当前国内钢市陷入一种盼高但又恐高的极度纠结中。开春后的3月份钢市经历了一场暴涨快跌“疾风骤雨”般行情后，市场进入短暂的修复盘整中，上一波的行情被市场认为是“昙花一现”的炒作风。但在看似无太明显利好支撑点的情况下，4月8日起钢市再次踏入高涨的气焰中，火势有种星星之火可以燎原的景象，本轮上涨持续时日延长，涨幅有过犹不及之势。

缘何在短短一月有余钢市掀起两波大的上涨潮？且涨潮有股后浪推前浪，一浪更比一浪强，让市场更加疑惑后浪风光能几何？两波存在的关联性以及同曲中的异工之处呢？

第一波上涨潮发生在3月7-8日，短短两日，唐山钢坯大涨480元，主流地区螺纹钢大涨450-500元，热轧卷板和中厚板累涨550元左右。但脆弱的钢市以掩耳不及迅雷之势9日便进入暴跌日，钢坯一日内快跌400元，热卷暴跌300-350元，螺纹钢、型材、带钢暴跌近200元。而后几日市场进入修复性调整阶段。

第二波上涨潮比想象中来的的更早、时间更长，涨幅更大。自4月8日起国内钢市由成品材率先走高，钢市进入持续拉涨通道中，至21日才被打破涨势转为回落，但跌幅可控，且月底板材在期货上涨影响下，又迅速作为反弹。此波行情持续时间远高于上一波，出乎市场意料之外。从涨幅来看，钢坯从2040涨至2640元，累涨600元，大于上一波的460元。京津沪建材累涨750-800元，三级大螺基本突破3000元；板材中热轧卷板津沪邯累涨780-870元，中厚板累计上涨550-650元。

22日起，钢坯转为快跌130元，而后转为小幅阴跌至2400元支撑点，而建材、板材、管材等品种自25日起滞后性的进入中小幅阴跌中，且此次各品种阴跌步调并不一致，板材中热轧卷板受期货影响跌幅较大，京津沪跌幅在210-300元，以上地区建材整个跌程控制在100元之内，且时日较短。更让人出乎意料之外的是，28日起，板材受夜盘期货上涨影响再次转为上扬。可见，整体本轮持续上涨后，下降幅度整体并不大，且处于可控的范围，钢价底部价格再升一个台阶。

从时间段的需求看差异：第一波上涨发生在3月初，也即迎来传统“开门红”，很明显需求并未启动，市场炒作意味明显大于实际操作意义。而4月份这波，无疑终端需求陆续释放，特别是工地开工对长材的需求放量，钢材流向终端用户增多，决定了市场有了持续拉涨的底气。

从钢厂开工率以及社会库存来看：两波上涨潮无疑都与钢厂开工率低、社会库存低有着直接关系。在去年钢市持续低迷的悲观预期下，四季度以及今年1-2月份钢厂开工率不断创新低，社会囤货意愿淡薄。据兰格钢铁网对百家中小钢厂调查显示，1月份钢厂高炉开工率仅为78.9%，创下三年来的新低，而3、4月份整体有所攀升至85%左右，但供应压力并未如想象那般大，应理解为在填充前期几个月的所缺库存。而社会库存方面，以北京建材库存为例，节后北京的建材库存不足35万吨，比去年春节后第一周少了整整25万吨，下降71.43%。且3月份整月库存也一直围绕在30-37万吨之间，并未出现集中到货情况，而4月份库存却呈现逐步下降趋势，从破30万吨到29万吨至25万吨再到23万吨，那么也即缩影出全国钢材库存情况。首先贸易商在高成本下补货节奏放缓，再是一部分资源已流向终端，从而给予市场持续拉涨充分的支撑条件。

从钢厂调价政策来看：从下图可看，除了沙钢对建材上调幅度大于3月份之外，其他钢厂几乎均小于3月份。不过也属正常情况，3月份即是对4月份价格政策的上涨，依次类推，且在当前国内经济以及需求并未明显回暖的情况下，上调幅度高过前次难度较大。不过，从沙钢对建材实时上调本月政策便可窥视一二，钢厂调价与现货市场联袂拉涨钢价。两波上涨背后直接推手便是钢厂大幅上调出厂价格，此点因素相似，不分伯仲。

最后从国内宏观经济基础面来透视：1-2月份处于国内经济政策面处于真空期，3月份适逢“两会”，且从两会会议精神已透露出，政府对于去年国内经济放缓达到忍耐临界点，下步将着手阻降拉升节奏加快，经济回暖苗头显现。而随着4月份一季度国内经济数据陆续公布，多项经济指标明显反弹，进一步印证了国内经济企稳回升的积极信号，从固定资产投资、房地产新开工面、工业增加值等等方面。尤为值得关注的是社会融资明显增加，一季度社会融资规模增量为6.59万亿，比去年同期增加1.93万亿，无疑很大一部分是流向了大型项目的准备开工中。整体良好的宏观氛围给予了钢市更足的拉涨信心。

所以笔者认为，在当前钢市瞬息万变的上涨阶段，4月份钢市上涨持续时间以及涨幅均大于3月份，市场并未出现“昙花一现”的调戏一幕。虽然出乎意料之外，但是又在情理之中。当然谨慎操作仍是秉承的理念，但是又不能按照往年在长期低迷期的逻辑思维来判断后期走势。当然钢贸企业在盼高及恐高中纠结度过，但煎熬情绪应该没有去年那般折磨人。虽然钢市整体上涨千余元，但和2008年的历史高位5000元以上，甚至此后的2009-2012年，当前钢市仍属于低位，只是让市场没想到的是在如此短的时间内快速上涨带来了一定的价格泡沫，风险也会随时伴随。