厂坯料补库节奏放缓，坯料市场交投氛围环比小幅转弱，局部区域因供给充足、采购需求平淡，报价出现小幅微调回落，整体无单边涨跌行情，维持区间震荡格局。

南北区域管坯价差维持常态化合理区间，价差主要由物流成本、区域供需结构主导，跨区域调货流通节奏平稳，市场运行秩序整体稳定。从采购心态来看，本周无缝管生产企业原料采购积极性环比小幅回落，虽成材端开工率持续回升，但终端成交分化、库存小幅累积，导致管厂坯料采购趋于谨慎，多采取按需零星补库、随采随用的操作模式，无集中备货行为，彻底告别旺季初期的主动补库节奏，原料采购量与成材出货量匹配度有所下降。

上游煤焦原料盘面波动平缓，价格整体区间震荡运行，无大幅涨跌行情，对管坯原料形成基础支撑，坯料成本底部暂无深跌基础。但现阶段成材端需求修复力度不足，无法持续托举坯料行情，使得管坯价格上下突破空间均有限，整体进入弱平衡震荡格局。受原料支撑弱化、成材库存累积、需求修复偏慢多重因素影响，本周管厂出厂报价刚性减弱，实单让利空间扩大，低价货源陆续出现，成本端支撑难以对冲供需端偏弱压力，市场整体运行韧性有所下降。

三、无缝管开工微升厂库累计

1、全国无缝管厂开工率微升

据兰格钢铁网调研，本周全国无缝管生产企业综合开工率77.42%，较上周小幅增长0.18%，行业整体供给基数持续抬升，金九旺季产能释放节奏稳步推进，供给端持续增量。当前生产端两极分化格局持续延续，头部长流程无缝管企业手握油气输送、电站锅炉、外贸出口等长期长协订单，排产周期饱满，订单稳定性强，不受短期现货行情波动影响，持续维持满负荷高开工状态，产量输出保持稳定。

中小调坯管厂延续复产节奏，前期淡季检修的产线基本全部恢复生产，行业整体开工负荷持续提升。尽管现阶段中小管厂加工利润微薄，且终端需求放量不及预期、库存小幅累积，但无大规模减产检修情况，行业复产力度持续大于减产力度，推动全国开工率稳步上行，行业整体供给能力持续恢复，市场货源供给相对充足，供给端压力持续攀升。

2、无缝管厂库存小幅回升

据兰格钢铁46家主流无缝管生产企业监测数据，上周行业库存总量83.89万吨，较上周增加1.44万吨，厂库结束前期去库态势，出现小幅累积，行业库存压力有所上升。本周库存增量核心逻辑在于供给增量大于需求增量，一方面全国管厂开工率持续回升，产能稳步释放，成品货源产出量持续增加；另一方面终端刚需虽有修复，但整体拿货力度偏弱，集中补库缺失，管厂成品出库速度放缓，库存去化节奏滞后于产能释放节奏，最终形成库存小幅累积格局。

从行业基本面来看，当前金九旺季效应持续显现，下游基建、机械、热力等行业开工全面恢复，终端刚需具备持续修复基础，但终端资金回款滞后、市场信心不足等问题，导致需求释放节奏偏缓，难以有效消化高位供给。贸易商端依旧坚守低库存、快周转的保守经营策略，无投机囤货增量，中间流通环节库存补充乏力，市场增量完全依赖终端刚需。现阶段行业呈现开工回升、库存微增、成交弱修复的格局，旺季基本面修复不及预期，库存基数重回相对高位，短期持续去库压力较大，对行情上涨形成明显约束。

四、成本托底需求回暖，预计无缝管市场下周震荡偏强运行

本周无缝管市场旺季基本面切换节奏放缓，整体呈现成本弱支撑、供给稳步增量、需求修复偏慢、库存小幅累积的偏弱平衡格局，市场多空博弈中利空因素边际增强，行情整体震荡承压运行。

成本层面，本周20#管坯维持高位窄幅震荡，上游煤焦原料整体平稳，成材成本底部仍有支撑，暂无深跌空间，但支撑力度明显弱化，无法为成材价格上涨提供有效动力。同时管厂加工利润持续压缩，挺价信心不足，公开报价稳中偏弱，实单议价空间持续扩大，市场价格韧性有所下降。

供需层面，供给端压力持续上升，全国管厂开工率稳步抬升，复产产能全面释放，行业货源供给充足且持续增量。需求端虽有旺季刚需支撑，下游开工、询盘热度环比改善，但实际拿货量增量有限，集中补库行情缺席，刚需托底力度偏弱，难以对冲高位供给带来的库存压力。现阶段市场核心短板集中在需求释放不足、库存小幅累积、终端资金压力偏大，成为制约行情走强的核心因素。不过宏观稳增长、专项债落地、基建赶工等利好政策持续释放，后续终端需求仍有修复空间，为市场行情提供底部支撑，暂无大幅下跌风险。

综合来看，当前无缝管市场利好、利空因素交织：利好端为原料成本底部支撑、旺季终端刚需持续修复、宏观政策托底；利空端为开工高位回升、厂库小幅累积、需求放量不及预期、终端资金偏紧、市场投机增量缺失。短期市场无单边涨跌趋势，整体偏弱震荡。预计下周全国无缝管市场将延续震荡承压、稳价走量的运行态势，公开报价以稳为主、局部小幅松动，实单成交重心偏弱运行，规格分化格局持续加剧，小众稀缺规格韧性偏强，常规流通规格持续承压，行情走势将持续跟随终端需求释放、库存去化节奏波动。