一、原料面情况解读

LME镍1月初出现反弹，但随后因印尼事件继续处于调整阶段。印尼成为2017年的黑马，放开含量1.7%以下镍矿出口政策后，将对全球镍供需做出挑战，16年镍矿紧张的逻辑将在17年被打破，从中长期角度看，将对镍行情形成制约。LME镍在1月到达9970一线后出现反弹，2月若不能有效突破10500-10600，或将再次考验9970美元/吨，甚至不排除跌至9600美元以下。

12月份以来因德龙停产，其镍铁对外销售，以及进口镍铁增加，国内镍铁供应相对充足，而1-2月国内不锈钢厂检修减产增多，又逢春节假期，镍铁需求也随之下降，使得镍铁供需整体处于宽松之中。1月伦镍价格的再次大幅回落，也冲击了镍铁厂的心理，价格随之调整。但1-2月镍铁厂维持低位开工，产品库存偏低，低价倾销的想法不高，且当期处于亏损状况，使得钢厂对镍铁招标价下调有限。预计2月镍铁招标价将延续弱势盘整的概率较大。

国内铬铁市场前期紧张的局面已经过去，12月以来供需发生明显变化，铬铁价格也随之连续出现下跌，2月份各大主流钢厂招标价格再次下调800元/基吨已基本确定，短时间内(2017年1季度)铬铁从成本角度都无法支撑不锈钢市场。但是2季度开始，国内外价差明显，未来二者价差将得到修复，国内价格进一步下跌的空间也将有限，甚至会出现区间调整或小涨走势。

目前废不锈钢稳中走弱，304一级料主流报价在8600-9200元/吨，轻薄料主流报价在8200—8800元/吨，佛山201边丝料4950元/吨。随着春节的临近，市场商户陆续放假，下游年前基本没有什么采购意向，市场询价稀少，贸易商多数选择观望，因中频环保持续影响，目前二级料表现明显弱于一级料，市场更多偏向好料成交，因多数商户已放假，市场基本已无成交，价格平稳运行仍将是主基调。    

综述， 2月份镍铁、镍矿、废不锈钢、铬铁等原料价格总体将弱势盘整，不锈钢成本将有所下降，将不能对不锈钢市场价格形成有效支撑。

二、             不锈钢市场基本面情况

    进入1月份不锈钢行情继续弱势，价格回落的同时，成交也因春节临近而越发清淡。价格虽下跌，而贸易商更多是清理低价库存，且存在一定利润空间。现有库存更多为高价位资源，低价资源的清出对后期市场逐步走稳奠定基础。

    2月春节后，市场继续面临销售周期缩短，下游开工在十五节之后，因此市场整体成交很难恢复到正常水平，市场弱势行情将延续。3月份随着需求复苏，下游用户库存整体偏低，或将出现一轮补库行情。

    从供需面角度来看，因1月春节因素，部分企业检修放假，导致1月产量出现明显减少，这主要体现在200系，以及民营钢厂方面。由于春节因数，现阶段总体需求明显降低，要想恢复正常水平起码要到元宵节后。

    从库存角度来看，1月因20天销售周期，且价格阴跌下行，实际消化产量不足，已造成钢厂和社会库存量增加。1月钢厂通过检修放假来控制产量，而2月销售周期依旧偏少，库存压力在2月无法缓解。

    从成本角度来看，1月304冷轧卷成本大多集中在15500-16000元/吨之间，或将成为2月销售价格的底线。   

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内钢厂生产情况、需求情况等了解，预计2月份不锈钢市场价格将弱势盘整为主。

三、总体预判

综述，受春节假期影响，1-2月销售周期短，需求也受到限制，已造成钢厂和社会库存量增加，而下游用户和中间加工环节库存量偏低。判断2月春节后因供应压力，且下游未进入正常生产采购，不锈钢行情弱势盘整将是主流。进入2月底至3月份，将会出现一轮集中补库的行情。