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供需关系边际有所改善 铁矿石期货刷新两个月高位

 https://www.lgmi.com    发表日期:2021/12/23 13:30:15  期货日报
    

昨日,铁矿石期货日内延续走高态势,主力合约收涨2.56%,刷新两个月高位,较11月19日512元/吨的低位已上涨37.11%。

铁矿石日间有效突破700元/吨关口,涨幅进一步扩大,延续近期的振荡上行走势。唐山市近日再度开启重污染天气二级应急响应,使得铁水产量的回升过程再度受到扰动。

方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为,铁矿石需求的改善具有较强的确定性。全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为73.62%,明年1月份预估平均产能利用率为76.38%,环比上升3.23个百分点。明年二季度铁水产量的修复将更为明显。而钢厂当前铁矿石库存水平处于低位,但自身利润处于较高水平,后续具备较强的补库动力,对铁矿石价格具备较强的正向驱动。成材当前淡季消费仍具韧性,五大钢种表观需求延续回升,去库存仍较为顺畅。终端需求疲弱对整个黑色系估值压制最明显的时刻已过。美联储议息会议结束后,宏观层面利空阶段性出尽,国内1年期LPR报价下降至3.8%,一定程度上提升商品估值。

据悉,铁矿石短期到货处于相对低位且周内有减量预期,中长期供应有增量。需求方面,上周247家钢厂高炉开工率68.00%,环比上周下降0.14个百分点,同比下降17.29个百分点;高炉炼铁产能利用率74.28%,环比增加0.15个百分点,同比下降17.40个百分点;钢厂盈利率81.39%,环比增加1.73个百分点,同比下降8.66个百分点;日均铁水产量199.11万吨,环比增加0.41万吨,同比下降44.92万吨。

“长流程钢厂日均铁水产量由降转增,复产预期开始兑现。虽然唐山环保限产成为影响铁矿石需求的扰动变量,但从影响效果来看,呈现边际递减的局面。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

李海蓉介绍,当前长流程螺纹钢冶炼利润较为可观,钢厂有不错的生产能力,且在全年粗钢产量同比下降已经实现的情况下,钢企主动减产的意愿下降,反而有积极生产提高全年产量基数的动力。从数据表现来看,复产确实在兑现。

除此之外,在春节前,钢企通常有补充铁矿石库存的习惯,现在正值补库窗口期,在经历前期较为流畅的下跌后,当前低品矿价格也较为合适。从成交及疏港量看,钢企提货积极性较前期确有提高。

近期铁矿石供需开始出现改善迹象,强预期开始向强现实转化。市场一致性预期增强,盘面上行出现加速迹象。市场后续将主要交易钢厂节前补库预期。“当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低,但钢厂利润处于高位水平,随着近期铁水产量出现止跌回升迹象,下游对铁矿石有较强的补库需求,成材利润将逐步向铁矿端传导。建议节前维持逢低做多策略。”梁海宽说。

李海蓉也认为,铁矿石的供需关系边际有所改善。在限产扰动边际递减、钢企逐步复产叠加冬储需求的窗口期,钢企利润高企为补库提供动力,铁矿石或将延续振荡偏强运行。(期货日报)

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