导语：8月15日央行宣布MLF和7天期逆回购操作利率分别下调15BP、10BP；8月21日宣布8月LPR非对称下调10基点；27日，财政部、税务总局发布公告，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；29日招行业绩会回应焦点问题：房地产风险化解接近尾声，存量房贷利率下调势在必行... ...促进消费的同时也释放了推动楼市尽快企稳回升的信号。而在多方政策发力且钢材即将迎来需求的“秋收”，管坯能否突破当前震荡局面呢？9月份走势又将如何？

1.八月管坯价格震荡下行 钢厂利润持续收窄

图一 2023年3-8月重点钢厂管坯价格走势图

截至29日，样本钢厂20#热轧管坯出厂报价3750-4200元，20#连铸管坯出厂报价3660-3850元，8月累计下调20-140元。上游原料价格窄幅震荡下跌，其中焦炭开启一轮提降，但随后矿山事故导致部分焦企并未接受本轮提降，原料端整体价格依旧处于高位。而反观钢厂管坯价格则下跌明显，导致8月份钢厂管坯利润持续被压缩，因此钢厂的挺价以及上探的意愿较强。

2.样本钢厂管坯订单尚可维持1-2周内生产

图二 2022年6月-2023年8月北方9家样本钢厂管坯接单以及手持合同总量

据兰格调研，截至25日，北方9家钢厂管坯总接单在15.2万吨，管坯手持总合同量42.3万吨，从图二可以看出进入8月以来管坯接单以及手持合同量呈现增势，而且高于去年同期水平。大部分钢厂反馈，当前合同量基本可维持7-10天左右的生产，另外个别钢厂对管坯排产计划一直处于减量状态，且进入9月份后，江浙地区钢厂陆续有为期10-20天的检修减产计划，因此管坯整体供应略有减量，但对于管坯整体供需格局影响较小。

3.管坯需求基本稳定 但存在减少的风险

据兰格调研，截至24日，全国46家主流管厂开工率58.2%，较月初上升0.4%，而总库存较月初增0.04万吨，而据我们对山东地区25家管厂日出货量调研，8月日均出货量较7月份下降0.53%，虽然钢材市场一直有“七上八下”的需求规律存在，但经过无缝管上下游的自我调节，管厂基本可以达到产销平衡。但据兰格核算，截至24日临沂地区热轧管月均利润为-65元，若9月份利润得不到改善，管厂或有减产可能，进而导致管坯的需求减产。

总体来说，原料价格韧性支撑下，管坯的价格下跌空间有限；而下游管厂的持续亏损，是当前管坯需求维持稳定最大风险。目前管坯迎来“金九”仍需等待无缝管下游市场的“金九”出现。