1月公共卫生事件突发，钢铁行业间的涨跌调整快速按下“暂停键”，面临价格高位不下，运输管控难通，工程收尾过渡，冬储与否进入博弈。而原料焦炭的第十四轮提涨逐步消磨现货商的耐心，月内相比现货市场的平淡横盘，05基差深贴水进入视野。元旦节后，国内焊管、镀锌管价格跟随大行情进入窄幅盘整，冬储政策陆续出台，至农历年前放假确定，采购计划明确仅用时2周时间。

一、一月国内焊镀管价格快速步入区间盘整

  管厂方面：1月，国内焊管、镀锌管继12月一波回跌之后，价格持续横盘。截止目前唐山地区焊管实际出厂价4300元，镀锌管实际出厂价4650元，分别较12月同期下跌100元、250元，与原料间价差100元、350元，镀锌管与焊管之间的价差继续压缩；而元旦节后调整幅度在50元内。市场方面，随财务年度的冲量完成，低于市价百元的资源逐渐减少，但出于年前价格的不确定性，宽幅调整的市场逻辑发生变化，走量降库操作持续，月内华东部分区域价格继续低于周边50-100元。2月运费在节日期间仍处高位，而镀锌管-焊管加工空间的恢复及随价位偏高的冬储资源陆续到货将从价格预期上带来一定想象空间。

  据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月29日，全国4寸(3.75)国标焊管平均价格4719元，比上月同期下跌77元，全国4寸(3.75)镀锌管平均价格5378元，比上月同期下跌111元；全国50*50*2.5方管平均价格4780元，比上月同期下跌187元；全国219*6螺旋管平均价格4795元，比上月同期下跌178元；焊镀管主导管厂4寸(3.75)焊管出厂挂牌价格4500-5000元，比上月同期上调30-100元，焊镀管主导管厂4寸(3.5)镀锌管出厂挂牌价格5100-6200元，比上月同期上调-50-200元(见图1)。

图1国内焊管、镀锌管价格走势图

二、影响焊管镀锌管市场一月份走势的重要因素分析

公共卫生事件影响点在需求端

  元旦节后钢材重镇-河北公共卫生事件突发，对钢铁行业的影响更多集中在流通和终端环节，对生产环节的影响相对较小。途经河北石家庄、邢台、廊坊汽运高速管控，甚至邯郸、唐山等冀牌大车劝返，运费快速上涨，后陆续流通天津、山东、河南等牌照大车，司机要求3天内核酸检测证明，符合要求的运输车辆难寻，运力大大降低；另一方面，河北等地先后发布“工程停工令”，工地分批回乡的倡导政策从15日起启动第一批，个别地区受自费隔离14+7限制不返乡，第二批返乡时间集中在20日-25日，第三批返乡时间集中在30日-2月初，需求在极冷寒潮下进一步下降，且南北放假计划均早于往年。第三个方面，节前价格高位，需求地量，提前分批放假的情况下，冬储角色向大厂、大贸易商方向倾斜。月内随一波赶工期收尾，调研样本内施工工地减少的城市占统计样本总数的66%，大批量采购计划仅占比7%；主导管厂陆续出台保价80-100元的冬储价格，大户贸易明确采购计划增库20-30%左右，中小户视行情补库几百吨。不过随疫情防控，多地出台奖励政策鼓励就地过年，据调研，在29个省区市相继发出“就地过年”倡导后，贸易员工取消返乡计划占比60%，而施工单位由于工作性质及安置问题仍多春节返乡，现各地区陆续针对终端工程实行人员流动限制，及政策补贴，或将引导重点工程施工延迟结束，节后提前开工。

  焊管净出口处减速通道

  据海关最新统计显示，2020年我国累计出口焊管361.07万吨，比上年同期395.78万吨减少8.77%；其中12月我国出口焊管31.3万吨，环比增长6.98%。2020年我国累计进口焊管22.53万吨，比上年同期18.52万吨增加21.65%；其中12月进口焊管2.6万吨，环比增长21.29%。全年累计净出口焊管338.53万吨，较上年减少10.26%。

  从出口情况来看，我国焊管净出口处于减速通道，12月净出口较上年降速9.23%稍缓于前11个月降速10.36%。其中人民币大幅度升值不利于出口及推新进出口政策加速贸易保护是主要原因。月中美国新总统拜登入主白宫后，提出了一项1.9万亿美元的经济刺激方案，对中国输美商品征收巨额关税。而且，严重通货膨胀大环境下，人民币兑美元汇率仍然具备升值压力，不过发行规模和速度或较缓于疫情严控期，汇率表现上将从2020年的快速上涨转为温和升值。

  冬储阶段供应端陆续主动高炉检修

据国家统计局公布的数据，2020年，中国粗钢产量10.53亿吨，同比增长5.2%，首次突破10亿吨大关。我国焊接钢管产量6166.6万吨，较上年同期5619.2万吨，增加547.4万吨，增长9.74%（见图2）。1月26日，在国务院新闻发布会上，工业和信息化部新闻发言人黄利斌表示，争取2021年全面实现钢铁产量同比下降，并明确了相关方案，研究制定新的产能置换办法。同时，一月适逢年内冬储阶段，需求量大大减少，高炉供应陆续启动主动停产、检修，但参照往年减产幅度仍有较大空间。截至2021年1月29日，兰格钢铁网调研全国160家主要钢铁企业，按容积计算高炉开工率81.69%，较上月下降1.78个百分点。另外，在退城搬迁进度上，多数采取新投产产能投产前旧产能继续运行方式，加大市场的供给压力。截至目前社会累库提速，连增五周，中国钢铁工业协会统计数据显示，截至2021年1月20日，重点钢企钢材库存（旬报）较上年同期增加323万吨的累积库存（见图3），2月淡季仍会出现阶段性累库压力。

图22019-2020年国家统计局焊管产量走势图

图3重点钢企钢材库存（旬报）图

  管厂方面：据兰格钢铁网调研，截至1月28日，天津唐山邯郸主流管厂厂内总体库存79.45万吨，比上月同期增5.41万吨，增长6.81%；比去年农历同期增21.02万吨，增长35.97%。厂内原料带钢库存31.87万吨，比上月同期降0.32万吨，比去年农历同期增0.94万吨；焊管库存17.31万吨，比上月同期增3.71万吨，比去年农历同期增8.86万吨；镀锌管库存30.27万吨，比上月同期增2.02万吨，比去年农历同期增11.22万吨；日均成交量2.1万吨，比上月同期减0.41万吨，比去年农历同期减1.78万吨。贸易商提前放假，冬储不及预期，管厂部分月中开始着手放假，在产产能利用率下降1.57%至75.32%，另积极推进市场大户协议下单，缓解成品库及未来整体供应压力。（见图4）

图4天津、唐山、邯郸主流管厂统计图

  原料决定价格底部支撑

  一月，期货市场资金从螺纹钢等成材期货转入原料市场，并强势拉涨；现货部分地区焦企落地执行第十五轮提涨，截至目前累计涨幅达到1000元。同时，冶金工业规划研究院预测2021年国内粗钢产量同比增长1.4%的情况下，未来原料仍将维持供需偏紧平衡局面，对成材成本面约束力加强。

  月内国内带钢市场横盘偏强，截至1月29日唐山热轧带钢(2.5*355mm)瑞丰4200元，与上月同期持平，利润空间压缩至亏损边缘，月内平均利润191元较上月732元大大降低；唐山145mm系列带钢国义4170元，比上月同期上调170元，坯-带差310元，月比增加50元，较上年同期增加50元，仍远远高于钢坯净利润，但生产限产、原料价格高位，对坯料采购亦从几千吨至四万吨左右不等，中小户集中2月底远期收货，保证开工即可。

  截至1月29日唐山地区原料钢坯三家仓库总库存量75.51万吨，较上月同期增21.36万吨；唐山热带库存69.69万吨，较上月同期增44.13万吨。另1月29日本网监测唐山地区11家145mm带钢厂开工率53.85%，月环比增15.39%；232mm以上带钢厂开工率79.31%，月环比降3.45%，今年过年不停工企业同比去年多近50%，假日期间仍将处于累库通道。另外未来21年预计将投产的热轧项目集中于河北与广东区域，其中热轧带钢与ESP项目较多，而钢坯、带钢等置换后因产品不适合大高炉生产而产量压缩，实际释放产量预计小于产能规模。因此，二月供应压力预期增而幅度有限，同时带钢价格底部支撑，难有下调空间。

  华北带钢会议1月精神：355mm以下执行4210元，356-420mm执行4220元，421-500mm以上执行4230元，501mm以上执行4300元；2月指导价4500元现金含税，承兑加80元。

  邯邢带钢会议1月结算价：SPHC4550元，热卷普碳（1010系列）4530元，中宽带结算4300元,窄带结算4230元。

  邯邢带钢会议2月指导价：窄带4450元，中宽带4450元，热卷普碳（1010系列）4800元，SPHC4800元，下月承兑大行80元，小行90元。

  宏观经济机会与挑战并举

  1月26日，中国人民银行行长易纲货币再强调货币政策“不会过早退出支持”；财政政策配合“锁长放短”，继续支撑经济稳增长。春节前后加上1月为季度申报月，目前面临流动性边际收紧，不过考虑到近期疫情多点爆发，现金走款将较往年低；同时根据联合国贸发会议估算，2020年中国实际使用外资同比增长4%，达到1630亿美元，外资流入规模再创历史新高，中国吸收外资全球占比大幅提升至19%。人民币升值压力下海外资金驱动将强于国内，二月后继续关注美国新一轮刺激计划落地情况。

  钢材行业方面，冶金工业规划研究院院长李新创预测2021年我国钢材需求量9.91亿吨，同比增长1.0%。其中消费和制造业投资有望成为主要驱动力，特别是新基建成为多地“两会”中提及扩大投资的重要内容，新一轮老旧小区改造工作也已经启动。兰格钢铁研究中心预计2021年用于5G基站建设钢材用量或达 160万吨。用钢消费上主要表现在疫情影响下海外需求依赖及随房地产销售带动家具、家电、装潢的滞后需求回暖，春节就地过年政策影响下，往年2月生产端回落的现象可能改变，尤其利好加工厂订单的赶工。综合来看，经济预期被普遍看好，但政策调控处于博弈、相互平衡阶段，未来钢材行业生产供应对需求的压力不可忽视。

  预测：一月钢市主要围绕三个方面：资金、疫情、冬储。同时这三个关键因素也将主导二月行情的话语权，期现资金流入品种、用钢下游停工比例少的品种及囤积高位资源的上游钢厂为转嫁成本压力，在节后迎来高供应、高需求的预期下将大概率上调钢材出厂价格，不过供应强于需求、生产强于消费的态势仍在，钢价深度调整的空间不大。较往年不同的是，目前焊镀管管厂大比例确定节日期间生产停工，在原料尚未出台锁价政策的背景下，价格回归利润修正震荡阶段，而节后需求若符合预估2月20日左右小面积复工，将刺激投机性中小商采购，价格实现温和翘尾，而强势调整则预估出现在3月4日两会经济方向的定调后及3月中旬下游工程强势复工、复产阶段。