一、焊管、镀锌管周度价格概述

本周国内焊接钢管价格先跌后涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内焊管4寸(3.75)过磅含税4184元，较上周交易日跌16元；国内镀锌管4寸(3.75)过磅含税4831元，较上周交易日涨2元。以南京及唐山焊管为例，南北方同厂资源价差维持150元左右偏窄空间。

二、津冀区域管厂基本面承压修复

1、焊管、镀锌管管厂产能利用率灵活调整

10月第4周在统计津冀区域管厂焊管、镀锌管231条生产线产能利用率60.59%，较上周增0.34个百分点。

2、焊管、镀锌管管厂出货部分刷新近月新高

10月第4周在统计津冀区域11家管厂日均出货量3.73万吨，较上周增长5.07%。根据日出货量监测数据显示，管厂出货逐日增加，周后期受期螺高位消化影响，中下游追高采购意愿不大，出货再现缩水。

3、焊管、镀锌管管厂整体库存维持下降

10月第4周在统计津冀区域11家管厂库存61.2万吨，较上周减少1.2万吨。其中新一轮协议原料开始到货，不过唐山带钢市场均价高于当地钢厂出厂价10-50元，上游钢厂向管厂发货节奏偏慢，统计厂内原料库存25.8万吨，比上周减少0.7万吨。

4、管厂生产利润承压修复

10月第4周，新一轮结算周期内，以唐山京华焊管与唐山市场带钢价格为例，焊管均价3894元，较上周跌5元，带钢均价355系3710元，与上周持平；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4502元，较上周涨2元，而原料锌锭均价21530元，较上周跌126元，核算管厂生产利润承压修复，幅度偏窄。

兰格观点：本周焊镀管厂原料到货偏慢，出货续增，实现整体库存继续下降。不过其中镀锌管库存仍有一定累积，需求稳定提升的预期待兑现；而统计唐山地区钢厂带钢产能利用率较上周增长1.08个百分点，短期供需两方的博弈继续。下周随协议原料继续到货，预计焊镀管管厂产能水平小幅提升，出货心态不改。

三、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存小幅累库

10月第4周全国焊管社会库存总量90.92万吨，较上周增库0.7万吨。

2、焊镀管市场采购维持一定韧性

10月第4周全国焊管大户成交量2.11万吨，较上周增加0.07万吨。受市场传言增发略超1万亿元人民币国债计划等利多消息带动，期螺快速大幅反弹，再次到达3690缺口下方位置，市场预期得以扭转，现货成交亦随之放量。10月贸易商多基本完成协议任务，部分商户销量甚至赶超9月份。根据日出货量监测数据显示，需求受价格变动影响不大，受期货盘面影响较大。

四、万亿国债叠加环保限产 政策带动强化

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，确定中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。

10月27日起河北石家庄、保定、廊坊、衡水、邯郸、唐山、邢台，天津等多地市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。预计会限产烧结机30-50%，减少燃油车辆运输。

周内市场信心积极恢复，市场成交总体好转，为即将进入淡季的钢市注入新的希望，市场看多的声音也逐步增多。

五、下周焊镀管市场价格将震荡偏强

综合来看，本周反弹行情和基本面关系不大，由政策及预期转变带动，后续仍要关注政策的影响和整个宏观氛围对钢市运行环境的改善。在此背景下，虽然河北多地启动重污染天气管控，钢厂加大力度减产的必要性下降，但焊镀管厂镀锌管库存仍有一定累积，短期供需两方的博弈将继续。而市场过渡到11月，形势是否一片大好，淡季不淡是否确认仍存疑，趁“赶工期”抓紧出货的心态不改，预计焊镀管价格震荡偏强。