二月份国内冷轧市场价格处上行通道。一是，环保去产能，打击“中频炉"等成为市场炒作的话题，黑色系期货暴力拉涨，带动现货价格出现上涨。二是，各项基建项目审批上马，市场信心较好。螺线价格涨势大于板材，冷轧由于前期过度透支涨幅相对较小，但由于抗跌性也较强，即便在月底这波冲高回落的行情中也未受到明显冲击。

一、二月份国内冷轧市场价格上行

二月份国内冷轧市场价格上行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，全国1.0mm冷轧市场均价为4824元(吨价，下同)，比1月末涨110元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为4870元，比1月末跌10元；北京首钢1.0mm冷轧卷4780元，比1月末涨180元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷4700元，比1月末涨200元。

冷热板卷产品市场是春节前表现最好的品种，在汽车这个产品飞速发展(尤其是下半年)的情况下，冷热板卷价格飞上了天，冷轧价格接近5000元大关，各地热轧卷板普遍价格达到3700元以上，与其他一次材产品价格拉开了300-500元的差距。但由于1月汽车产量的明显回落以及钢厂更多的将铁水、钢水资源向热轧、冷轧产品倾斜，冷热板卷供需矛盾缓解，甚至出现供大于求的迹象，使得节后冷热板卷价格拉涨困难。再加上冷热板卷价格更多的为大型钢铁企业生产的产品，这些企业多为月度定价政策，不像其他产品大部分钢厂采取每日定价政策，价格的涨跌更多取决于市场需求和钢贸商的销售，在需求未全面启动加之本身价格较高的情况下，相比其它品种拉涨幅度非常有限。

二、一月份冷轧板卷进出口双双回落

2017年1月份我国冷轧卷板进出口数据双双回落。据海关统计数据显示，2017年1月份我国出口冷轧卷板36.33万吨，环比下降4.6%，同比下降15.6%；进口冷轧卷板25.21万吨，环比下降10.4%，同比增长19.4%(详见图2)。一是，冷轧价格持续上涨，出口竞争力降低。二是，国内钢厂订单饱满，直供汽车、家电等下游生产企业，出口订单减少。预计，随着国内汽车等下游企业产销放缓，国内钢企出口积极性会逐步增强。

2014-2017冷轧板卷进出口量(图2)

三、三月份国内冷轧市场走势分析及预测

1 出厂价格稳中有升 钢企盈利空间加大

3月份钢厂出厂价格稳中有升，钢企盈利空间加大。宝钢股份3月份 CQ级软钢及非汽车品种钢维持不变，其它上调100元；武钢3月份优碳及深冲高强钢上调100元，其他品种不变，现1.0mmQ195冷板5320元，1.0mm*1250*CQ195冷卷5270元。鞍钢3月冷轧：冷轧板卷基价保持不变，现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为5155元。本钢2月普冷：表列基价平盘。现DC01 1.0mm*1250*C卷板挂牌价5100元；二冷普冷表列基价上调600元。现DC01 1.0mm*1250*C卷板挂牌价5120元。首钢3月非汽车用冷轧板卷基价保持不变，汽车用冷轧板卷基价上调100元/吨，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5150元。河北钢铁集团3月份冷轧板卷上调200元，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为6050元。需要注意到，目前大部分品种钢材，钢厂都有500元甚至更多的利润，在成本价格跟涨动力不足(尤其是煤焦产品价格跟涨动力较差)的情况下，价格的上涨还将继续扩大钢厂的盈利空间，钢厂高盈利孕育着高风险，尤其是时间运行到3月中下旬后。

2.社会库存上升

1月份国内冷轧市场库存上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月20日国内冷轧板卷库存量110.49万吨，比上月同期增9.01%，比去年同期低4.5%。其中北京冷轧库存0.5万吨，比上月同期增11.11%，比去年同期增284.61%；天津冷轧库存8.3万吨，比上月同期增16.9%，比去年同期增69.38%；上海冷轧库存36.7万吨，比上月同期增7.94%，比去年同期低12.62%。需求注意的是，由于去年钢铁产业链，上自钢厂下至钢贸商和终端企业大部分盈利明显，受趋利效应影响，钢厂生产积极性被有效触发。预计，随着后期需求的逐步启动，社会库存会有所下降。

3.下游制造业好坏参半 持续上涨需各方配合

中国汽车工业协会发布了1月的汽车产销数据，数据显示，汽车产销环比明显下降；与上年同期相比，产量略降，销量微增。具体数据为：1月，汽车生产236.90万辆，环比下降22.65%，同比下降3.86%；销售251.95万辆，环比下降17.59%，同比增长0.23%。不论是与上年同期相比，还是与2016年12月相比，1月的车市都处于疲软状态。对于如此开局的车市表现符合此前协会对市场的预测，与同期相比，1月的产销水平依然处于正常范围。一方面，销量走低一方面是由于春节放假，1月的工作日相对较少；另一方面，1.6升及以下排量乘用车购置税减半政策开始退坡，此前透支了部分市场，导致1月销量下滑明显。值得注意的是，自2016年8月起，中国汽车出口开始出现回暖，保持增长，月出口量一路走高到7.9万辆。然而，今年1月的出口量仅为5.8万辆，回落明显，却依然保持了快速增长。陈士华特别指出，这是由于上年同期中国汽车出口仅4.5万辆，基数较低导致的增长，我国的汽车出口仍然面临不小的压力。家电方面来看，以空调为例，据产业在线披露2016年12月空调产销数据:当月产量1069万台，增长51.89%，销量852万台，增长42.47%(其中内销520万台，增长82.36%，出口332万台，增长6.15%)；库存976万台，增长67.70%；内销增速再创新高。从汽车、家电等冷轧下游来看好坏参半，由于透支了2017年的行情，汽车产销后劲不足，家电市场表现尚可有所支撑，冷轧持续上涨需各方配合。

另外需要关注的是，近期国内外货币政策动向。美联储加息已是板上钉钉，无外乎是年内加息几次的问题，据耶伦最新发言，暗示3月可能迎来今年的首次加息，有消息称加息次数可能超过预期，这将终结全球货币宽松时代。而从国内来看，紧平衡仍是主旋律，只是考虑到美联储的加息进程，一方面要去杠杆，一方面又要防范资金外流，如何把握平衡也使后期货币政策动向多了份不确定，这将直接或间接作用到期现货市场。长远来看，年内会否再现“黑天鹅”，如业内人士所说大选年的法国、德国、荷兰会否出现类似英国的“脱欧”情形，欧洲政治情况等等。短期来看，国内钢市机会与风险并存，"两会"期间限产有二次炒作的可能，但在资本炒作之后价格有冲高回落风险，不过随着下游需求的陆续启动，价格下跌空间也不大，持续上涨需各方件的有效配合。预计，3月份国内冷轧价格先涨后落，总体调整幅度不会很大。