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一、宏观经济导向 北京时间1月30日凌晨3:00，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，从2月开始每月采购750亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元，而0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%等既有条件下不变，这一消息将影响未来新兴经济体的经济状况。中国2014年GDP进一步放缓，对国际市场来说影响有限，但对内来说，不同的地区，不同的行业将面临着挑战。从中国新增人民币贷款量来说，2014年贷款量将有增无减，但针对一些国家不鼓励的行业或亏损的行业，贷款量将是只减不增，钢铁业将面临如此尴尬局面。 二、原料面情况解读 因印尼政府执行禁矿法令影响，LME镍价呈现了一轮强势反弹，盘中最高已升至14800美元/吨以上，与此同时国内的镍矿价格和镍铁价格均出现了一定程度的上涨。 印尼政策的执行，一定程度上改变了全球的镍市场供应格局，长期来看对镍价走高起到了关键性支撑作用。但是印尼政府的不确定性，使市场参与者还持有一定的担忧心理，而且随着全球各路投资公司到印尼建厂，以及3月份以后菲律宾出货量的变化，将对上半年的镍价反弹会产生一定抑制作用。因此LME镍价2月份还将处于区间震荡走势。 
2013年4季度随着印尼政策执行日期临近，印尼矿产品出口量出现了井喷的局面，以镍为例，9月份以后出口量连续出现增长，而且增幅均较去年同期有接近10%。直接导致中国港口的镍矿库存量创下近几年新高。不仅如此，国内一体化钢厂和镍铁厂也在积极备货、囤货。在关键时期，国外研究机构关于中国镍矿库存的一则新闻，引发了行业的不小震惊，中国镍矿总库存量至少应有3700万吨以上，当然可用库存按80%计算，有2900-3000万吨，可供中国使用5-6个月。 镍矿短缺已经成为事实，不难引发国内镍矿、镍铁市场的波动，但是相比05年的LME金属镍要淡定的多。镍矿、镍铁价格仅仅是象征式的小幅度上涨。以天津港2.0品味高镍矿均价涨幅为20至465元/湿吨；宝钢不锈、太钢不锈2月镍铁(10-15%)招标价上涨10至980元/镍。 在价格小幅走高的同时，国内镍铁供应暂时平稳，但唯一存在的不确定性就是环保问题，去年年末内蒙环保问题越演越烈，一定时期内影响了正常生产，2014年环保政策只紧不松，若国内镍铁厂增加环保设施，必将增加镍铁厂的生产成本，同时也会出现钢厂采购地的变化，运输成本的变化。 对于2月份及未来走势，供应整体偏紧的趋势不变，尤其是在菲律宾货未补充到位的情况下，而且镍铁厂在转变所用镍矿品味期间。但国内镍铁厂迫于资金成本，后期不会出现明显的惜售现象，镍铁、高品位镍矿价格稳步上涨将是节后的主基调。不锈钢成本上升趋势明显。 1月国内高碳铬铁市场整体以稳为主，市场价格基本无波动，国内铬矿亦属于如此，高铬市场的平稳，使得铬矿市场也表现平静，下游采购多按需而采，厂商多无预留库存之意。预测2月份铬铁价格往下跌的可能性较小。 综述，镍、镍铁、镍矿、铬铁等主要不锈钢原料价格2月份以稳中小涨为主，钢厂2月成本较1月份将有所上升，但由于2月不锈钢销售周期较短，钢厂满产，节后市场将面临大量不锈钢到货，届时不锈钢成本升幅很难最终在2月份不锈钢价格中呈现。 三、市场基本面情况 
1月份不锈钢304现货价格稳中小幅走高，201现货价格小幅走低，430现货价格基本持稳。 1月不锈钢现货价格上涨的主要原因是受印尼禁止镍矿出口政策影响，期镍持续冲高，市场心态略有好转，同时1月份市场资源到货量不多，市场压力不大，低价抛货的不多，市场现货价格小幅走高。但由于短期内镍铁等原料价格反映不明显，钢厂成本基本没有太大变化，印尼禁止镍矿出口政策一时还难以有大的效果，且市场成交不佳，冬储现象基本没有发生，因此贸易商报价较为理性。 1月联众201冷轧下跌的主要原因是佛山市场压延料成本走低，价格下滑，对正材价格打压较为严重，同时市场资源也陆续到货，资源不缺，代理又以消化库存为主，因此市场价格小幅走低。受佛山市场价格走低影响，无锡市场201冷轧价格也小幅走低100元/吨。 2月份国内主流钢厂基本完成维持正常生产，由于春节放假，市场销售周期较短，后期市场销售压力较本月将有所加大。因此2月份若LME镍表现不尽人意，市场现货价格继续拉涨可能性较小。 1月从市场反应看，年底备货情况与往年相比呈现明显下降趋势，主因是受到银行贷款收紧影响，目前贸易商手中无钱已属普遍现象，特别是临近年底，回款速度更是缓慢，下游企业与采购无款支付是目前不锈钢销售低迷且无人囤货的主要因素。同时2月份销售周期的缩短，但供应量不减，是钢厂担忧行情的所在。 2月钢厂成本的上升总体来说会缓慢推动市场价格向上，另外业内人士认为3月钢厂镍铁招标价格可能会有所上涨，因此2月份并不会因为不锈钢制造成本上升马上就有行情，反而受春节影响销售周期缩短，现货价格风险增加，但很有可能在3月份中的不锈钢价格中显现不锈钢成本上涨。 通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，可以基本感觉到2014年2月份不锈钢行情想要马上有行情有困难，但3月份很有可能受成本和销售双重利好而价格出现一波上涨行情。 四、总体预判 综上所述，2月份市场销售周期仅有半个月时间，虽然年末贸易商囤货现象稀少，库存量处于低位，钢厂也会适当控制发货节奏，成本逐步推升市场价走高，但是下游手中和贸易商手中的资金问题已经困扰多时，届时节后市场成交很难出现集中采购的现象，贸易商对价格的上涨将更加理性，2月份想要马上有行情将困难，成交为王才是2月份要做的主节奏，因为2月份国内主流钢厂并没有因为春节而停下生产的脚步。 |
