前言

本篇从黑色金属的价差套利角度对3月25日热卷期现、关联区域价差、关联品种间价差表现以及热卷期货仓单情况进行简要图文梳理，欢迎各位指教!

期现基差：

区域联动价差

热卷关联品种价差

热卷期货仓单情况：

国内样本区域热卷库存情况

据我网统计，乐从热轧市场主要仓库总库存为90.28万吨，较上周增2.5万吨。

基差点评：

3月26日热卷期现基差表现情况：热卷05合约报收3287元，现货市场上海热卷升水期卷主力103元，天津热卷升水期卷主力53元，广州热卷升水期卷主力103元，沈阳升水期卷主力63元，成都热卷升水期卷主力373元，武汉热卷升水期卷主力193元。

3月26日热卷关联品种价差表现：天津现货：热卷贴水螺纹90元，冷卷升水热卷530元；上海现货：热卷贴水螺纹90元，冷卷升水热卷530元；天津热卷贴水唐山窄带钢10元。

26日热卷区域联动价差：天津5.5mm普卷基价3340：上海价差50，乐从价差50，沈阳价差10；邯郸普卷基价3360：天津价差-20，西安价差160，成都价差320

表现和机会：

热卷期现基差当日表现为：价基收窄 正向套利

现货市场全国范围 ：南北价差持平

同品种区域对比：卷弱螺强 卷带差持平

现货市场情况：

早盘开市，国内热卷价格普遍回落。现5.5mm国内重点城市热轧价格3444元，较上一交易日下跌14元，较上周同期回落43元。早盘期货开局低走，现货热卷各地下跌意愿明显。近两日贸易商正处于结算，因此操作上偏于降价销售以期回笼资金。全国而言，多数地区下游均已经开工，三月份行情较二月份回涨。部分钢厂结算价格较上个月小幅回涨。据悉，本周热卷厂库、社库出现双降，产量也有一定回落，基本面供需维持平衡。各地区中乐从库存压力仍然较大，主要在于疏港资源向社会库存转移，本地区加工厂开工率也较为低迷。华东华北两地开复工率已经达到70-80%。价格上存在一定支撑。今日期货低迷，热卷现货价格成交欠佳，大户出货在300-500吨，期现价差收窄，盘面待入线形态纠结，因此预计3月27日价格或仍以低迷走势为主。