一、焊管、镀锌管周度价格概述

本周（9.28-10.8）节日期间焊管、镀锌管价格先稳后跌。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月8日，国内主流市场4寸（3.75）焊管平均价格4230元，较节前价格跌30元；镀锌管平均价格4867元，较节前价格跌34元。以南京及唐山焊管为例，南北方同厂资源价差维持200元左右偏窄空间。

二、津冀区域管厂基本面承压修复

1、节日期间焊管、镀锌管管厂有一定停减产

10月第1周在统计津冀区域管厂焊管、镀锌管231条生产线产能利用率38.19%，较节前下降25.33个百分点，节日期间普遍停减产3-5天，当前产能水平恢复至70%左右。

2、焊管、镀锌管管厂出货减少1/3

10月第1周在统计津冀区域11家管厂日均出货量2.13万吨，较节前下降32.59%，根据日出货量监测数据显示，尽管3日-6日部分商家返工，但多是零散补充短缺规格。

3、焊管、镀锌管管厂库存增长2.69%

10月第1周在统计津冀区域11家管厂库存63.8万吨，较节前增加1.67万吨；其中厂内带钢库存较节前增加2.3万吨；成管库存较节前减少0.63万吨。

4、管厂生产利润修复趋势承压

10月第1周，新一轮结算周期内，以唐山京华焊管与唐山市场带钢价格为例，焊管均价3910元，较节前跌6元，带钢均价355系3748元，与节前持平；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4510元，较节前跌16元，而原料锌锭均价22040元，较节前跌60元，核算管厂生产利润修复受阻。

兰格观点：节前贸易商及下游终端进行一定低位补库，节日期间出货装车不受影响，加上津冀区域管厂普遍停减产3-5天，厂内成管库存整体下降，原料协议有一定到货累库，增库幅度符合近年规律。节后开市首日，管厂出货较节日期间出货稍见增长，不过原料协议亦将陆续到库，将进入供需同步回升阶段。当前管厂产能利用率已陆续恢复至70%左右，继续提升空间暂有限，需观望需求启动情况。

二、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存在高位消化阶段

10月第1周全国焊管社会库存总量91.24万吨，较节前增加0.06万吨。节前贸易商及下游终端进行一定低位补库，节日期间出货装车不受影响，虽然3日-6日部分商家返工，但以零散补充短缺规格为主。

2、焊镀管市场采购维持一定韧性

节后首日全国焊管大户成交量1.93万吨，较节前增加0.08万吨。随市场开市，部分工地还在“休假”，集中补货尚未出现，不过已提前开始询单采购，其中华北、华东、华南区域较节前增加，东北、西北、华中区域较节前减少。

三、“认房不认贷”满月 成交仍以二手房主导

小长假期间房企销售市场平静，“不打烊”的售楼处基本消失，不过绝大多数楼盘的成交量明显高于新政之前。

“认房不认贷”政策满月之际，买房需求在短期内快速释放，而下一波购买力从何而来？同时亦要关注刚需能否得到实体转化。

四、节后焊镀管市场价格将随行偏弱

综合来看，今年节日期间钢市表现符合近年规律，没有太大行情出现，而统计唐山高炉、带钢产能利用率维持高位，与节前变动不大，供应压力凸显，不过唐山丰润独立轧钢企业实施生产调控，解除时间另行通知，关注后续高炉检修情况。现钢厂利润亏损加剧，节后煤焦山西大矿四季度长协价上涨100-200元不等，钢焦将再现博弈，但供应端减产尚未形成效应，节后增库确在预期之内，管厂、市场出货为主心态下，价格让利的情况仍会出现。不过上游强势，将是节后首周支撑黑色的有力因素，预计焊镀管跌势逐步收敛，价格企稳出货为主。