一、焊管、镀锌管周度价格概述

本周（9.8-9.15）焊管、镀锌管价格窄幅盘整。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月15日，国内主流市场4寸（3.75）焊管平均价格4281元，较上周同期价格跌5元；镀锌管平均价格4926元，较上周同期价格跌18元。以南京及唐山焊管为例，南北方同厂资源价差维持250元左右正常空间。

二、津冀区域管厂基本面尚处修复阶段

1、焊管、镀锌管管厂产能水平小幅增长

9月第3周在统计津冀区域管厂焊管、镀锌管231条生产线产能利用率62.67%，较上周增长0.26个百分点，维持灵活波动态势。

2、焊管、镀锌管管厂出货小幅增加

9月第3周在统计津冀区域11家管厂日均出货量3.34万吨，较上周增长6.05%，根据日出货量监测数据显示管厂出货先增后减再增，阶段回暖但并不稳定。

3、焊管、镀锌管管厂库存下降0.37%

9月第3周在统计津冀区域11家管厂库存64.44万吨，较上周减少0.24万吨；其中厂内带钢库存较上周减少0.2万吨，成管库存较上周减少0.04万吨，变动均不大。

4、管厂生产利润承压向下趋势

9月第3周，新一轮结算周期内，以唐山京华焊管与唐山市场带钢价格为例，焊管均价3990元，较上周跌7元，带钢均价355系3857元，较上周跌11元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4568元，较上周跌9元，锌锭均价21553元，较上周涨203元，核算管厂生产利润仍呈承压向下趋势。

兰格观点：周初公布八月社融数据，周五央行再次降准，期螺随消息面两次上冲3800点，总体实现重心小幅上移；现货跟随盘面出货先增后降再增，呈现行情把握不准、资金波动下情绪摇摆的特征。焊镀管厂商随行就市心态下，价格调整幅度偏窄，供应端压力缓解仍现难度。下周协议原料陆续交货完毕，供强需弱局面将继续修复。预计管厂库存压力逐步缓解，产能利用率将小幅抬升。

二、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存在高位消化阶段

9月第3周全国焊管社会库存总量90.02万吨，较上周增加0.51万吨。贸易商在宏观政策及消息面刺激下，库存资源有一定消化；但华东、华南等区域台风天气过后，持续降雨，需求未能如期恢复。

2、焊管市场价格维持低位保证销量

9月第3周全国焊管大户成交量周度均值2.15万吨，较上周增加0.09万吨。走势图显示，随宏观政策及消息面发布，焊镀管需求小幅回暖，但未现突破式放大，焊镀管厂商价格维持窄幅整理。

三、社融超预期 央行再降准

9月11日公布八月社融数据，其中人民币贷款明显强于季节规律；15日，央行再次降准25个基点；中国人民银行时隔近8个月14天期OMO操作首次重启。

宏观面尽力保持季末流动性的平稳，金融数据明显领先经济数据。根据中国人民银行数据，1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。

从地产市场的恢复路径推演，销售率先企稳保证企业现金流稳定，随后提升竣工、施工速度，投资和新开工预计晚于销售2-3个季度，即在2024年第三或四季度逐渐释放趋稳信号。

四、下周焊镀管市场价格将偏强震荡

综合来看，市场“政策底”的信号越来越明显，同时基本面上，焦煤近期安全大检查，而最新统计唐山地区钢厂方坯核算利润亏损加剧至53元，成本端支撑仍偏强劲，焊镀管厂商价格幅度偏窄。对于下周，唐山丰润区已发布限产预警，节前补货需求预期临近，供强需弱局面将继续修复，不过需求释放程度需要观望，价格连续向上仍有压力。预计焊镀管价格震荡偏强，幅度50元左右。