一、焊管、镀锌管周度价格概述

本周（8.18-8.25）焊管、镀锌管价格延续盘整。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月25日，国内主流市场4寸（3.75）焊管平均价格4263元，较上周同期价格跌7元；镀锌管平均价格4950元，较上周同期价格跌5元。以南京及唐山焊管为例，南北方同厂资源价差维持250元左右正常空间。

二、津冀区域管厂基本面尚处修复阶段

1、焊管、镀锌管管厂产能水平小幅增长

8月第4周在统计津冀区域管厂焊管、镀锌管231条生产线产能利用率63.15%，较上周增长1.02个百分点，但仍处于年内均值水平偏下位置。

2、焊管、镀锌管管厂出货增速放缓

8月第4周在统计津冀区域11家管厂日均出货量3.45万吨，较上周增长0.58%，根据日出货量监测数据显示部分管厂出货最高量超过上周五，但区域表现较为分化。

3、焊管、镀锌管管厂库存增长4.34%

8月第4周在统计津冀区域11家管厂库存64.41万吨，较上周增加2.86万吨；其中厂内带钢库存较上周增加1.32万吨；成管库存较上周增加1.36万吨。

4、管厂生产利润在盈亏线上下波动

8月第4周，新一轮结算周期内，以唐山京华焊管与唐山市场带钢价格为例，焊管均价4088元，较上周跌5元，本月华北带钢结算价355系3920元，较上周跌20元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4633元，较上周跌12元，锌锭均价20645元，较上周跌41元，核算管厂生产利润修复态势放缓，整体在盈亏线上下波动。

兰格观点：本周原料强势带动下，津冀区域焊镀管管厂产能小增，而出货出现分化，厂内库存再现累积。下周津冀区域管厂进入新一轮协议原料供应，而当前唐山带钢市场价格与当地钢厂出厂价格价差收窄至-20-5元，考虑月底因素，管厂或加大优惠力度，同时根据出货情况灵活调配焊管、镀锌管的产能水平。

二、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存变化不大

8月第4周全国焊管社会库存总量88.22万吨，较上周增加0.24万吨。

2、焊管市场投机需求有所释放

8月第4周全国焊管大户成交量周度均值2.87万吨，较上周增加0.8万吨。走势图显示，受原料端强势带动，焊镀管价格仅小幅跟进促进需求释放，而周后期原料炒作结束，中下游对高位价格接受度一般，快速回归按需采购。

三、LPR未达预期 而特殊融资再现

8月21日最新公布的8月中国贷款市场报价利率(LPR)再次出现非对称降息：1年期LPR下调10个基点；5年期以上LPR维持不变。

梳理多位专家观点，背后传递出信号或为存量房贷利率下调预留空间。

另外，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。

可以发现此次隐性债务化债试点从原区县级拓展至地市级，下半年重启发行如果债务问题得到有效改善，加上政策对股市、市场活跃度的支持，容易一定时间内掀起股市商品共振拉涨的情绪。

四、下周焊镀管市场价格将稳中偏弱

本周实现期现共振向上，缘于资金面的支持，亦缘于原料端借矿难炒作的强势，同时户外施工条件改善，刚需释放存在韧性。但是需求并没有持续向好亦是现实，下周即将过渡至金九，市场并没有像往年一样，开始提前炒作金九银十，因此需求端的波动影响并不大。而供应端，目前越来越多消息，指向钢厂9月份会严格限产，原料及钢厂之间的博弈仍将继续。对于焊镀管品种，津冀区域管厂将迎来新一轮协议原料的到货，同时本周管厂、市场库存均有所累积，月底基本面压力有所放大，预计区别于上游钢厂的强势，厂商暗降优惠操作增多。下周焊镀管价格将稳中偏弱。