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2014年对于铁矿石市场来讲，应该是近10年来最惨淡的年头，整个市场仅上半年的运行就已不堪重负，从年初至今，铁矿石市场面临低价、资金紧、高库存等多方面的压力，国产矿市场深陷亏损境地，进口矿市场略创新低价，2014年是自2008年后运行最为艰难的一个年头。随着青岛港融资风波的发酵，以铁矿石等大宗商品在内的融资风险增加，从而引发对铁矿石市场资金面担忧的热议。 在此不得不提及一下今年国家的经济政策性导向，主要采取“微刺激”的方式，而在此刺激因素下难以在钢铁行业链条上起到任何利好效果，两次定向降准政策分别是，4月22日针对县域农商行和农村合作银行，6月16日是对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款。此次定向降准重点鼓励商业银行等金融机构，将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。由此来看，钢铁行业虽然符合实体经济的条件，但是在淘汰落后产能及环保等政策的高压下，行业盈利能力大打折扣，使得融资能力减弱，而受此波及的铁矿石行业也如明日黄花，成为众多投资方看空的品种行业，谁也不愿意将资金投入到一个具有融资风险，且缺乏盈利能力的行业中，资金周转维度的缩小，使得铁矿石市场的操控“缩手缩脚”，而目前进口矿资源在港口上的庞大库存量，更为后期市场运行产生一定资金隐患。 从钢材社会库存量的变化，可以从一定程度映射到铁矿石市场的库存变化趋势。自2009年起至2010年全国钢材社会库存量猛增至2900万吨，而后逐步减少至今年维持在1500万吨左右的水平，基本减少了近半的库存量。再来看看钢坯社会库存量的变化，以唐山地区为例，从春节后近120万吨的库存量减少到如今的30万吨。从这两个数据的变化，可以说明两点问题，一点是国企、大贸易商基本退出了钢材及钢坯的托盘市场，可以认为，融资需求、囤货赌涨需求的大幅减少，造成了库存蓄水池作用的接近丧失，第二点说明整个钢铁链条上“去库存”效应，已从下游市场向上游市场上推，从钢材品种融资过度到了铁矿石品种融资，目前港口超过1亿吨的铁矿石库存量，正说明了这一点，下面铁矿石市场或将面临和钢材市场一样的“去库存化”过程，再从盘活资金的角度来看，只有释放一部分库存压力，才有可能使得一定的资金量得以转换，市场得以顺利运行。从图1中可以看出，自今年以来，全国钢材社会库存量达到高点后逐步减少降压，而进口矿港口库存量却呈现持续增长状态。 
图1 从另一侧面看，过高库存量占据巨大的资金份额，以4月份我国进口铁矿石的均价来核算，4月份进口矿均价在110美元左右，那么当前1亿吨以上的进口矿库存量，所质押的资金量至少在100多亿美元，核算到人民币高达600多亿元。再看看我国的房地产行业，据中国家庭金融调查与研究中心数据显示，国内房地产空置率过高造成了资金流动性的巨大损失，截至2013年8月，空置住房占据了4.2万亿的住房贷余额，高空置率造成了极大的有效资金沉淀。过高的库存量确实对行业运转形成明显压力，房地产行业如此，铁矿石行业亦如此，房价的下跌，或带来资不抵债的风险，会导致空置住房价值低于购买成本，造成资金损失，而铁矿石市场也同样面临的这样的现状，虽然铁矿石产品单价较低，但是品种意义重大，矿价的走势从一定程度上也反映着国内钢材市场的兴衰。 综上所述，铁矿石港口资源的庞大库存量为后期市场埋下隐患，短期市场阴跌不断，缓慢消耗库存，资金盘活有待时间考验。 |
