『简要：5月份国内钢铁市场冲高回落；铁矿石均价上移、焦炭价格强势上行使得成本对后期钢价的支撑力度显著增强；6月份随着高温多雨季节到来，建筑钢材将逐步进入消费淡季，叠加制造业订单进一步回落，钢材需求将有所减弱。社会库存降速放缓，供需格局趋向转弱；在成本支撑下，预计6月份国内钢铁市场或呈现区间震荡、阶段性反弹格局。』

一、五月份国内钢铁市场冲高回落

5月上旬在产业政策组合出台、全球流动性宽松、国内外价差空间明显及乐观预期等因素带动下，国内钢铁市场大幅上行；中旬起随着高层三次对大宗商品保供稳价表态，唐山、上海等地对钢铁企业约谈，使得市场预期发生转变，叠加国内三大商品交易所加大交易保证金、涨跌幅调控力度，投机炒作泡沫受到挤压，期现市场大幅度下跌，全月整体市场呈现大幅度冲高回落局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格为5703元（吨价，下同），较上月末上涨0.4%，年同比上涨46.6%。其中，建材价格为5344元，较上月末上涨0.1%，年同比上涨39.9%；板材价格为5955元，较上月末下跌0.4%，年同比上涨52.7%；型材价格指数为5713元，较上月末上涨3.0%，年同比上涨50.2%；管材价格为6224元，较上月末上涨3.9%，年同比上涨45.3%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，5月份，六大区域钢材价格均有所上涨，其中西南地区涨幅最大，为2.5%；东北地区涨幅最小，为1.2%；其他区域涨幅居中，为1.3%-1.9%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，各品种涨跌互现，其中三级螺纹钢、热轧卷板、中厚板有所下跌，其他品种有一定上涨。跌幅最大品种为热轧卷板，涨幅最大品种为无缝管（详见表1）。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表（单位：元/吨，%）

二、钢铁行业供给分析

1、4月份粗钢日产创历史新高 后期仍保持高位

4月份，随着钢价上涨，钢铁企业盈利空间扩张明显，带动企业生产积极性提升，我国钢铁产量明显增长。国家统计局数据显示，4月份，我国生铁产量7597万吨，同比增长3.8%；粗钢产量9785万吨，同比增长13.4%；钢材产量12128万吨，同比增长12.5%。

1-4月，我国生铁累计产量30664万吨，同比增长8.7%；粗钢累计产量37456万吨，同比增长15.8%；钢材累计产量45253万吨，同比增长20.1%。从粗钢日产来看，4月份全国粗钢日均产量326.2万吨，较上月增加22.9万吨，环比上升7.6%，创下历史新高。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

5月份，钢企生产积极性仍然高涨，全国钢企高炉开工率有所上升。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率5月份均值为82.0%，较4月（81.2%）上升0.8个百分点。从重点企业粗钢产量来看，仍保持高水平释放。中钢协数据显示，5月上、中旬重点统计钢铁企业粗钢日产均值为239.9万吨，较上月增加6.6万吨，增长2.8%。预计5月份全国粗钢产量仍将保持高位，粗钢日产或仍保持330万吨左右水平。

2、钢材社库降速放缓 6月份去库存将进一步减缓

5月份，钢材社会库存继续下降，但降速有所放缓，且板材社会库存呈现环比上升态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月28日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1249.7万吨，月环比下降11.8%，降速较上月减缓6.4个百分点，年同比下降11.8%。其中，建材社会库存为779.7万吨，月环比下降18.3%，降速较上月减缓4.6个百分点，年同比下降16.4%；板材社会库存为470.0万吨，月环比上升1.4%，由降转升，年同比下降3.0%（详见图4）。

从钢厂内库存来看，随着钢价高企下游需求被抑制，厂内库存呈现回升态势。据中钢协统计数据显示，5月中旬，重点企业钢材库存量为1464万吨，较4月下旬增加122.6万吨；兰格钢铁网统计数据显示，5月28日，全国主要区域建筑钢材厂内库存605.4万吨，较上月末增加55.4万吨；样本钢企中厚板厂内库存38.3万吨，较上月末增加6.5万吨。

5月份钢材社会库存下降趋缓、厂内库存呈现回升，反映市场供需格局有走弱迹象。6月份，随着全国高温多雨季节的到来，整体需求将逐步减弱，社会库存下降速度将进一步放缓，若产量仍高位释放，钢材社库或进入短期回升周期。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析：矿、焦均价明显上行 成本支撑作用显著增强

5月份铁矿石价格冲高回落，但整体均价明显高于上月。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月份，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1553元，较上月上涨270元，涨幅21.0%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为1498元，较上月上涨292元，涨幅为24.2%。

5月份焦炭市场经历5轮提涨落地。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月底唐山地区二级冶金焦均价为2840元，较上月末上涨540元，涨幅为23.5%。

5月份在矿焦均价上涨带动下，成本支撑作用明显增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用5月末购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期上涨493元，涨幅为14.0%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口再度攀升 后期或有所收缩

4月份我国钢材进出口保持回升态势。海关总署发布数据显示，4月，我国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%；进口钢材117.4万吨，同比增长16.7%；进口钢坯量86.9万吨，同比增长82.6%。

1-4，我国钢铁进出口均保持同比增长态势。1-4月，我国累计出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%；累计进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%；累计进口钢坯量319.6万吨，同比增长44.7%。

5月份随着国内钢价冲高回落，海外钢材市场价格持续上涨，国内外价差由收缩转向扩大，我国钢材出口报价优势再现；但出口退税取消政策实施及市场传闻将增加出口关税的消息，使得5月份钢铁业出口订单再次大幅回落，或将影响后期钢材出口。中物联钢铁物流专业委员会数据显示，5月钢铁业新出口订单指数为43.9%，较4月大幅回落7.8个百分点，再次进入收缩区间，预计后期钢材出口或有所收缩。

图4 2019-2021年我国月度钢材进出口

2、国内建筑需求：高温多雨季节来临 建材需求逐步承压

4月份，我国固定资产投资表现平稳向好。国家统计局数据显示，1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143804亿元，同比增长19.9%，两年平均增长3.9%，平均增速较1-3月份回升1.0个百分点。三大投资来看，基础设施投资同比增长18.4%，两年平均增长2.4%，平均增速较1-3月份回升0.1个百分点；制造业投资增长23.8%，两年平均下降0.4%，降速较1-3月收窄1.6个百分点；房地产开发投资增长21.6%，两年平均增长8.4%，平均增速较1-3月份回升0.8个百分点。可见，三大投资同比均有明显增长，从两年平均来看，继续呈现改善局面。但从房地产单月数据来看，包括房屋新开工、施工、竣工及土地购置面积等指标均呈现负增长态势，后期地产韧性不足，地产用钢需求转弱或在下半年显现。

从非制造业采购经理人指数表现来看，建筑业重返高位景气区间。5月份建筑业商务活动指数为60.1%，高于上月2.7个百分点，建筑业生产活动有所加快。建筑业新订单指数和为53.8%和53.0%，高于上月1.4个百分点，表明企业新签订工程合同量明显增加，建筑业扩张动力增强。但6月份随着南方梅雨季节到来，建筑工程开展将受到抑制，建筑钢材需求释放将逐步承压。

3、国内制造业需求：制造业订单回落 板材需求或有所减弱

4月份，我国工业生产继续保持良好运行态势。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%。但从下游产品产量来看，增速呈现一定回落，兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品中，除金属集装箱、家用洗衣机和彩色电视机外，其他产品4月份单月同比增速均出现不同程度的下滑，一方面反映去年4月份制造业恢复带动基数扩大，但另一方面也有制造业订单下滑带来的影响。

从制造业PMI表现来看，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2021年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月下降0.1个百分点。其中新订单指数和新出口订单指数分别回落0.7和2.1个百分点，至51.3%和48.3%；上述指数已连续两个月回落，新订单指数虽仍处扩张区间，但新出口订单指数已重回收缩区间，表明制造业市场需求增长放缓，特别是国外需求有所不足。因受到订单收缩影响，后期板材需求将有所减弱。

五、六月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

综上，6月份全国高温多雨季节到来，建筑钢材需求将进一步转弱，叠加制造业订单下滑，市场供需格局将趋向转弱；钢材社会库存下降速度将进一步放缓，甚而或转入小幅回升周期。但铁矿石均价上移以及焦炭价格强势上行，使得成本对后期钢价的支撑作用显著增强。在需求转弱和成本支撑相互作用下，预计6月份国内钢铁市场呈现区间震荡、阶段性反弹格局，震荡幅度相对5月份将有明显收窄。