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兰格研究:六月份国内钢铁市场将震荡反弹
发表日期:2021/6/1 13:45:39 兰格钢铁研究中心 王国清
    

『简要:5月份国内钢铁市场冲高回落;铁矿石均价上移、焦炭价格强势上行使得成本对后期钢价的支撑力度显著增强;6月份随着高温多雨季节到来,建筑钢材将逐步进入消费淡季,叠加制造业订单进一步回落,钢材需求将有所减弱。社会库存降速放缓,供需格局趋向转弱;在成本支撑下,预计6月份国内钢铁市场或呈现区间震荡、阶段性反弹格局。』

一、五月份国内钢铁市场冲高回落

5月上旬在产业政策组合出台、全球流动性宽松、国内外价差空间明显及乐观预期等因素带动下,国内钢铁市场大幅上行;中旬起随着高层三次对大宗商品保供稳价表态,唐山、上海等地对钢铁企业约谈,使得市场预期发生转变,叠加国内三大商品交易所加大交易保证金、涨跌幅调控力度,投机炒作泡沫受到挤压,期现市场大幅度下跌,全月整体市场呈现大幅度冲高回落局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至5月31日,兰格钢铁全国钢材综合价格为5703元(吨价,下同),较上月末上涨0.4%,年同比上涨46.6%。其中,建材价格为5344元,较上月末上涨0.1%,年同比上涨39.9%;板材价格为5955元,较上月末下跌0.4%,年同比上涨52.7%;型材价格指数为5713元,较上月末上涨3.0%,年同比上涨50.2%;管材价格为6224元,较上月末上涨3.9%,年同比上涨45.3%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看,5月份,六大区域钢材价格均有所上涨,其中西南地区涨幅最大,为2.5%;东北地区涨幅最小,为1.2%;其他区域涨幅居中,为1.3%-1.9%之间。

图1 兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示,各品种涨跌互现,其中三级螺纹钢、热轧卷板、中厚板有所下跌,其他品种有一定上涨。跌幅最大品种为热轧卷板,涨幅最大品种为无缝管(详见表1)。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表(单位:元/吨,%)

钢材品种5月末均价4月末均价涨跌额涨跌幅度(%)
Φ6.5mm高线571955971222.2
Φ25mm三级螺纹钢51885209-21-0.4
5.5mm热轧卷板56375750-113-2.0
1mm冷轧卷板632061651552.5
20mm中厚板56605671-11-0.2
200*200H型钢556853851833.4
4寸焊管595257841682.9
108*4.5无缝管645261812714.4

二、钢铁行业供给分析

1、4月份粗钢日产创历史新高 后期仍保持高位

4月份,随着钢价上涨,钢铁企业盈利空间扩张明显,带动企业生产积极性提升,我国钢铁产量明显增长。国家统计局数据显示,4月份,我国生铁产量7597万吨,同比增长3.8%;粗钢产量9785万吨,同比增长13.4%;钢材产量12128万吨,同比增长12.5%。

1-4月,我国生铁累计产量30664万吨,同比增长8.7%;粗钢累计产量37456万吨,同比增长15.8%;钢材累计产量45253万吨,同比增长20.1%。从粗钢日产来看,4月份全国粗钢日均产量326.2万吨,较上月增加22.9万吨,环比上升7.6%,创下历史新高。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

5月份,钢企生产积极性仍然高涨,全国钢企高炉开工率有所上升。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率5月份均值为82.0%,较4月(81.2%)上升0.8个百分点。从重点企业粗钢产量来看,仍保持高水平释放。中钢协数据显示,5月上、中旬重点统计钢铁企业粗钢日产均值为239.9万吨,较上月增加6.6万吨,增长2.8%。预计5月份全国粗钢产量仍将保持高位,粗钢日产或仍保持330万吨左右水平。

2、钢材社库降速放缓 6月份去库存将进一步减缓

5月份,钢材社会库存继续下降,但降速有所放缓,且板材社会库存呈现环比上升态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至5月28日,兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1249.7万吨,月环比下降11.8%,降速较上月减缓6.4个百分点,年同比下降11.8%。其中,建材社会库存为779.7万吨,月环比下降18.3%,降速较上月减缓4.6个百分点,年同比下降16.4%;板材社会库存为470.0万吨,月环比上升1.4%,由降转升,年同比下降3.0%(详见图4)。

从钢厂内库存来看,随着钢价高企下游需求被抑制,厂内库存呈现回升态势。据中钢协统计数据显示,5月中旬,重点企业钢材库存量为1464万吨,较4月下旬增加122.6万吨;兰格钢铁网统计数据显示,5月28日,全国主要区域建筑钢材厂内库存605.4万吨,较上月末增加55.4万吨;样本钢企中厚板厂内库存38.3万吨,较上月末增加6.5万吨。

5月份钢材社会库存下降趋缓、厂内库存呈现回升,反映市场供需格局有走弱迹象。6月份,随着全国高温多雨季节的到来,整体需求将逐步减弱,社会库存下降速度将进一步放缓,若产量仍高位释放,钢材社库或进入短期回升周期。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析:矿、焦均价明显上行 成本支撑作用显著增强

5月份铁矿石价格冲高回落,但整体均价明显高于上月。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,5月份,唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1553元,较上月上涨270元,涨幅21.0%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为1498元,较上月上涨292元,涨幅为24.2%。

5月份焦炭市场经历5轮提涨落地。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,5月底唐山地区二级冶金焦均价为2840元,较上月末上涨540元,涨幅为23.5%。

5月份在矿焦均价上涨带动下,成本支撑作用明显增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示,使用5月末购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期上涨493元,涨幅为14.0%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求:钢材出口再度攀升 后期或有所收缩

4月份我国钢材进出口保持回升态势。海关总署发布数据显示,4月,我国出口钢材797.3万吨,同比增长26.2%;进口钢材117.4万吨,同比增长16.7%;进口钢坯量86.9万吨,同比增长82.6%。

1-4,我国钢铁进出口均保持同比增长态势。1-4月,我国累计出口钢材2565.4万吨,同比增长24.5%;累计进口钢材489.1万吨,同比增长16.9%;累计进口钢坯量319.6万吨,同比增长44.7%。

5月份随着国内钢价冲高回落,海外钢材市场价格持续上涨,国内外价差由收缩转向扩大,我国钢材出口报价优势再现;但出口退税取消政策实施及市场传闻将增加出口关税的消息,使得5月份钢铁业出口订单再次大幅回落,或将影响后期钢材出口。中物联钢铁物流专业委员会数据显示,5月钢铁业新出口订单指数为43.9%,较4月大幅回落7.8个百分点,再次进入收缩区间,预计后期钢材出口或有所收缩。

图4 2019-2021年我国月度钢材进出口

2、国内建筑需求:高温多雨季节来临 建材需求逐步承压

4月份,我国固定资产投资表现平稳向好。国家统计局数据显示,1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)143804亿元,同比增长19.9%,两年平均增长3.9%,平均增速较1-3月份回升1.0个百分点。三大投资来看,基础设施投资同比增长18.4%,两年平均增长2.4%,平均增速较1-3月份回升0.1个百分点;制造业投资增长23.8%,两年平均下降0.4%,降速较1-3月收窄1.6个百分点;房地产开发投资增长21.6%,两年平均增长8.4%,平均增速较1-3月份回升0.8个百分点。可见,三大投资同比均有明显增长,从两年平均来看,继续呈现改善局面。但从房地产单月数据来看,包括房屋新开工、施工、竣工及土地购置面积等指标均呈现负增长态势,后期地产韧性不足,地产用钢需求转弱或在下半年显现。

从非制造业采购经理人指数表现来看,建筑业重返高位景气区间。5月份建筑业商务活动指数为60.1%,高于上月2.7个百分点,建筑业生产活动有所加快。建筑业新订单指数和为53.8%和53.0%,高于上月1.4个百分点,表明企业新签订工程合同量明显增加,建筑业扩张动力增强。但6月份随着南方梅雨季节到来,建筑工程开展将受到抑制,建筑钢材需求释放将逐步承压。

3、国内制造业需求:制造业订单回落 板材需求或有所减弱

4月份,我国工业生产继续保持良好运行态势。4月份,规模以上工业增加值同比实际增长9.8%,比2019年同期增长14.1%,两年平均增长6.8%。但从下游产品产量来看,增速呈现一定回落,兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品中,除金属集装箱、家用洗衣机和彩色电视机外,其他产品4月份单月同比增速均出现不同程度的下滑,一方面反映去年4月份制造业恢复带动基数扩大,但另一方面也有制造业订单下滑带来的影响。

从制造业PMI表现来看,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2021年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月下降0.1个百分点。其中新订单指数和新出口订单指数分别回落0.7和2.1个百分点,至51.3%和48.3%;上述指数已连续两个月回落,新订单指数虽仍处扩张区间,但新出口订单指数已重回收缩区间,表明制造业市场需求增长放缓,特别是国外需求有所不足。因受到订单收缩影响,后期板材需求将有所减弱。

五、五月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

综上,6月份全国高温多雨季节到来,建筑钢材需求将进一步转弱,叠加制造业订单下滑,市场供需格局将趋向转弱;钢材社会库存下降速度将进一步放缓,甚而或转入小幅回升周期。但铁矿石均价上移以及焦炭价格强势上行,使得成本对后期钢价的支撑作用显著增强。在需求转弱和成本支撑相互作用下,预计6月份国内钢铁市场呈现区间震荡、阶段性反弹格局,震荡幅度相对5月份将有明显收窄。

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