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钢材需求表现近弱远强 恢复周期晚于供应
发表日期:2021/2/19 13:05:10 长安期货
    

近期虽然钢材出现累库,但是市场情绪尚可,主要基于对需求旺季的良好预期以及成本端的支撑。短期来看,受到季节性淡季影响,下游需求减弱较为明显,钢价还将承压运行。

总览2月,钢材市场总体呈明显的“供减需低、库存快速上升”状态,上中旬市场处于资源供应减少,需求基本停止,钢材库存急速上升;下旬资源供应较快恢复,需求逐步增长,钢材库存上升速度有所趋缓,但仍处于上升阶段,市场由半休市、休市逐步向正常的交易状态过渡。前期贸易商锁价冬储和终端用户在市场上难有明显成交,但在期现套保操作和充裕资金的支撑下。预计2月份钢材价格或呈稳中趋强或空量涨价的态势。

一、行情回顾

2021年1月多地创出多年来的低温天气,特别是元旦过后,河北、北京、东北及上海等地疫情连续高频发生,防疫形势严峻,部分地区管控措施接近了去年春节后的程度。大部分地区加速了建筑项目施工收尾、停工进度;加工制造行业出现部分提前春节放假的现象,市场总体需求表现出季节性需求明显减弱走势,其中建筑钢材的需求快速回落,板、带类需求现明显趋弱。

随长流程钢企成本的升高,产品利润的大幅收窄,钢企增产动力减弱,但高炉基本保持高位稳定的生产状态,转炉废钢消耗稳定;而因短流程利润尚可,独立电炉开工保持较高的水平;钢材市场总体呈供稳需减,供明显大于需的状态。主要品种钢材库存表现为由降转升后快速上升的状态;建筑钢材库存上升的速度高于板材等其他主要品种。主要品种市场库存高于同期。

市场的高成本预期、现实的需求快速减弱、相对高位的现货价格和产品利润微薄、春节后向好的预期等多空因素交织,致使黑色期货品种市场表现差异,其中原燃料价格坚挺上涨,钢材价格震荡弱势;现货钢材市场出现了止跌企稳、震荡调整行情,完成了节前阶段性价格触底。随春节放假的临近,成交明显减少,市场提前进入半休市销售状态。

国统局公布的2020年12月份粗钢日产量达到294.35万吨,稍高于11月份水平。1月份全国重点钢企粗钢平均日产或稍高于12月份水平,主要地区电炉企业月末期已现停工现象,电炉开工率有所降低,长流程钢企废钢加入量基本稳定,预计1月份钢产量将接近于12月水平。虽然京、冀等地区发生严重疫情及京津冀和江苏、山西等地频发大气污染预警,但对长流程企业生产影响有限,钢铁产线基本保持正常生产。螺纹钢产量继续逐步降低,产量持续低位,热卷板产量保持较高水平,市场各品种、规格资源供应稳定充足,供大于需矛盾逐步加大。

二、基本面信息

随着2月初钢铁市场休市的到来,在资源供应保持高位,而终端需求、贸易成交基本停止的状态下,库存快速上升,期待节后需求的提早启动。

1.供应

1月份全国粗钢日产量或达到295万吨以上的水平。2月全月多处于春节放假期,钢铁生产将受到很大影响。其中长流程钢企多保持正常生产,产量稍有减少,转炉废钢加入量或稳中减量;月内电炉开工率大幅降低,但钢企复产开工时间或提前,电炉钢产量或高于常年同期。预计2月份全国粗钢产量或比1月份有明显的降低,日均粗钢产量或接近280万吨水平。

2.需求

2月上旬处于春节前期,市场需求进入快速萎缩并逐步进入停滞状态,中旬正值春节放假期,市场休市、需求基本停滞,下旬市场需求缓慢启动。2月末基建项目陆续开工,建筑钢材需求逐步缓慢增长;加工制造行业多开工生产,板、带类需求将出现快速提升。

3.库存

目前五大品种钢材社会库存已现快速上升,社会库存总量高于去年同期。建筑钢材库存明显升高,卷板等其他品种社会库存也进入快速增长期。预计2月上旬钢材库存量升速加快,2月中下旬库存快速上升,月末库存上升速度趋缓。社会总库存或在3月初达到峰值,社库处于峰值区域的持续时间明显长于常年。

2月份处于小年至正月十五期间,正是传统的春节放假期,市场多呈半休市、休市状态。由于疫情影响,预计建筑施工及终端用户多在月初停工放假,市场进入半休市或基本休市状态。随返乡过年人员的相对减少,正月初八后加工制造终端用户陆续开工,板带产品需求逐步启动,特别是2月下旬的元宵节过后,建筑项目施工由南到北全面展开,钢铁市场较往年提前转入正常状态,钢材需求、市场成交快速提高。

2月份钢材资源供应虽比前期有明显减少,但比常年同期将有明显提高,其中长流程钢铁产量保持基本稳定,接近1月水平,而独立电炉开工率、电炉钢产量将比1月份或有明显降低。鉴于2月份长流程钢企部分品种利润可能进一步收缩,长流程钢企增产动力不足,部分区域的个别钢企或有一定的减产。

三、重点关注

1.华东、华南等经济发达地区是否出现较严重的、较大范围的疫情;

2.节后返工程度及节后建设项目、加工用户复产的时间;

3.华东、南等重点地区电炉钢企节前减、停产和节后开工生产进度;

4.钢材库存总量及重点地区库存上升速度;库存峰值拐点出现的时间节点;

5.节后市场需求启动节点和需求提高速度;

6.节前、节后贸易商主动冬储操作迹象;

7.两会前中央经济政策的出台;春运期间疫情复发和控制程度等。

四、综合分析

近期虽然钢材出现累库,但是市场情绪尚可,主要基于对于春节后需求旺季的良好预期以及成本端的支撑。短期来看,受到季节性淡季影响,下游需求减弱较为明显,钢价还将承压运行。

总览2月,钢材市场总体呈明显的“供减需低、库存快速上升”状态,上中旬市场处于资源供应减少,需求基本停止,钢材库存急速上升;下旬资源供应较快恢复,需求逐步增长,钢材库存上升速度有所趋缓,但仍处于上升阶段,市场由半休市、休市逐步向正常的交易状态过渡。前期贸易商锁价冬储和终端用户在市场上难有明显成交,但在期现套保操作和充裕资金的支撑下。预计2月份钢材价格或呈稳中趋强或空量涨价的态势。(长安期货)

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