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6月国内热轧卷板价格横盘整理，整月市场无明显波动，走势较为平稳。在“钱荒”的阴影压制下，市场的资金面状况整体较不乐观，而商家的操作也偏为谨慎。不过，随着央行微刺激政策的寄出，我国经济增长内生动力逐步增强，制造业经济景气表现在6月份更是达到年内新高。进入七月份后，高温、梅雨的季节特性将整体影响用钢市场需求，但是年中资金压力的缓解以及低库存、低位转好的市场需求和市场价格持续下跌后的上拉诉求正趋使市场后期企稳抬升。因此，对于七月份市场而言，笔者认为低位上态势可期。 1、7月份一线钢厂热轧卷板资源投放量下降 市场价格或存触底反弹诉求 下图1是一线钢厂热轧卷板协议户订货比例与国内热轧价格变化相关图，从图中能够明显地看出，热轧卷板价格运行变化趋势与订货比例呈现较突出的负相关关系。而市场价格与订货比例的运行峰值与谷值的相关时间点也最多保持在一个月左右，所以，通过订货比例的变化值反向测算热轧价格的运行方向具有较强的参考意义。 据兰格网跟踪统计的7月份一线钢厂加权订货比例是下降至了80%。其中首钢华北、华东、中南等所有地区的协议户发货量是达到了月协议量的100%，唐钢按照协议量的43%交货，邯宝则要求一般协议户按照100%的协议量交货，本钢则要求协议量的50%订货，承钢、鞍钢要求按照100%的协议交货。从7月份一线钢厂对协议户的资源投放量来看，整体是出现一定的下降。近来板材高端化呈现加速趋势，冷热轧转换比持续抬升，而钢厂直供总量也出现增加使得流通市场热轧资源投放压力减弱，7月份加权平均订货比例是达到80%，较6月分的90%加权订货比有一定的下降，按照以往规律，市场价格存在触底反弹的诉求。 
图1 2012年1月-2014年7月热轧卷板订货比例与价格对比相关图
2、热轧卷板库存创2009年7月以来新低 多区域断档形成其最强支撑 6月份国内热轧卷板价格虽呈现平稳波动，但是各地区市场库存压力均不明显，多数地区断档、缺货的现象较为突出，而主导区域热轧卷板社会库存总量在今年也是出现了近乎腰斩的态势，这也使得热轧卷板低位的社会库存量成为其现下最大优势。 据兰格钢铁网统计，截至6月27日，国内29个重点城市热轧卷板库存总量在293.9万吨，已创下2009年7月以来新低，年内降幅已达26.5%，其中华北主导区域北京市场库存已下跌近2/3，天津市场也近乎腰斩，相比较，华东、中南等主导区域热轧卷板社会库存跌幅较缓，整体总量年内是下滑22%-26%。(详见下图2) 
图2 国内月度钢材库存走势图 3、7月钢厂减产操作较少低成本或成产量增长隐患 随着原料价格的持续走低以及成品材价格的逐步企稳，部分钢企利润空间有所显现，二季度钢企的排产操作是逐渐回落，其中6月份钢企的热轧减产量就压缩至了5月份减产总量的一半，而7月份至今，仍未有钢企出台热轧产线检修操作，随着出口市场的转好以及盈利空间的增加，钢企生产积极性抬升，这将成为当下制约市场发展的主要因素。不过，相对于热轧市场而言，其在资源配比上渐变的调整以及当下品种的衍生趋势，成为其坚挺度过疲态的最强支撑。 4、冷热轧板转化比创两年多新高 热轧薄板产量持续下降并不意味着薄板的生产量是下降了，相反，是热薄板经过酸洗、冷却到冷薄板的工作量增加，冷轧板产量上升。如下图4所示，我们的冷轧板产量已创下近年来的新高达到681.48万吨，而热轧产量在2013年的年中达到历史新高1533.7万吨后，随后虽仍保持一定高位，但增速放缓，冷热轧板材转化比是逐渐上升，在2014年5月份更是达到了48%的历史高位。而5月份涂镀板材来自于冷轧的转化比则出现下降，由4月份的75.5%下滑至72.7%，但是72.7%的转化比仍旧高于历年64-66%的比例，这意味着板材产品高端化的趋势进入了加速阶段。 
图4 2012年-2014年冷热轧产量转化情况 【兰格原稿，转载请注明；信息浏览、行情、广告咨询电话：010-63966120】 |
