本周黑色期货情绪偏空，焦炭盘面下行拖累成本预期，国内多地管坯报价松动。山东管厂呈现 “去库但成交走弱” 的特征，主动控采坯料为主，终端刚需支撑有限，管坯及无缝管行情承压运行。

一、现货价格：区域管坯普遍下调价格重心小幅下移

本周国内 20# 热轧管坯区域报价普遍下调，价格重心小幅下移。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，华东地区临沂钢投20#热轧管坯报价3250元，本周下调20元；常州东方20#热轧管坯报价3420元，本周下调30元；华北地区新天钢20#热轧管坯报价3160元，本周下调30元。

二、原料与期货：焦炭盘面走弱 铁矿小幅微跌

期货端，焦炭 2701 合约本周下跌 40 点，跌幅 2.07%，焦炭期货回落，主要是市场对成材需求持续性存疑，对焦炭后续提涨预期降温，压制长流程坯料冶炼成本预期；铁矿石 2701 合约小幅下跌，盘面和现货同步。 现货原料方面，京唐港进口 PB 粉660元，周环比微降1元，港口矿价基本持稳，刚需采购为主，无集中补库；唐山准一级冶金焦现货1995元，报价持稳。整体来看，原料现货波动有限，但焦炭期货走弱拉低市场情绪，成本端支撑力度偏弱，没有强驱动向上托底管坯价格。

三、山东管厂供需与库存：库存同步去化但成交走弱

兰格调研山东 21 家样本无缝管厂数据显示：管坯总库存 29.78 万吨，周度减少 0.5 万吨；无缝管成品库存 46.52 万吨，减少 0.44 万吨。本周管坯、成品库存同步去库，表面看库存压力略有缓解，但去库并非来自需求放量，更多是管厂主动控制坯料到货节奏、按需采坯，减少原料囤积。 需求端亮点不足，本周山东重点无缝管厂日均成交量 1.78 万吨，较上周回落 0.1 万吨，终端接单边际走弱。当前下游机械、管网、油气领域以刚需零星采购为主，贸易商维持低库存快周转，投机性备货意愿偏弱，成交体量持续处于偏弱区间，需求对价格拉动有限。

短期来看，管坯与无缝管市场大概率维持弱稳震荡、明稳暗议格局，价格向上缺乏需求和成本双驱动支撑，下方空间也受原料现货、管厂成本底线约束，单边大跌或大涨概率都不大。