受国内疫情冲击超出预期及国际环境复杂等因素影响，上半年我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策调节力度，有效实施稳经济一揽子政策措施，疫情反弹得到有效控制，国民经济企稳回升，上半年基建投资呈现持续发力的态势，1-6月全国基础设施投资同比增长7.1%，增速较1-5月回升0.4个百分点；从单月的基建投资增速来看，6月份全国基础设施投资同比增长8.2%，较5月回升1.0个百分点，基建投资作为拉动经济增长的“主力军”的效果正在逐步显现。728政治局会议再次强调要用足用好专项债务限额以及政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金，那么基建投资资金的到位能否带动基建“钢需”风起云涌呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。

其一，交通领域投资加快发力。据交通运输部统计数据显示，2022年1-6月，全国交通固定资产投资超过1.6万亿元，同比增长6.7%，增速环比加快1.8个百分点；其中，全国公路水路交通固定资产投资13444亿元，同比增长9.4%，增速环比加快2.2个百分点；全国铁路固定资产投资完成2853亿元，同比下降4.6%，降速环比收窄1.0个百分点。

就单月投资额来看，据兰格钢铁研究中心测算，6月份公路水路交通固定资产投资3531亿元，同比增长16.3%，增速环比加快9.3个百分点（详见图1）。其中公路建投资3355亿元，同比增长16.2%；内河建设投资78亿元，同比增长3.1%；沿海建设投资100亿元，同比增长41.5%。6月公路水路交通固定资产投资额再次创出2018年以来的新高，表明了公路及水路交通投资领域在资金到位情况不断改善的带动下正在加快发力的节奏。同时，传统的铁路投资也在尽力摆脱瓶颈期的影响，据兰格钢铁研究中心测算，6月铁路固定资产投资完成930亿元，同比下降2.4%，降速环比大幅收窄18.2个百分点（详见图2）；就单月投资额来看，也创出了今年以来的最好单月水平，表明了铁路投资领域资金到位情况正在缓解，随着3000亿元铁路建设债券的发行推进，后期铁路投资存在逐步加快的可能。

其二，电力领域投资渐入佳境。上半年电力投资表现渐入佳境，电源工程投资明显加快，其中火电投资增速超70%，光伏发电投资增速超2.8倍，电网工程投资力度快速猛增。据国家能源局统计数据显示，2022年1-6月，全国主要发电企业电源工程完成投资2158亿元，同比增长14%，增速环比加快8.3个百分点（详见图3）。其中，水电354亿元，同比下降25.4%；火电347亿元，同比增长71.8%；核电230亿元，同比增长1.9%；风电567亿元，同比下降31.4%；太阳能发电631亿元，同比增长283.6%。1-6月，全国电网工程完成投资1905亿元，同比增长9.9%，增速环比加快6.8个百分点（详见图4）。

其三，水利建设领域投资提速推进。今年以来，我国水利建设投资呈现逐步提速的态势，上半年水利建设投资增长近6成。从全国完成水利建设投资的金额来看：1-6月完成4449亿元，同比增长59.5%（详见图5）。据水利部统计数据显示，1-6月，水利基础设施建设累计新开工项目1.39万个，投资规模6095亿元；第二季度，全国落实水利建设投资3957亿元、同比增长117%，完成投资3372亿元、同比增长69%，均创水利建设最高纪录。目前，水利工程在建项目达2.88万个，投资规模超过1.6万亿元，因此要积极拓宽水利基础设施建设长期资金筹措渠道，用好地方政府专项债券、金融信贷资金，推动政府和社会资本合作（PPP）模式、水利基础设施投资信托基金（REITs）试点等政策措施，从而推动今年全国水利建设投资完成超过8000亿元，争取达到1万亿元。

其四，专项债资金前置发行促项目融资。今年以来，财政部提前合理安排新增地方政府专项债券额度，重点支持在建项目后续融资，支持扩大有效投资，专项债已经成为了落实积极财政政策的重要抓手，上半年发行新增地方政府债券40210亿元，占今年债务限额的92%；其中一般债券6148亿元，占今年债务限额的85.4%；专项债券34062亿元，占今年债务限额的93.3%（详见图6）。

从资金投向看，上半年新增一般债券主要用于社会事业1557.7亿元，占一般债券发行量的25.3%；市政建设1307.9亿元，占一般债券发行量的21.3%；交通基础设施1268.3亿元，，占一般债券发行量的20.6%；农林水利1026.7亿元，占一般债券发行量的16.7%；生态环保290.8亿元，占一般债券发行量的4.7%；保障性安居工程130.2亿元，占一般债券发行量的2.1%；能源及城乡冷链物流基础设施8.2亿元，占一般债券发行量的0.1%；其他558.3亿元占一般债券发行量的9.1%（详见图7）。

上半年新增专项债券分别用于市政和产业园区基础设施11744.5亿元，占专项债券发行量的34.5%；社会事业6388.2亿元，占专项债券发行量的18.8%；交通基础设施5777.3亿元，占专项债券发行量的17.0%；保障性安居工程5279.4亿元，占专项债券发行量的15.5%；农林水利2827亿元，占专项债券发行量的8.3%；生态环保1258.8亿元，占专项债券发行量的3.7%；能源及城乡冷链物流基础设施651.9亿元，占专项债券发行量的1.9%（详见图8）。

728政治局会议再次强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，同时用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额，货币政策也要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。下半年基本发行完毕的专项债将进入落地使用高峰期，3.4万亿元专项债落地“高峰”将叠加8000亿元信贷“驰援”、3000亿项目资金补充“弹药”及3000亿元铁路债券发行“落地”。因此，在各路资金的不断加持下，下半年基建投资将表现不俗，公路水路投资将持续发力，铁路投资将走出瓶颈，电力投资将维持高增长，水利建设投资将高歌猛进，用足用好各路投资资金将可能会带动基建“钢需”再度风起云涌。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）