国内 20# 热轧管坯主流报价小幅下调，区域表现分化。据兰格钢铁云商平台监测数据，华东地区临沂钢投20#热轧管坯报价3230元，下调10元；常州东方20#热轧管坯报价3400元，下调20元；华北地区新天钢20#热轧管坯报价3130元，下调10元。从区域价差来看，受运输成本、资源供需结构等因素影响，华东地区报价较华北偏高70-280元，价差平稳。

从期货方面分析，日期货焦炭 2701 合约下跌 1.57%，铁矿石 2701 合约下跌 0.74%，主要受中蒙口岸疏通、蒙煤通关放量预期压制，市场交易进口煤供给宽松逻辑，叠加管坯及无缝管终端成交偏弱，成材需求预期偏弱，共同拖累盘面下行。

从成本方面分析，原料现货端相对坚挺，京唐港进口PB粉662元 、唐山准一级冶金焦1995元 ，价格暂稳。原料现货与期货盘面出现分化，现货形成阶段性底部支撑，但支撑力度不强，难以驱动管坯、无缝管价格反弹，仅能限制行情快速深跌。

从市场方面分析，兰格调研数据显示，上周山东地区重点无缝钢管厂平均日成交量 1.78 万吨，环比减少 0.07 万吨，成交继续小幅回落。山东作为无缝管主产区，样本成交走弱，说明终端刚需释放节奏放缓，下游基建、机械、油气配套订单增量不足。在成品出货承压背景下，管厂坯料采购以随用随采、低库存操作为主，不做前置备货，反向拖累管坯需求。

综合来看，短期管坯及无缝钢管行情或将维持主稳偏弱、小幅松动的态势，一方面中蒙口岸运能大幅提升带来蒙煤供给宽松预期，黑色盘面承压，下游无缝管成交延续偏弱，管厂坯料采购多保持随用随采；另一方面焦矿现货价格暂稳，对价格形成一定底部支撑，行情深跌空间有限，后续重点跟踪原料现货走势、管厂订单释放以及口岸增量落地节奏。