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螺纹钢季节性上涨值得期待
发表日期:2021/2/9 9:22:39 期货日报
    

2020年12月下旬,钢材价格见顶后回落。疫情造成的淡季成材累库超预期是本轮行情走弱的主要原因。展望后市,悲观现实造成的价格回落基本兑现,加上原料供应依然偏紧的支撑仍在,待终端需求回暖,钢材上涨行情依然可期。

长流程钢厂全面亏损。2020年10月以来,钢材价格大幅上涨,但受制于成本端的压力,吨钢利润一直处于较低水平。根据测算,2020年12月螺纹钢价格超过4600元时,吨钢利润也只有400元。近期,随着钢价的走弱和钢厂对原料的补库,原料价格上涨,炼钢成本抬升,长流程钢厂普遍处于亏损状态,螺纹钢亏损幅度约在300元/吨,热卷亏损幅度约在200元/吨。由于成本效应滞后、年前原料现货价格维持上涨走势,钢材价格若不能走强,则钢厂全面亏损时间将延长,待年后需求转好,挺价意愿就会增强。

螺纹钢库存压力大于热卷。截至1月28日,螺纹钢总库存为891.7万吨,较去年同期增加256万吨,较前年同期增加310万吨,累库速度快于往年,这与疫情造成的施工人员提前返乡有一定关系。按照当前的累库速度,今年螺纹钢库存高点或仅次于去年,预计在2000万吨。相较于螺纹钢,热卷需求表现良好,1月的周度表观消费量在330万吨,同比增加10万吨,库存压力并不大,1月基本没有明显累库,其价格下跌更多是受螺纹钢的拖累。

年后需求释放将好于去年。2020年四季度,黑色系大幅上涨主要受需求端的推动,螺纹钢表观消费量同比保持在10%以上,热卷也呈现稳中有增态势。2020年1—12月,全国房地产开发投资额为141443亿元,同比增长7%。其中12月单月,房地产新开工面积同比增长6.33%,施工面积同比增长28.03%。房地产业持续改善,并未出现拐头迹象,实实在在拉动着螺纹钢需求。同时,汽车、家电、制造业也延续复苏势头,对卷板需求具有较强支撑。2021年,疫情造成部分工人提前返乡、工地提前放假,钢材表观消费量大幅下滑。春节假期之后,考虑到返工可能分批进行,需求全面启动的时间节点将延后,但可以肯定的是,需求的释放会大幅高于去年。

钢厂自储提升其后期话语权。通常,进入农历腊月,钢贸商总要面对的一个问题就是钢材冬储。何时储、储多少、什么价格合适,都是要反复思考的问题。当前,螺纹钢冬储面临2020年年底库存未消、2021年年初库存叠加的双重压力,同时较高的采购价格和较小的优惠力度让贸易商不敢贸然冬储,此轮冬储以钢厂自储为主。这样一来,年后钢厂的话语权就增强了,社会库存累积也不会太明显。年后,螺纹钢价格有望跟随需求的释放而上涨。

总的来说,正是春节前工地的停工时间早于往年,才造成钢材尤其是螺纹钢库存压力偏大,价格承压,但按照往年惯例,春节后需求释放值得期待,价格也存在上涨预期。(期货日报)

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